Chính sách thuế của Trump gây ra lo ngại về kinh tế, BTC có thể đảo chiều vào quý hai
Chính sách thuế quan của Trump đã gây ra sự biến động và lo ngại trên thị trường, cộng với sự phục hồi của dự đoán lạm phát ở Mỹ, đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đến các tài sản rủi ro cao.
Dự đoán này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ, vốn đã duy trì ở mức cao trong hai năm liên tiếp, và do đó ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử thông qua ETF Bitcoin.
Việc các nhà đầu tư ngắn hạn bán tháo Bitcoin đã khóa lại khoản lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành bước đầu tiên trong việc định giá Bitcoin mới nhất. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần áp lực bán tháo, giúp giá đạt điểm cân bằng mới quanh mức 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, lỗ tạm thời của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ xảy ra hỗn loạn hoặc có sự rút vốn quy mô lớn từ quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn sẽ rất có khả năng tham gia bán tháo, dẫn đến giá tiếp tục giảm.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn thành điều chỉnh ở mức độ trung bình, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào việc thực hiện cụ thể chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xuất hiện sự xấu đi rõ rệt hay không. Nếu hai yếu tố này xấu hơn dự kiến, thị trường vẫn sẽ đối mặt với áp lực giảm.
Khi thị trường giảm mạnh, chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, tâm lý hoảng sợ cũng đã được giải tỏa ở mức độ khá.
Chúng tôi cho rằng, với việc tác động tiêu cực của chính sách thuế quan dần được tiêu hóa, và sự gần kề của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin có khả năng sẽ đón nhận một xu hướng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng về "lạm phát đình trệ" và thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Giao dịch Trump 2.0" đã giảm nhiệt, chứng khoán Mỹ cơ bản trở lại mức của ngày 6 tháng 11 năm 2024, ngày Trump đắc cử. Cuối tháng 2 đã hình thành khung đánh giá giao dịch mới, vào tháng 3 liên tục điều chỉnh xung quanh các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất.
Khung phán xét này chủ yếu tập trung vào rủi ro "nguy cơ suy thoái kinh tế" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" có thể phát sinh từ chính sách thuế quan của Trump, cũng như lựa chọn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang giữa việc bảo vệ việc làm và giảm lạm phát.
Dữ liệu việc làm được công bố vào tháng 3 cho thấy sự tăng trưởng việc làm đã chậm lại, nhưng vẫn duy trì mức độ tương đối ổn định. Dữ liệu lạm phát cho thấy mức giá đang bắt đầu phục hồi, gây ra thách thức cho mục tiêu giảm lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.
Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không đổi vào tháng 3 và lần đầu tiên tuyên bố rõ ràng rằng chính sách thuế quan có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế. Thị trường bắt đầu dự đoán rằng có thể sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng được công bố vào cuối tháng đã giảm mạnh, phản ánh niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng rõ rệt giảm sút. Đồng thời, dự báo về tỷ lệ lạm phát trong tương lai đã tăng lên mức cao nhất trong những năm gần đây.
Dưới ảnh hưởng của sự không chắc chắn trong chính sách thuế và lo ngại về suy thoái kinh tế, vốn tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán, khiến ba chỉ số chứng khoán chính đều giảm mạnh. Vốn trú ẩn đổ vào thị trường trái phiếu và thị trường vàng, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống, giá vàng vượt qua mốc 3000 đô la.
Tài sản mã hóa: Chạy trong kênh giảm, trong trường hợp cực đoan có thể giảm xuống 73000 USD
Giá Bitcoin trong tháng 3 nhìn chung có xu hướng giảm, hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2. Mặc dù các sàn giao dịch tập trung có trạng thái dòng tiền rút ra khỏi Bitcoin, và có một lượng nhỏ tiền vào quỹ ETF Bitcoin, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang gặp khó khăn, Bitcoin, với tư cách là tài sản có rủi ro cao, vẫn khó thu hút được người mua.
Về mặt chính sách, chính phủ Mỹ đã có nhiều biện pháp thể hiện thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm việc thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng, và làm rõ quy trình tuân thủ cho ngân hàng tham gia vào các hoạt động tiền điện tử. Tại cấp tiểu bang, Texas và California cũng đã đưa ra các đạo luật có lợi cho sự phát triển của Bitcoin.
Tuy nhiên, lo ngại về "ngưng trệ" và "lạm phát" của thị trường đã chi phối xu hướng ngắn hạn, khiến các nhà giao dịch có xu hướng tránh rủi ro, bỏ qua những yếu tố thuận lợi lâu dài này.
Xem xét tính thanh khoản hiện tại đang thiếu, nếu chính sách thuế vượt quá mong đợi hoặc xuất hiện dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn, không loại trừ khả năng BTC sẽ giảm về khoảng 70000-73000 USD. Nhưng tình huống này chỉ xảy ra trong trường hợp cực kỳ xấu đi. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi các áp lực tiêu cực từ thuế được giải phóng, mức 76000 USD trước đó có thể trở thành điểm thấp trong đợt điều chỉnh này.
Luồng vốn: Sự rút vốn của ETF Bitcoin giao ngay chậm lại, stablecoin tiếp tục chảy vào
Vào tháng 3, tổng vốn của ETF Bitcoin giao ngay vẫn có xu hướng rút ra, nhưng quy mô đã giảm mạnh xuống còn 634 triệu đô la Mỹ, chủ yếu tập trung vào đầu tháng. Sau giữa tháng, thậm chí đã xuất hiện liên tiếp nhiều ngày giao dịch có dòng vốn chảy vào.
Stablecoin tiếp tục dòng chảy 4.893 tỷ USD trong tháng này, hơi thấp hơn mức của tháng trước.
Việc vào ra của quỹ ETF và sự biến động giá của Bitcoin có sự đồng bộ cao, phản ánh rằng đợt điều chỉnh này phần lớn bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ.
Vốn trong thị trường chủ yếu phản ứng thụ động theo sự biến động của thị trường, không biểu hiện hành vi độc lập rõ ràng.
Giá Bitcoin vẫn sẽ liên kết với thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq, do đó, chính sách thuế của Mỹ và quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng trung và dài hạn. Quy mô và tính bền vững của dòng tiền ETF trở thành chỉ báo quan trọng để quan sát xu hướng trung và ngắn hạn.
Thay đổi cấu trúc nội bộ thị trường: Người nắm giữ lâu dài gia tăng, nhà đầu tư ngắn hạn chịu áp lực
Trước khi điều chỉnh vào tháng 2, sự kiện chính bên trong thị trường là đợt bán tháo thứ hai của những người nắm giữ lâu dài, điều này phần nào đã kiềm chế sự tăng giá của Bitcoin. Sau đó, sự thay đổi chủ đề giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến áp lực điều chỉnh định giá gia tăng, các nhà đầu tư ngắn hạn bắt đầu bán tháo để tránh rủi ro.
Sau khi các nhà đầu tư ngắn hạn bán tháo quy mô lớn dẫn đến giá nhanh chóng giảm, các nhà nắm giữ lâu dài đã ngừng bán và bắt đầu tăng cường nắm giữ từ khoảng giữa tháng 2, giúp giảm áp lực giảm giá trên thị trường, hạ nhiệt độ giao dịch, và hỗ trợ thị trường đạt được sự cân bằng mới sau đợt giảm giá.
Mức độ tổn thất do đợt giảm này đã vượt qua sự điều chỉnh vào đầu năm 2024, trở thành khoảng tổn thất lớn nhất trong chu kỳ mới kể từ tháng 1 năm 2023. Một lượng lớn Bitcoin vốn được định giá trong khoảng 90000-110000 đô la đã chuyển vào khoảng 76000-90000 đô la, phần nào giải quyết vấn đề phân bổ tài sản chưa đủ trong khoảng này trước đó.
Mặc dù các nhà đầu tư ngắn hạn đã hoàn thành một quy mô bán tháo khá lớn, nhưng tình hình lãi lỗ trên toàn chuỗi hiện vẫn không lạc quan. Tính đến cuối tháng Ba, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang lỗ 12%, đối mặt với áp lực lớn. Nếu áp lực này chuyển thành bán tháo, có thể khiến Bitcoin giảm xuống khoảng 73000 đô la.
Kết luận
Từ góc độ các yếu tố bên ngoài, giá Bitcoin hiện đang hoàn toàn bị ràng buộc bởi sự hỗn loạn của chính sách thuế quan và kỳ vọng về "tăng trưởng trì trệ" hay thậm chí "suy thoái" do độ dính của lạm phát, cũng như cuộc chơi về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang có hạ lãi suất vì lý do này hay không.
Xét từ yếu tố nội bộ, các nhà đầu tư ngắn hạn đã trải qua khoản lỗ bán tháo lớn nhất trong chu kỳ này, hiện áp lực bán đã giảm bớt, nhưng do áp lực thua lỗ vẫn lớn, không loại trừ khả năng tiếp tục bán tháo. Những người nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc bán tháo sang tăng cường nắm giữ, điều này đã có tác động ổn định đối với thị trường.
Stablecoin tiếp tục chảy vào, quỹ ETF Bitcoin cũng xuất hiện dấu hiệu dòng tiền vào. Nhưng nếu thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm, quỹ ETF có thể lại chảy ra, trở thành lực lượng chính thúc đẩy giá đi xuống.
Vào ngày 2 tháng 4, chính sách thuế quan của Trump sẽ đạt đến một đỉnh điểm giai đoạn, lúc đó thị trường chứng khoán Mỹ có thể xuất hiện đáy ngắn hạn. Nếu chính sách thuế quan không xấu đi quá mức, nền kinh tế Mỹ xuất hiện dấu hiệu suy thoái nhưng không nghiêm trọng, và Cục Dự trữ Liên bang lại giảm lãi suất vào tháng 6, thì Bitcoin đã trải qua điều chỉnh lớn rất có thể sẽ đón nhận sự đảo ngược trong quý II.
Triển vọng quý hai vẫn chưa đủ rõ ràng, nhưng thời kỳ khó khăn nhất có thể đã qua. Khi Washington và Cục Dự trữ Liên bang trở lại trò chơi lý trí, thị trường có khả năng trở lại quỹ đạo hoạt động bình thường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chính sách thuế của Trump gây ra lo ngại về kinh tế BTC có thể đảo ngược trong quý hai
Chính sách thuế của Trump gây ra lo ngại về kinh tế, BTC có thể đảo chiều vào quý hai
Chính sách thuế quan của Trump đã gây ra sự biến động và lo ngại trên thị trường, cộng với sự phục hồi của dự đoán lạm phát ở Mỹ, đã củng cố kỳ vọng của thị trường rằng nền kinh tế Mỹ có thể rơi vào "nguy cơ đình trệ" hoặc thậm chí "suy thoái". Điều này đã gây ra ảnh hưởng tiêu cực lớn đến các tài sản rủi ro cao.
Dự đoán này đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu Mỹ, vốn đã duy trì ở mức cao trong hai năm liên tiếp, và do đó ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử thông qua ETF Bitcoin.
Việc các nhà đầu tư ngắn hạn bán tháo Bitcoin đã khóa lại khoản lỗ lớn nhất trong chu kỳ này, hoàn thành bước đầu tiên trong việc định giá Bitcoin mới nhất. Các nhà đầu tư dài hạn lại chuyển từ "giảm nắm giữ" sang "tăng nắm giữ", tiếp nhận một phần áp lực bán tháo, giúp giá đạt điểm cân bằng mới quanh mức 82000 USD. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn yếu, lỗ tạm thời của các nhà đầu tư ngắn hạn vẫn ở mức cao. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ xảy ra hỗn loạn hoặc có sự rút vốn quy mô lớn từ quỹ ETF Bitcoin, các nhà đầu tư ngắn hạn sẽ rất có khả năng tham gia bán tháo, dẫn đến giá tiếp tục giảm.
Hiện tại, thị trường chứng khoán Mỹ đã hoàn thành điều chỉnh ở mức độ trung bình, nhưng xu hướng tiếp theo vẫn phụ thuộc vào việc thực hiện cụ thể chính sách thuế vào ngày 2 tháng 4, cũng như liệu dữ liệu việc làm tháng 3 có xuất hiện sự xấu đi rõ rệt hay không. Nếu hai yếu tố này xấu hơn dự kiến, thị trường vẫn sẽ đối mặt với áp lực giảm.
Khi thị trường giảm mạnh, chứng khoán Mỹ và Bitcoin đều đã trải qua sự điều chỉnh đáng kể, tâm lý hoảng sợ cũng đã được giải tỏa ở mức độ khá.
Chúng tôi cho rằng, với việc tác động tiêu cực của chính sách thuế quan dần được tiêu hóa, và sự gần kề của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin có khả năng sẽ đón nhận một xu hướng đảo chiều trong quý hai.
Tài chính vĩ mô: Dữ liệu kinh tế và việc làm thúc đẩy kỳ vọng về "lạm phát đình trệ" và thậm chí "suy thoái" gia tăng, thị trường chứng khoán Mỹ giảm điểm.
"Giao dịch Trump 2.0" đã giảm nhiệt, chứng khoán Mỹ cơ bản trở lại mức của ngày 6 tháng 11 năm 2024, ngày Trump đắc cử. Cuối tháng 2 đã hình thành khung đánh giá giao dịch mới, vào tháng 3 liên tục điều chỉnh xung quanh các loại dữ liệu kinh tế, việc làm và lãi suất.
Khung phán xét này chủ yếu tập trung vào rủi ro "nguy cơ suy thoái kinh tế" hoặc thậm chí "suy thoái kinh tế" có thể phát sinh từ chính sách thuế quan của Trump, cũng như lựa chọn chính sách của Cục Dự trữ Liên bang giữa việc bảo vệ việc làm và giảm lạm phát.
Dữ liệu việc làm được công bố vào tháng 3 cho thấy sự tăng trưởng việc làm đã chậm lại, nhưng vẫn duy trì mức độ tương đối ổn định. Dữ liệu lạm phát cho thấy mức giá đang bắt đầu phục hồi, gây ra thách thức cho mục tiêu giảm lạm phát của Cục Dự trữ Liên bang.
Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không đổi vào tháng 3 và lần đầu tiên tuyên bố rõ ràng rằng chính sách thuế quan có thể ảnh hưởng đến sự suy giảm kinh tế. Thị trường bắt đầu dự đoán rằng có thể sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Chỉ số niềm tin tiêu dùng được công bố vào cuối tháng đã giảm mạnh, phản ánh niềm tin của người tiêu dùng cuối cùng rõ rệt giảm sút. Đồng thời, dự báo về tỷ lệ lạm phát trong tương lai đã tăng lên mức cao nhất trong những năm gần đây.
Dưới ảnh hưởng của sự không chắc chắn trong chính sách thuế và lo ngại về suy thoái kinh tế, vốn tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán, khiến ba chỉ số chứng khoán chính đều giảm mạnh. Vốn trú ẩn đổ vào thị trường trái phiếu và thị trường vàng, đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ giảm xuống, giá vàng vượt qua mốc 3000 đô la.
Tài sản mã hóa: Chạy trong kênh giảm, trong trường hợp cực đoan có thể giảm xuống 73000 USD
Giá Bitcoin trong tháng 3 nhìn chung có xu hướng giảm, hoạt động trong kênh giảm kể từ tháng 2. Mặc dù các sàn giao dịch tập trung có trạng thái dòng tiền rút ra khỏi Bitcoin, và có một lượng nhỏ tiền vào quỹ ETF Bitcoin, nhưng trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang gặp khó khăn, Bitcoin, với tư cách là tài sản có rủi ro cao, vẫn khó thu hút được người mua.
Về mặt chính sách, chính phủ Mỹ đã có nhiều biện pháp thể hiện thái độ ủng hộ đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, bao gồm việc thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", tổ chức hội nghị thượng đỉnh về tiền điện tử tại Nhà Trắng, và làm rõ quy trình tuân thủ cho ngân hàng tham gia vào các hoạt động tiền điện tử. Tại cấp tiểu bang, Texas và California cũng đã đưa ra các đạo luật có lợi cho sự phát triển của Bitcoin.
Tuy nhiên, lo ngại về "ngưng trệ" và "lạm phát" của thị trường đã chi phối xu hướng ngắn hạn, khiến các nhà giao dịch có xu hướng tránh rủi ro, bỏ qua những yếu tố thuận lợi lâu dài này.
Xem xét tính thanh khoản hiện tại đang thiếu, nếu chính sách thuế vượt quá mong đợi hoặc xuất hiện dữ liệu việc làm và kinh tế tồi tệ hơn, không loại trừ khả năng BTC sẽ giảm về khoảng 70000-73000 USD. Nhưng tình huống này chỉ xảy ra trong trường hợp cực kỳ xấu đi. Nếu vào ngày 2 tháng 4, thị trường chứng khoán Mỹ có thể dần ổn định sau khi các áp lực tiêu cực từ thuế được giải phóng, mức 76000 USD trước đó có thể trở thành điểm thấp trong đợt điều chỉnh này.
Luồng vốn: Sự rút vốn của ETF Bitcoin giao ngay chậm lại, stablecoin tiếp tục chảy vào
Vào tháng 3, tổng vốn của ETF Bitcoin giao ngay vẫn có xu hướng rút ra, nhưng quy mô đã giảm mạnh xuống còn 634 triệu đô la Mỹ, chủ yếu tập trung vào đầu tháng. Sau giữa tháng, thậm chí đã xuất hiện liên tiếp nhiều ngày giao dịch có dòng vốn chảy vào.
Stablecoin tiếp tục dòng chảy 4.893 tỷ USD trong tháng này, hơi thấp hơn mức của tháng trước.
Việc vào ra của quỹ ETF và sự biến động giá của Bitcoin có sự đồng bộ cao, phản ánh rằng đợt điều chỉnh này phần lớn bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm của thị trường chứng khoán Mỹ.
Vốn trong thị trường chủ yếu phản ứng thụ động theo sự biến động của thị trường, không biểu hiện hành vi độc lập rõ ràng.
Giá Bitcoin vẫn sẽ liên kết với thị trường chứng khoán Mỹ, đặc biệt là chỉ số Nasdaq, do đó, chính sách thuế của Mỹ và quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến xu hướng trung và dài hạn. Quy mô và tính bền vững của dòng tiền ETF trở thành chỉ báo quan trọng để quan sát xu hướng trung và ngắn hạn.
Thay đổi cấu trúc nội bộ thị trường: Người nắm giữ lâu dài gia tăng, nhà đầu tư ngắn hạn chịu áp lực
Trước khi điều chỉnh vào tháng 2, sự kiện chính bên trong thị trường là đợt bán tháo thứ hai của những người nắm giữ lâu dài, điều này phần nào đã kiềm chế sự tăng giá của Bitcoin. Sau đó, sự thay đổi chủ đề giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ dẫn đến áp lực điều chỉnh định giá gia tăng, các nhà đầu tư ngắn hạn bắt đầu bán tháo để tránh rủi ro.
Sau khi các nhà đầu tư ngắn hạn bán tháo quy mô lớn dẫn đến giá nhanh chóng giảm, các nhà nắm giữ lâu dài đã ngừng bán và bắt đầu tăng cường nắm giữ từ khoảng giữa tháng 2, giúp giảm áp lực giảm giá trên thị trường, hạ nhiệt độ giao dịch, và hỗ trợ thị trường đạt được sự cân bằng mới sau đợt giảm giá.
Mức độ tổn thất do đợt giảm này đã vượt qua sự điều chỉnh vào đầu năm 2024, trở thành khoảng tổn thất lớn nhất trong chu kỳ mới kể từ tháng 1 năm 2023. Một lượng lớn Bitcoin vốn được định giá trong khoảng 90000-110000 đô la đã chuyển vào khoảng 76000-90000 đô la, phần nào giải quyết vấn đề phân bổ tài sản chưa đủ trong khoảng này trước đó.
Mặc dù các nhà đầu tư ngắn hạn đã hoàn thành một quy mô bán tháo khá lớn, nhưng tình hình lãi lỗ trên toàn chuỗi hiện vẫn không lạc quan. Tính đến cuối tháng Ba, nhóm nhà đầu tư ngắn hạn vẫn đang lỗ 12%, đối mặt với áp lực lớn. Nếu áp lực này chuyển thành bán tháo, có thể khiến Bitcoin giảm xuống khoảng 73000 đô la.
Kết luận
Từ góc độ các yếu tố bên ngoài, giá Bitcoin hiện đang hoàn toàn bị ràng buộc bởi sự hỗn loạn của chính sách thuế quan và kỳ vọng về "tăng trưởng trì trệ" hay thậm chí "suy thoái" do độ dính của lạm phát, cũng như cuộc chơi về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang có hạ lãi suất vì lý do này hay không.
Xét từ yếu tố nội bộ, các nhà đầu tư ngắn hạn đã trải qua khoản lỗ bán tháo lớn nhất trong chu kỳ này, hiện áp lực bán đã giảm bớt, nhưng do áp lực thua lỗ vẫn lớn, không loại trừ khả năng tiếp tục bán tháo. Những người nắm giữ lâu dài đã chuyển từ việc bán tháo sang tăng cường nắm giữ, điều này đã có tác động ổn định đối với thị trường.
Stablecoin tiếp tục chảy vào, quỹ ETF Bitcoin cũng xuất hiện dấu hiệu dòng tiền vào. Nhưng nếu thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm, quỹ ETF có thể lại chảy ra, trở thành lực lượng chính thúc đẩy giá đi xuống.
Vào ngày 2 tháng 4, chính sách thuế quan của Trump sẽ đạt đến một đỉnh điểm giai đoạn, lúc đó thị trường chứng khoán Mỹ có thể xuất hiện đáy ngắn hạn. Nếu chính sách thuế quan không xấu đi quá mức, nền kinh tế Mỹ xuất hiện dấu hiệu suy thoái nhưng không nghiêm trọng, và Cục Dự trữ Liên bang lại giảm lãi suất vào tháng 6, thì Bitcoin đã trải qua điều chỉnh lớn rất có thể sẽ đón nhận sự đảo ngược trong quý II.
Triển vọng quý hai vẫn chưa đủ rõ ràng, nhưng thời kỳ khó khăn nhất có thể đã qua. Khi Washington và Cục Dự trữ Liên bang trở lại trò chơi lý trí, thị trường có khả năng trở lại quỹ đạo hoạt động bình thường.