Ethereum và Tài chính phi tập trung tái xuất hiện, mô hình cho vay vòng mới dẫn đầu xu hướng đòn bẩy
Gần đây, hệ sinh thái Ethereum lại trở thành tâm điểm của thị trường, cùng với sự hồi sinh của lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Sự liên kết của một số giao thức quan trọng, như một nền tảng cho vay, một giao thức lợi suất và một dự án stablecoin, đã cùng nhau xây dựng một hệ thống cho vay tuần hoàn mới, trở thành động lực chính cho việc khuếch đại đòn bẩy. So với đống xếp chồng trên chuỗi với ETH là trung tâm trong mùa hè DeFi 2020, đường cong tăng đòn bẩy dựa trên các stablecoin mới nổi lần này có vẻ bằng phẳng và bền vững hơn.
Các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, chúng ta có thể đang bước vào một chu kỳ dài tương đối ôn hòa. Trong bối cảnh này, việc đánh giá các giao thức trên chuỗi sẽ chủ yếu tập trung vào hai khía cạnh: đầu tiên là liên quan đến nhiều loại tài sản hơn, đặc biệt là dưới dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất, tính thanh khoản của nguồn vốn bên ngoài dự kiến sẽ được cải thiện thêm; thứ hai là khám phá giới hạn của hệ số đòn bẩy, cũng như quá trình giảm đòn bẩy an toàn tương ứng, bao gồm cách cá nhân có thể rút lui an toàn và cách kết thúc có thể của thị trường bò.
Các giao thức chính trong hệ sinh thái tiền mã hóa: Sự tương tác giữa hệ sinh thái và token
Trong số lượng lớn các giao thức và tài sản trên chuỗi, theo quy tắc 80/20, chúng ta chỉ cần tập trung vào một vài chỉ số quan trọng, chẳng hạn như tổng giá trị bị khóa (TVL), khối lượng giao dịch và giá token. Cụ thể hơn, chúng ta nên tập trung vào những giao thức cốt lõi không thể thiếu đối với hệ sinh thái trên chuỗi, phân tích mối quan hệ của chúng trong mạng lưới sinh thái, nhằm cân bằng tầm quan trọng của từng cá nhân, độ liên kết sinh thái và tiềm năng tăng trưởng của các giao thức mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, Ethereum chiếm hơn 60% tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi trong tháng 7, trong khi một nền tảng cho vay cũng có TVL trong hệ sinh thái Ethereum vượt quá 60%. Hai yếu tố này có thể được coi là "20%" trong hệ sinh thái DeFi, các giao thức khác phải giữ liên hệ chặt chẽ với chúng để được xếp vào hàng ngũ những người hưởng lợi chủ động hoặc thụ động.
Với sự xuất hiện của mô hình cho vay tuần hoàn mới, mức độ liên kết giữa Ethereum, một nền tảng cho vay, một giao thức lợi suất và một dự án stablecoin đã tăng lên đáng kể. Nếu thêm Bitcoin vào, chúng ta có thể thấy WBTC, ETH và các stablecoin chính tạo thành một bộ tài sản cơ bản của DeFi. Tuy nhiên, một số tài sản mặc dù có những thuộc tính tài sản quan trọng, nhưng về giá trị hệ sinh thái thì vẫn tương đối thiếu.
Các giao thức khác nhau có thể có nhiều giá trị. Ví dụ, Bitcoin chủ yếu thể hiện giá trị tài sản, trong khi ETH/Ethereum có giá trị kép là tài sản và hệ sinh thái. Mọi người không chỉ cần ETH như một tài sản, mà còn cần cơ sở hạ tầng DeFi rộng lớn và công cụ phát triển mà mạng Ethereum cung cấp.
Tương lai của sự mở rộng DeFi
Một nền tảng cho vay đã đóng vai trò cốt lõi trong đợt phục hồi DeFi này, cung cấp hỗ trợ đòn bẩy cho toàn bộ hệ thống cho vay xoay vòng. Nó đã trở thành một sự tồn tại gần gũi nhất với cấp độ cơ sở hạ tầng trên chuỗi Ethereum, không chỉ vì TVL cao nhất mà còn vì những lợi thế tổng hợp về tính an toàn và quy mô vốn.
Tuy nhiên, bối cảnh cạnh tranh không phải là cố định. Các giao thức cho vay mới nổi đang hợp tác với các loại tài sản đổi mới, và một số hệ sinh thái chuỗi công khai mới cũng đang tích cực mở rộng khả năng Tài chính phi tập trung của mình, tất cả những điều này có thể ảnh hưởng đến bối cảnh hiện tại.
Xét về tính chủ động, Bitcoin và một hệ sinh thái chuỗi công cộng mới nổi đại diện cho hai thái cực. Hệ sinh thái sau đang tích cực mở rộng theo nhiều cách khác nhau, bao gồm việc giới thiệu các loại giao dịch mới, kết nối tính thanh khoản giữa các cấp độ khác nhau, hỗ trợ các đại lý phía trước, v.v.
Tổng thể, chúng tôi thấy:
Một giao thức lợi suất đang mở rộng các loại tài sản có thể tách ra, từ thu nhập cố định đến thị trường phái sinh rộng hơn.
Một dự án stablecoin đang nỗ lực trở thành nhà cung cấp tài sản không rủi ro trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung thông qua mô hình cho vay vòng DeFi và chiến lược tài khố.
Một nền tảng cho vay đã trở thành cơ sở hạ tầng cho vay thực tế, vị trí của nó gắn liền với Ethereum.
Bitcoin và Ethereum đại diện cho giới hạn phát triển của hệ thống kinh tế blockchain, mức độ mở rộng của chúng sẽ quyết định không gian tăng trưởng của Tài chính phi tập trung.
Một hệ sinh thái chuỗi công khai mới nổi mặc dù tạm thời tụt lại về tổng giá trị bị khóa, nhưng do sự gắn bó chặt chẽ với các ông lớn DeFi hiện có, triển vọng tăng trưởng của nó được nhìn nhận khá tích cực.
Kết luận
Hiện tại, một số giao thức cốt lõi trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung thể hiện mức độ hợp tác cao, điều này không chỉ nâng cao tính tự do và hiệu quả sử dụng của vốn, mà còn làm cho toàn bộ hệ sinh thái trở nên thịnh vượng hơn. Tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ này cũng có nghĩa là chia sẻ rủi ro.
Điều đáng chú ý là quá trình "chuyển neo" đang diễn ra trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung - từ ETH sang các tài sản ổn định mới. So với ETH có giá trị cao nhưng biến động lớn, các tài sản ổn định mới nổi có lợi thế tự nhiên về sự ổn định giá. Hệ sinh thái DeFi được xây dựng dựa trên các tài sản này có thể sẽ vững chắc hơn, lý thuyết có thể đạt được quá trình đòn bẩy và giải đòn bẩy nhẹ nhàng hơn.
Trong lĩnh vực đang tiến triển nhanh chóng này, các giao thức mới nổi cần phải đổi mới liên tục và tích hợp sâu sắc với hệ sinh thái hiện có để có thể chiếm lĩnh một chỗ đứng trong thị trường cạnh tranh khốc liệt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum Tài chính phi tập trung崛起 Vòng vay dẫn đầu xu hướng đòn bẩy mới
Ethereum và Tài chính phi tập trung tái xuất hiện, mô hình cho vay vòng mới dẫn đầu xu hướng đòn bẩy
Gần đây, hệ sinh thái Ethereum lại trở thành tâm điểm của thị trường, cùng với sự hồi sinh của lĩnh vực Tài chính phi tập trung. Sự liên kết của một số giao thức quan trọng, như một nền tảng cho vay, một giao thức lợi suất và một dự án stablecoin, đã cùng nhau xây dựng một hệ thống cho vay tuần hoàn mới, trở thành động lực chính cho việc khuếch đại đòn bẩy. So với đống xếp chồng trên chuỗi với ETH là trung tâm trong mùa hè DeFi 2020, đường cong tăng đòn bẩy dựa trên các stablecoin mới nổi lần này có vẻ bằng phẳng và bền vững hơn.
Các chuyên gia trong ngành đều cho rằng, chúng ta có thể đang bước vào một chu kỳ dài tương đối ôn hòa. Trong bối cảnh này, việc đánh giá các giao thức trên chuỗi sẽ chủ yếu tập trung vào hai khía cạnh: đầu tiên là liên quan đến nhiều loại tài sản hơn, đặc biệt là dưới dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể giảm lãi suất, tính thanh khoản của nguồn vốn bên ngoài dự kiến sẽ được cải thiện thêm; thứ hai là khám phá giới hạn của hệ số đòn bẩy, cũng như quá trình giảm đòn bẩy an toàn tương ứng, bao gồm cách cá nhân có thể rút lui an toàn và cách kết thúc có thể của thị trường bò.
Các giao thức chính trong hệ sinh thái tiền mã hóa: Sự tương tác giữa hệ sinh thái và token
Trong số lượng lớn các giao thức và tài sản trên chuỗi, theo quy tắc 80/20, chúng ta chỉ cần tập trung vào một vài chỉ số quan trọng, chẳng hạn như tổng giá trị bị khóa (TVL), khối lượng giao dịch và giá token. Cụ thể hơn, chúng ta nên tập trung vào những giao thức cốt lõi không thể thiếu đối với hệ sinh thái trên chuỗi, phân tích mối quan hệ của chúng trong mạng lưới sinh thái, nhằm cân bằng tầm quan trọng của từng cá nhân, độ liên kết sinh thái và tiềm năng tăng trưởng của các giao thức mới nổi.
Dữ liệu cho thấy, Ethereum chiếm hơn 60% tổng giá trị khóa (TVL) của DeFi trong tháng 7, trong khi một nền tảng cho vay cũng có TVL trong hệ sinh thái Ethereum vượt quá 60%. Hai yếu tố này có thể được coi là "20%" trong hệ sinh thái DeFi, các giao thức khác phải giữ liên hệ chặt chẽ với chúng để được xếp vào hàng ngũ những người hưởng lợi chủ động hoặc thụ động.
Với sự xuất hiện của mô hình cho vay tuần hoàn mới, mức độ liên kết giữa Ethereum, một nền tảng cho vay, một giao thức lợi suất và một dự án stablecoin đã tăng lên đáng kể. Nếu thêm Bitcoin vào, chúng ta có thể thấy WBTC, ETH và các stablecoin chính tạo thành một bộ tài sản cơ bản của DeFi. Tuy nhiên, một số tài sản mặc dù có những thuộc tính tài sản quan trọng, nhưng về giá trị hệ sinh thái thì vẫn tương đối thiếu.
Các giao thức khác nhau có thể có nhiều giá trị. Ví dụ, Bitcoin chủ yếu thể hiện giá trị tài sản, trong khi ETH/Ethereum có giá trị kép là tài sản và hệ sinh thái. Mọi người không chỉ cần ETH như một tài sản, mà còn cần cơ sở hạ tầng DeFi rộng lớn và công cụ phát triển mà mạng Ethereum cung cấp.
Tương lai của sự mở rộng DeFi
Một nền tảng cho vay đã đóng vai trò cốt lõi trong đợt phục hồi DeFi này, cung cấp hỗ trợ đòn bẩy cho toàn bộ hệ thống cho vay xoay vòng. Nó đã trở thành một sự tồn tại gần gũi nhất với cấp độ cơ sở hạ tầng trên chuỗi Ethereum, không chỉ vì TVL cao nhất mà còn vì những lợi thế tổng hợp về tính an toàn và quy mô vốn.
Tuy nhiên, bối cảnh cạnh tranh không phải là cố định. Các giao thức cho vay mới nổi đang hợp tác với các loại tài sản đổi mới, và một số hệ sinh thái chuỗi công khai mới cũng đang tích cực mở rộng khả năng Tài chính phi tập trung của mình, tất cả những điều này có thể ảnh hưởng đến bối cảnh hiện tại.
Xét về tính chủ động, Bitcoin và một hệ sinh thái chuỗi công cộng mới nổi đại diện cho hai thái cực. Hệ sinh thái sau đang tích cực mở rộng theo nhiều cách khác nhau, bao gồm việc giới thiệu các loại giao dịch mới, kết nối tính thanh khoản giữa các cấp độ khác nhau, hỗ trợ các đại lý phía trước, v.v.
Tổng thể, chúng tôi thấy:
Một giao thức lợi suất đang mở rộng các loại tài sản có thể tách ra, từ thu nhập cố định đến thị trường phái sinh rộng hơn.
Một dự án stablecoin đang nỗ lực trở thành nhà cung cấp tài sản không rủi ro trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung thông qua mô hình cho vay vòng DeFi và chiến lược tài khố.
Một nền tảng cho vay đã trở thành cơ sở hạ tầng cho vay thực tế, vị trí của nó gắn liền với Ethereum.
Bitcoin và Ethereum đại diện cho giới hạn phát triển của hệ thống kinh tế blockchain, mức độ mở rộng của chúng sẽ quyết định không gian tăng trưởng của Tài chính phi tập trung.
Một hệ sinh thái chuỗi công khai mới nổi mặc dù tạm thời tụt lại về tổng giá trị bị khóa, nhưng do sự gắn bó chặt chẽ với các ông lớn DeFi hiện có, triển vọng tăng trưởng của nó được nhìn nhận khá tích cực.
Kết luận
Hiện tại, một số giao thức cốt lõi trong hệ sinh thái Tài chính phi tập trung thể hiện mức độ hợp tác cao, điều này không chỉ nâng cao tính tự do và hiệu quả sử dụng của vốn, mà còn làm cho toàn bộ hệ sinh thái trở nên thịnh vượng hơn. Tuy nhiên, sự liên kết chặt chẽ này cũng có nghĩa là chia sẻ rủi ro.
Điều đáng chú ý là quá trình "chuyển neo" đang diễn ra trong lĩnh vực Tài chính phi tập trung - từ ETH sang các tài sản ổn định mới. So với ETH có giá trị cao nhưng biến động lớn, các tài sản ổn định mới nổi có lợi thế tự nhiên về sự ổn định giá. Hệ sinh thái DeFi được xây dựng dựa trên các tài sản này có thể sẽ vững chắc hơn, lý thuyết có thể đạt được quá trình đòn bẩy và giải đòn bẩy nhẹ nhàng hơn.
Trong lĩnh vực đang tiến triển nhanh chóng này, các giao thức mới nổi cần phải đổi mới liên tục và tích hợp sâu sắc với hệ sinh thái hiện có để có thể chiếm lĩnh một chỗ đứng trong thị trường cạnh tranh khốc liệt.