RWA từ góc nhìn Web3: Khái niệm, Sự tuân thủ và Tương lai

Gần đây, dự án RWA( Tài sản Thế giới thực) đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trong lĩnh vực Web3. Là một đội ngũ luật sư chuyên nghiệp, chúng tôi cho rằng cần phải làm rõ khái niệm RWA và sắp xếp các ranh giới tuân thủ của nó.

Một, Định nghĩa khái niệm RWA

RWA là một khái niệm rộng, chỉ các dự án tài chính mã hóa tài sản thế giới thực thông qua công nghệ blockchain. Các dự án RWA thực sự cần có những đặc điểm sau:

1. Lấy tài sản thực làm nền tảng
2. Tài sản token lên chuỗi
3. Tài sản số có giá trị quyền sở hữu
4. Phát hành và lưu thông tuân thủ quy định pháp luật, chịu sự giám sát hành chính

Dự án RWA chủ yếu bao gồm hai loại:

1. RWA hẹp: Tài sản vật chất lên chuỗi
2. STO(Cung cấp token chứng khoán): Tài sản tài chính lên chuỗi

STO chịu sự ràng buộc của các quy định về chứng khoán, cần phải phù hợp với tiêu chuẩn công nhận chứng khoán của các quốc gia. Ví dụ, SEC Hoa Kỳ sử dụng thử nghiệm Howey để xác định xem có cấu thành chứng khoán hay không.

Hai, phân tầng "Sự tuân thủ" của dự án RWA

Sự tuân thủ RWA có thể được chia thành các cấp độ sau:

1. Sandbox Sự tuân thủ: như dự án Ensemble sandbox của Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông
2. Sự tuân thủ giám sát hành chính tại Hong Kong: Đưa vào khuôn khổ STO để quản lý
3. Khung quy định rõ ràng cho các khu vực thân thiện với tiền điện tử
4. "泛合规": tạm thời không được công nhận là vi phạm ở một số khu vực nhất định

Hiện tại, hầu hết các dự án RWA khó đạt được hai tiêu chuẩn tuân thủ trước đó, thường cố gắng thực hiện "tuân thủ" về mặt hình thức ở các khu vực thân thiện.

Ba, Lời khuyên của luật sư cho dự án RWA

1. Chọn khu vực pháp lý thân thiện với chính sách
2. Đảm bảo tài sản cơ bản có thể được quy đổi thật sự
3. Nhận được sự công nhận của nhà đầu tư
4. Đảm bảo sự tuân thủ của các tổ chức hoạt động trong chuỗi.
5. Phòng ngừa rủi ro sự tuân thủ sau này
6. Chú trọng quản lý uy tín thương hiệu

Bốn, kết luận

Thách thức lớn nhất mà các dự án RWA phải đối mặt là sự không chắc chắn của hệ thống. Chúng ta cần khám phá "tiêu chuẩn thực tiễn" trong thực hành, thúc đẩy sự tuân thủ của ngành. Nhưng đồng thời cũng cần cảnh giác với rủi ro tuân thủ, tôn trọng khung pháp lý hiện có. Dù công nghệ có tiến triển ra sao, pháp luật luôn là ranh giới bảo vệ trật tự thị trường và lợi ích công chúng.