Mỹ迎来 on-chain Thị trường vốn cách mạng

Vào ngày 31 tháng 7, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) Paul Atkins đã công bố một kế hoạch quan trọng mang tên "Project Crypto". Kế hoạch cải cách trên chuỗi do SEC lãnh đạo này nhằm mục đích tái cấu trúc hoàn toàn logic quản lý của Hoa Kỳ trong kỷ nguyên tài sản tiền điện tử, thúc đẩy thị trường tài chính chuyển sang blockchain, nhằm đạt được mục tiêu vĩ đại biến Hoa Kỳ thành "thủ đô tiền điện tử của thế giới".

Khác với tông điệu bị quản lý chặt chẽ trong vài năm qua, việc ra mắt "Project Crypto" đã phát đi một tín hiệu mạnh mẽ đến toàn ngành: thời đại on-chain của Mỹ chính thức bắt đầu. Điều này đánh dấu việc các cơ quan quản lý Mỹ không còn áp dụng mô hình "thực thi thay vì quản lý", mà bắt đầu tích cực chào đón sự đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử.

Các giao thức DeFi đón nhận cơ hội phát triển mới

Sau khi Chủ tịch SEC mới Paul Atkins nhậm chức, phong cách quản lý của SEC đã có sự thay đổi căn bản. Atkins đã nhanh chóng khởi động một hội nghị bàn tròn với chủ đề "DeFi và Tinh thần Mỹ", nhằm nới lỏng quy định về DeFi.

Trong Project Crypto, Atkins đã chỉ rõ rằng mục đích của luật chứng khoán liên bang Mỹ là bảo vệ nhà đầu tư và duy trì công bằng thị trường, chứ không phải là kìm hãm các kiến trúc công nghệ mới không cần sự tham gia của trung gian. Ông cho rằng, các hệ thống tài chính phi tập trung như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM) về bản chất có thể thực hiện các hoạt động thị trường tài chính không cần trung gian, nên nên được công nhận vị thế hợp pháp ở cấp độ制度.

Sự chuyển biến trong tư duy chính sách này chắc chắn sẽ tạo ra tín hiệu tích cực cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Đặc biệt, những giao thức đã hình thành hiệu ứng mạng trên chuỗi và có thiết kế tự trị cao sẽ nhận được sự công nhận của thể chế và có không gian phát triển lớn hơn dưới logic quản lý không trung gian. Các mã thông báo giao thức lâu nay bị ảnh hưởng bởi "bóng dáng chứng khoán" cũng có khả năng tái cấu trúc logic định giá trong bối cảnh chính sách nới lỏng và sự tham gia của thị trường hồi phục, trở lại thành tài sản chủ đạo trong mắt các nhà đầu tư.

Super-App sẽ tái cấu trúc cảnh quan cạnh tranh của các nền tảng giao dịch

Atkins đã nêu ra ý tưởng "Super-App" (ứng dụng siêu) mang tính cách mạng trong bài phát biểu của mình. Ông cho rằng, các nền tảng giao dịch trong tương lai nên có khả năng tích hợp nhiều dịch vụ dưới một giấy phép, bao gồm tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, tài sản tiền điện tử chứng khoán, chứng khoán truyền thống cũng như các chức năng như đặt cọc, cho vay. Điều này không chỉ là một sự đổi mới tuân thủ quy trình đơn giản hóa, mà còn sẽ trở thành cốt lõi của sức cạnh tranh của các nền tảng giao dịch trong tương lai.

Cơ quan quản lý sẽ thúc đẩy việc triển khai kiến trúc siêu ứng dụng này. Atkins đã chỉ đạo SEC soạn thảo khung quy định mới, cho phép tài sản tiền điện tử, bất kể có cấu thành chứng khoán hay không, đều có thể cùng tồn tại và giao dịch trên nền tảng đã được SEC đăng ký. Hướng đi của toàn bộ cải cách quy định là phá vỡ ranh giới nhị phân giữa chứng khoán và phi chứng khoán, cho phép nền tảng có thể linh hoạt cấu hình tài sản dựa trên bản chất sản phẩm và nhu cầu của người dùng.

Những người hưởng lợi trực tiếp từ cuộc cách mạng này có khả năng là các nền tảng đã thiết lập cấu trúc giao dịch đa dạng. Họ có khả năng sẽ là những người đầu tiên cung cấp dịch vụ một cửa và kết nối sản phẩm on-chain với nhóm người dùng truyền thống. Trong tương lai, ai có thể nhanh chóng thực hiện "giao dịch tổng hợp đa tài sản" tuân thủ quy định, người đó sẽ có thể chiếm ưu thế trong đợt nâng cấp cơ sở hạ tầng tài chính tiếp theo.

ERC-3643 trở thành cầu nối tuân thủ RWA

Về RWA (tài sản thế giới thực), Atkins đã nêu rõ sẽ thúc đẩy việc token hóa tài sản truyền thống và đặc biệt đề cập đến ERC-3643 như một tiêu chuẩn token đáng tham khảo. Đây cũng là tiêu chuẩn token duy nhất được đề cập công khai trong toàn bộ bài phát biểu, nhấn mạnh tầm quan trọng của nó ở cấp độ chính sách.

Điểm nổi bật nhất của ERC-3643 là tư duy thiết kế "tuân thủ là mã". Nó tích hợp một khung danh tính phi tập trung gọi là ONCHAINID, mọi chủ sở hữu token đều phải trải qua xác thực danh tính và tuân thủ các quy tắc đã định trước mới có thể thực hiện các hoạt động nắm giữ hoặc chuyển nhượng. Thiết kế này đáp ứng trực tiếp yêu cầu của các quy định chứng khoán hiện hành về KYC, AML và nhà đầu tư đủ điều kiện.

Hiện tại, ERC-3643 đã được nhiều quốc gia và tổ chức tài chính trên toàn cầu áp dụng. Nó cung cấp nền tảng hỗ trợ cho việc phân mảnh, số hóa và lưu thông toàn cầu của các loại tài sản khác nhau, là tiêu chuẩn mã thông báo công khai duy nhất hiện nay có tính năng tuân thủ có thể lập trình, xác thực danh tính trên chuỗi, tương thích với luật pháp đa quốc gia và khả năng kết nối với cơ sở hạ tầng tài chính hiện có.

Thị trường vốn có thể sẽ đón nhận một đợt thịnh vượng mới

Trong chính sách Project Crypto, SEC lần đầu tiên công bố sẽ xây dựng tiêu chuẩn phân loại lại tài sản tiền điện tử, cung cấp quy định công khai rõ ràng, điều kiện miễn trừ và cơ chế cảng an toàn cho các hoạt động kinh tế on-chain phổ biến như airdrop, ICO, Staking. SEC không còn mặc định "phát coin = chứng khoán", mà sẽ phân loại dựa trên thuộc tính kinh tế của tài sản.

Điều này đại diện cho một bước ngoặt quan trọng: các bên dự án sẽ không còn cần "giả vờ không phát hành token", cũng như không cần phải sử dụng cấu trúc phức tạp để che giấu cơ chế kích thích, mà có thể thực sự tập trung vào phát triển công nghệ. Trong bối cảnh các lĩnh vực mới nổi nhanh chóng phát triển và nhu cầu về tài chính giai đoạn đầu tăng vọt, khung quy định khuyến khích đổi mới này có khả năng kích thích một làn sóng dự án quay trở lại Mỹ.

Tổng thể, "Project Crypto" mô tả một tương lai tích hợp giữa phần mềm phi tập trung, kinh tế mã thông báo và sự tuân thủ của Thị trường vốn. Từ DeFi đến RWA, từ Super App đến phát hành mã thông báo gây quỹ, ai có thể nắm bắt cơ hội trong đợt chính sách ưu đãi này, rất có thể sẽ quyết định ai sẽ nổi bật trong cuộc cách mạng "Thị trường vốn on-chain" do Mỹ dẫn đầu.