Gần đây, tôi đã theo dõi liên tục hiệu suất thị trường của DOLO và phát hiện ra một hiện tượng đáng suy ngẫm. Đầu năm nay, sự hợp tác của DOLO với World Liberty Financial, cùng với mối liên hệ với khái niệm stablecoin đồng USD, đã khiến vốn hóa thị trường của nó bơm lớn 123% chỉ trong một tháng. Tuy nhiên, sau đó khi Coinbase lên sàn, đã xuất hiện tình trạng "mua kỳ vọng bán thực tế" điển hình, dẫn đến giá giảm 30% trong vòng ba tháng.

Sự biến động mạnh mẽ của thị trường này chính là phản ánh mâu thuẫn cốt lõi trong định giá DOLO: sự tách biệt giữa bong bóng do câu chuyện bên ngoài thúc đẩy và giá trị ứng dụng DeFi thực tế của nó. Tôi luôn nhấn mạnh rằng, các nhà đầu tư không nên chỉ chú ý đến sự nóng bỏng bề mặt, mà nên chú trọng hơn đến các yếu tố cơ bản của dự án. Chẳng hạn, trong thời gian vốn hóa thị trường bơm lớn, đúng vào lúc 26,5% nguồn cung DOLO lưu hành được mở khóa, điều này sẽ mang lại áp lực bán lớn, chỉ dựa vào khái niệm thì rõ ràng là khó duy trì.

Lợi thế cốt lõi của nền tảng Dolomite nằm ở mô hình sổ lệnh hỗn hợp/AMM, chủ yếu hướng đến các nhà giao dịch chuyên nghiệp cần chức năng tài sản thế chấp phức tạp và sản phẩm phái sinh. Tuy nhiên, việc đổ vào một lượng lớn vốn đầu cơ đã làm mờ đi vị trí giá trị thực tế của nền tảng, khiến tính hữu dụng thực sự của nó bị bỏ qua.

Mặc dù vậy, sau khi phân tích sâu dữ liệu nền tảng, tôi nhận thấy hệ sinh thái Dolomite thực sự đang phát triển ổn định: khối lượng giao dịch xuyên chuỗi đã đạt 17 tỷ USD, khối lượng hợp đồng chưa thanh lý cũng có 2,77 triệu USD, điều này cho thấy số lượng người dùng thực sự sử dụng hạ tầng này đang gia tăng. Tôi nghĩ rằng, để định giá DOLO ổn định, điều quan trọng là chuyển đổi hiệu quả lưu lượng từ câu chuyện thành người dùng hoạt động lâu dài.

Trong tương lai, hướng phát triển của DOLO nên tập trung vào việc cân bằng giữa độ nóng của thị trường ngắn hạn và việc tạo ra giá trị lâu dài. Điều này yêu cầu đội ngũ dự án liên tục tối ưu hóa các chức năng sản phẩm, nâng cao trải nghiệm người dùng, đồng thời cũng cần tăng cường giáo dục cộng đồng, giúp nhiều người dùng hơn hiểu và sử dụng các chức năng nâng cao của Dolomite. Chỉ khi kết hợp chặt chẽ giữa sự quan tâm của thị trường và giá trị ứng dụng thực tế, DOLO mới có thể chiếm vị trí vững chắc trong lĩnh vực DeFi cạnh tranh khốc liệt.