Tái thế chấp và thanh khoản tái thế chấp: Khám phá sâu về hệ sinh thái mới nổi
Giới thiệu
Việc thế chấp lại và thanh khoản thế chấp lại gần đây được chú ý đặc biệt, đặc biệt là trong số những nhà đầu tư đang mong đợi sự tích cực từ ETH ETF. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị khóa của hai loại này (TVL) tăng trưởng mạnh mẽ, xếp hạng thứ năm và thứ sáu trong tất cả các loại DeFi. Hệ sinh thái thế chấp lại phát triển nhanh chóng, nhưng trước khi tìm hiểu về những lợi thế bổ sung của nó, hãy cùng tìm hiểu những nguyên lý cơ bản của thế chấp lại và thanh khoản thế chấp lại.
Thế chấp và Thanh khoản thế chấp tổng quan
Staking Ethereum có nghĩa là người dùng đầu tư ETH để bảo vệ mạng lưới và nhận được phần thưởng ETH bổ sung. Mặc dù staking ETH có thể mang lại lợi nhuận, nhưng cũng đối mặt với rủi ro bị phạt, cũng như rủi ro thiếu thanh khoản do thời gian giải phóng staking làm cho việc bán ETH ngay lập tức không khả thi.
Để trở thành người xác thực, cần có một khoản tiền lớn 32 ETH, điều này là quá cao đối với nhiều người. Do đó, đã xuất hiện dịch vụ thế chấp tập hợp, cho phép nhiều người dùng gộp ETH lại để đáp ứng yêu cầu thế chấp tối thiểu.
Mặc dù những dịch vụ này cho phép thế chấp bất kỳ số lượng ETH nào, nhưng ETH đã thế chấp vẫn ở trạng thái "bị khóa" cho đến khi giải phóng thế chấp ( cần vài ngày ). Thanh khoản thế chấp ra đời, nó tạo ra một loại token thanh khoản cho khoản gửi ETH của người dùng. Token này đại diện cho ETH đã thế chấp, sẽ tích lũy phần thưởng và có thể được sử dụng để tham gia các hoạt động DeFi nhằm tăng lợi nhuận.
Sự nổi lên của việc thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp được EigenLayer đưa ra, nó sử dụng ETH đã thế chấp để bảo vệ những mô-đun không thể triển khai hoặc xác minh trên EVM, như chuỗi phụ, mạng oracle và lớp khả dụng dữ liệu. Những mô-đun này thường cần dịch vụ xác minh chủ động (AVS), được bảo vệ bởi token riêng của chúng, nhưng phải đối mặt với những vấn đề cần thiết lập mạng lưới an toàn độc lập và độ tin cậy thấp hơn. Tái thế chấp giải quyết vấn đề này, vì tính an toàn có thể được dẫn dắt từ tập hợp xác minh lớn của Ethereum, chi phí tấn công vào việc huy động thế chấp của nó cao hơn.
Mặc dù EigenLayer là giao thức tái thế chấp đầu tiên, nhưng một số giao thức khác cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh. Tất cả chúng đều nhằm sử dụng tài sản tái thế chấp để cung cấp tính bảo mật, nhưng có sự khác biệt trong chi tiết.
Tổng quan về hợp đồng thế chấp lại
Hiện tại, các giao thức tái thế chấp chính bao gồm EigenLayer, Karak và Symbiotic. Chúng có sự khác biệt về tài sản được hỗ trợ, mô hình bảo mật, lớp thực thi và các chuỗi được hỗ trợ.
EigenLayer hiện chủ yếu hỗ trợ ETH và ETH Thanh khoản thế chấp token (LST), trong khi Karak và Symbiotic hỗ trợ nhiều tài sản hơn. EigenLayer áp dụng mô hình bảo mật bảo thủ hơn, chỉ chấp nhận ETH và các biến thể của nó có biến động thấp. Karak và Symbiotic cung cấp các tùy chọn bảo mật linh hoạt hơn.
Về thiết kế, EigenLayer và Karak sử dụng hợp đồng thông minh lõi có thể nâng cấp, trong khi Symbiotic sử dụng hợp đồng lõi không thể thay đổi. EigenLayer và Symbiotic chủ yếu hoạt động trên Ethereum, trong khi Karak hỗ trợ đa chuỗi.
Sự thành công của mỗi giao thức có thể cuối cùng phụ thuộc vào mối quan hệ đối tác mà chúng có thể thiết lập. EigenLayer, với tư cách là người tiên phong, hiện đang có số lượng AVS được xây dựng nhiều nhất trên cơ sở hạ tầng của nó.
Thanh khoản tái thế chấp tổng quan
Thỏa thuận thế chấp thanh khoản cung cấp cho người dùng các token bao bọc thanh khoản, người dùng có thể chọn các tài sản khác nhau để gửi tiền. Các thỏa thuận thế chấp thanh khoản chính bao gồm EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell và Mellow.
Các giao thức này có sự khác biệt về loại mã thông báo tái thế chấp thanh khoản, tài sản gửi tiền được hỗ trợ, tích hợp DeFi, hỗ trợ Layer 2, v.v. Một số giao thức cung cấp LRT dựa trên giỏ, trong khi những giao thức khác cung cấp LRT gốc hoặc LRT độc lập.
Hỗ trợ DeFi và Layer 2 là rất quan trọng đối với những giao thức này, vì chúng cho phép người dùng thu được lợi nhuận tích lũy từ việc thế chấp lại và DeFi. Nhiều giao thức đã tích hợp với nhiều nền tảng DeFi và giải pháp Layer 2 khác nhau.
Xu hướng tăng trưởng của việc thế chấp lại
Số lượng gửi lại thế chấp đã tăng vọt kể từ cuối năm 2023. Tỷ lệ thế chấp thanh khoản ( TVL trong thế chấp thanh khoản/TVL trong thế chấp ) đã đạt hơn 70%, cho thấy phần lớn thanh khoản của thế chấp được thực hiện thông qua giao thức thế chấp thanh khoản.
Tuy nhiên, gần đây cũng xuất hiện một số dấu hiệu rút vốn, có thể liên quan đến sự kiện tạo token (TGE) và việc phân phối token trong tương lai. Với sự xuất hiện của các giao thức tái thế chấp mới như Karak và Symbiotic, một số thanh khoản có thể sẽ chuyển sang các nền tảng này.
Kết luận
Đến ngày 1 tháng 7 năm 2024, khoảng 13.4 triệu ETH ( 460 tỷ đô la ) đã được thế chấp thông qua nền tảng thanh khoản, chiếm 40.5% tổng số ETH thế chấp. Tỷ lệ tái thế chấp và thế chấp thanh khoản khoảng 35.6%.
Với việc kích hoạt phần thưởng và hình phạt cho dịch vụ xác thực chủ động (AVS), các dịch vụ mới trên giao thức thế chấp có thể thu hút nhiều người dùng hơn thông qua phân phối token mới. Mặc dù có thể xảy ra một số biến động thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, nền tảng thế chấp có tiềm năng thu hút thêm dòng vốn, đặc biệt là khi giới hạn tiền gửi được bãi bỏ và phạm vi tài sản hỗ trợ được mở rộng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Tái thế chấp và thanh khoản tái thế chấp: Phân tích độ sâu của hệ sinh thái DeFi mới nổi
Tái thế chấp và thanh khoản tái thế chấp: Khám phá sâu về hệ sinh thái mới nổi
Giới thiệu
Việc thế chấp lại và thanh khoản thế chấp lại gần đây được chú ý đặc biệt, đặc biệt là trong số những nhà đầu tư đang mong đợi sự tích cực từ ETH ETF. Dữ liệu cho thấy tổng giá trị khóa của hai loại này (TVL) tăng trưởng mạnh mẽ, xếp hạng thứ năm và thứ sáu trong tất cả các loại DeFi. Hệ sinh thái thế chấp lại phát triển nhanh chóng, nhưng trước khi tìm hiểu về những lợi thế bổ sung của nó, hãy cùng tìm hiểu những nguyên lý cơ bản của thế chấp lại và thanh khoản thế chấp lại.
Thế chấp và Thanh khoản thế chấp tổng quan
Staking Ethereum có nghĩa là người dùng đầu tư ETH để bảo vệ mạng lưới và nhận được phần thưởng ETH bổ sung. Mặc dù staking ETH có thể mang lại lợi nhuận, nhưng cũng đối mặt với rủi ro bị phạt, cũng như rủi ro thiếu thanh khoản do thời gian giải phóng staking làm cho việc bán ETH ngay lập tức không khả thi.
Để trở thành người xác thực, cần có một khoản tiền lớn 32 ETH, điều này là quá cao đối với nhiều người. Do đó, đã xuất hiện dịch vụ thế chấp tập hợp, cho phép nhiều người dùng gộp ETH lại để đáp ứng yêu cầu thế chấp tối thiểu.
Mặc dù những dịch vụ này cho phép thế chấp bất kỳ số lượng ETH nào, nhưng ETH đã thế chấp vẫn ở trạng thái "bị khóa" cho đến khi giải phóng thế chấp ( cần vài ngày ). Thanh khoản thế chấp ra đời, nó tạo ra một loại token thanh khoản cho khoản gửi ETH của người dùng. Token này đại diện cho ETH đã thế chấp, sẽ tích lũy phần thưởng và có thể được sử dụng để tham gia các hoạt động DeFi nhằm tăng lợi nhuận.
Sự nổi lên của việc thế chấp lại
Khái niệm tái thế chấp được EigenLayer đưa ra, nó sử dụng ETH đã thế chấp để bảo vệ những mô-đun không thể triển khai hoặc xác minh trên EVM, như chuỗi phụ, mạng oracle và lớp khả dụng dữ liệu. Những mô-đun này thường cần dịch vụ xác minh chủ động (AVS), được bảo vệ bởi token riêng của chúng, nhưng phải đối mặt với những vấn đề cần thiết lập mạng lưới an toàn độc lập và độ tin cậy thấp hơn. Tái thế chấp giải quyết vấn đề này, vì tính an toàn có thể được dẫn dắt từ tập hợp xác minh lớn của Ethereum, chi phí tấn công vào việc huy động thế chấp của nó cao hơn.
Mặc dù EigenLayer là giao thức tái thế chấp đầu tiên, nhưng một số giao thức khác cũng đã trở thành đối thủ cạnh tranh. Tất cả chúng đều nhằm sử dụng tài sản tái thế chấp để cung cấp tính bảo mật, nhưng có sự khác biệt trong chi tiết.
Tổng quan về hợp đồng thế chấp lại
Hiện tại, các giao thức tái thế chấp chính bao gồm EigenLayer, Karak và Symbiotic. Chúng có sự khác biệt về tài sản được hỗ trợ, mô hình bảo mật, lớp thực thi và các chuỗi được hỗ trợ.
EigenLayer hiện chủ yếu hỗ trợ ETH và ETH Thanh khoản thế chấp token (LST), trong khi Karak và Symbiotic hỗ trợ nhiều tài sản hơn. EigenLayer áp dụng mô hình bảo mật bảo thủ hơn, chỉ chấp nhận ETH và các biến thể của nó có biến động thấp. Karak và Symbiotic cung cấp các tùy chọn bảo mật linh hoạt hơn.
Về thiết kế, EigenLayer và Karak sử dụng hợp đồng thông minh lõi có thể nâng cấp, trong khi Symbiotic sử dụng hợp đồng lõi không thể thay đổi. EigenLayer và Symbiotic chủ yếu hoạt động trên Ethereum, trong khi Karak hỗ trợ đa chuỗi.
Sự thành công của mỗi giao thức có thể cuối cùng phụ thuộc vào mối quan hệ đối tác mà chúng có thể thiết lập. EigenLayer, với tư cách là người tiên phong, hiện đang có số lượng AVS được xây dựng nhiều nhất trên cơ sở hạ tầng của nó.
Thanh khoản tái thế chấp tổng quan
Thỏa thuận thế chấp thanh khoản cung cấp cho người dùng các token bao bọc thanh khoản, người dùng có thể chọn các tài sản khác nhau để gửi tiền. Các thỏa thuận thế chấp thanh khoản chính bao gồm EtherFi, Renzo, Puffer, Kelp, Eigenpie, Swell và Mellow.
Các giao thức này có sự khác biệt về loại mã thông báo tái thế chấp thanh khoản, tài sản gửi tiền được hỗ trợ, tích hợp DeFi, hỗ trợ Layer 2, v.v. Một số giao thức cung cấp LRT dựa trên giỏ, trong khi những giao thức khác cung cấp LRT gốc hoặc LRT độc lập.
Hỗ trợ DeFi và Layer 2 là rất quan trọng đối với những giao thức này, vì chúng cho phép người dùng thu được lợi nhuận tích lũy từ việc thế chấp lại và DeFi. Nhiều giao thức đã tích hợp với nhiều nền tảng DeFi và giải pháp Layer 2 khác nhau.
Xu hướng tăng trưởng của việc thế chấp lại
Số lượng gửi lại thế chấp đã tăng vọt kể từ cuối năm 2023. Tỷ lệ thế chấp thanh khoản ( TVL trong thế chấp thanh khoản/TVL trong thế chấp ) đã đạt hơn 70%, cho thấy phần lớn thanh khoản của thế chấp được thực hiện thông qua giao thức thế chấp thanh khoản.
Tuy nhiên, gần đây cũng xuất hiện một số dấu hiệu rút vốn, có thể liên quan đến sự kiện tạo token (TGE) và việc phân phối token trong tương lai. Với sự xuất hiện của các giao thức tái thế chấp mới như Karak và Symbiotic, một số thanh khoản có thể sẽ chuyển sang các nền tảng này.
Kết luận
Đến ngày 1 tháng 7 năm 2024, khoảng 13.4 triệu ETH ( 460 tỷ đô la ) đã được thế chấp thông qua nền tảng thanh khoản, chiếm 40.5% tổng số ETH thế chấp. Tỷ lệ tái thế chấp và thế chấp thanh khoản khoảng 35.6%.
Với việc kích hoạt phần thưởng và hình phạt cho dịch vụ xác thực chủ động (AVS), các dịch vụ mới trên giao thức thế chấp có thể thu hút nhiều người dùng hơn thông qua phân phối token mới. Mặc dù có thể xảy ra một số biến động thanh khoản trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài, nền tảng thế chấp có tiềm năng thu hút thêm dòng vốn, đặc biệt là khi giới hạn tiền gửi được bãi bỏ và phạm vi tài sản hỗ trợ được mở rộng.