SỰ SỤT GIẢM MỚI NHẤT CỦA BITCOIN: HIỂU RÕ CÁC YẾU TỐ THỰC SỰ

Bitcoin Thả 4–6% khi các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng về lãi suất của Mỹ, với những lo ngại về lạm phát cứng nhắc khiến vốn chảy trở lại các tài sản an toàn.

Việc không thể vượt qua $115,000 và các vị thế dài đông đúc trong hợp đồng phái sinh đã tạo ra sự yếu kém cấu trúc, khiến thị trường dễ bị tổn thương trước một đợt giảm mạnh hơn.

Hơn 1,5 tỷ đô la trong việc thanh lý đã tăng cường bán ra, nhưng những yếu tố chính là sức ép vĩ mô, kháng cự kỹ thuật và sự thắt chặt khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Bitcoin đã giảm 4–6% trong tuần này, do kỳ vọng lãi suất, sự từ chối kỹ thuật và sự tránh rủi ro. Việc thanh lý đã tăng tốc chuyển động nhưng không phải là nguyên nhân gốc.

MỘT TUẦN YẾU KÉM

Trong tuần qua, Bitcoin đã giảm từ nỗ lực vượt qua mức $115,000 và hiện giao dịch gần mức $109,000–$110,000. Điều này đại diện cho mức giảm 4–6%, điều này khá đáng kể trong bối cảnh rộng hơn. Khác với những đợt bán tháo mạnh mẽ do các cú sốc bất ngờ, đợt giảm này xuất phát từ các lực lượng vĩ mô và cấu trúc sâu hơn.

Cuộc thả lỏng hàng loạt mà chiếm ưu thế trên các tiêu đề không phải là nguyên nhân mà là hệ quả.

VAI TRÒ CỦA KỲ VỌNG LÃI SUẤT

Tại trung tâm của sự suy giảm của Bitcoin là một sự chuyển mình trong kỳ vọng xung quanh chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư đã dành phần lớn mùa hè để dự đoán việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, các tín hiệu lạm phát gần đây - đặc biệt là chỉ số giá PCE sắp tới - cho thấy lạm phát có thể không giảm nhanh như mong đợi. Do đó, thị trường đã điều chỉnh theo một triển vọng lãi suất "cao hơn trong thời gian dài".

Điều này quan trọng bởi vì Bitcoin, mặc dù có câu chuyện dài hạn như một công cụ phòng ngừa chống lại sự giảm giá của tiền pháp định, vẫn được các tổ chức coi là một tài sản rủi ro cao. Khi lãi suất dự kiến sẽ duy trì ở mức cao, tính thanh khoản bị thắt chặt và khẩu vị rủi ro giảm. Trong những điều kiện như vậy, vốn có xu hướng chảy về trái phiếu kho bạc hoặc tiền mặt, để lại Bitcoin bị phơi bày.

Đọc thêm: YÊU CẦU THẤT NGHIỆP MỸ TÍN HIỆU SỰ KIÊN CƯỜNG CỦA THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG

CẢN KỸ THUẬT VÀ CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG

Ngoài các yếu tố vĩ mô, cấu trúc kỹ thuật của Bitcoin cũng đóng vai trò. Trong nhiều tuần, mức $115,000 đã hoạt động như một trần cứng đầu. Mỗi nỗ lực để tăng cao hơn đều gặp phải áp lực bán mạnh, củng cố nhận thức rằng thị trường thiếu động lực.

Sự từ chối lặp lại này đã làm suy yếu niềm tin của nhà giao dịch. Những người tham gia ngắn hạn, thấy kháng cự giữ vững, đã giảm mức độ tham gia hoặc chuyển sang vị thế bán. Kết hợp với những cơn gió vĩ mô, điều này đã tạo ra điều kiện cho một đợt điều chỉnh đáng kể.

Thị trường hợp đồng tương lai đã khuếch đại sự yếu kém. Tỷ lệ tài trợ vào đầu tuần cho thấy vị thế quá lạc quan, với các nhà giao dịch phải trả phí cao để giữ vị thế dài. Khi giá giao ngay giảm, những khoản đặt cược có đòn bẩy này trở thành những nạn nhân đầu tiên.

TỪ NGUYÊN NHÂN ĐẾN HẬU QUẢ: THANH LÝ

Đây là nơi câu chuyện chuyển sang việc thanh lý. Hơn 1,5 tỷ đô la Mỹ trong các vị trí đã bị xóa sổ, chủ yếu là các cược dài. Mặc dù nổi bật, những con số này phản ánh hiệu ứng hạ nguồn của sự sụt giảm ban đầu. Giá cả giảm trước tiên do kỳ vọng lãi suất thay đổi, sự từ chối kỹ thuật và sự tránh né rủi ro. Việc thanh lý đơn giản chỉ làm tăng tốc độ di chuyển.

Cần lưu ý rằng việc thanh lý không phải là lý do khiến Bitcoin giảm, mà chúng là yếu tố kích thích biến một sự rút lui có thể quản lý thành một sự điều chỉnh mạnh hơn.

SỰ TRÁNH RỦI RO VÀ DÒNG VỐN

Một yếu tố khác là sự rút lui rộng rãi khỏi các tài sản rủi ro. Sự không chắc chắn về chính trị ở Mỹ, bao gồm cả những lo ngại về bế tắc ngân sách, đã nhắc nhở các nhà đầu tư về sự mong manh tài chính. Thông thường, những tin tức như vậy có thể thúc đẩy câu chuyện bảo hiểm của Bitcoin. Tuy nhiên, khi tính thanh khoản chặt chẽ, các nhà giao dịch thường thích tiền mặt hơn là sự biến động.

Điều này phản ánh bản chất hai mặt của Bitcoin. Nó có thể đóng vai trò như vàng kỹ thuật số trong thời gian mở rộng tiền tệ, nhưng trong thời kỳ thu hẹp, nó thường hành xử như một tài sản rủi ro beta cao. Sự hai mặt đó đã rõ ràng trong tuần này khi các tổ chức giảm mức độ tiếp xúc.

MONG ĐỢI

Điều gì xảy ra tiếp theo phụ thuộc vào cùng những lực lượng đã dẫn đến sự suy giảm. Nếu dữ liệu lạm phát cho thấy sự điều chỉnh, Fed có thể làm mềm giọng điệu của mình, thúc đẩy tài sản rủi ro. Bitcoin sau đó có thể ổn định và cố gắng một lần nữa tiến về phía kháng cự. Ngược lại, nếu lạm phát chứng tỏ là khó thay đổi, câu chuyện về lãi suất cao kéo dài sẽ giữ cho crypto dưới áp lực.

Về mặt kỹ thuật, vùng $108,000–$110,000 là một khu vực hỗ trợ quan trọng. Một sự phá vỡ bên dưới có thể tăng tốc độ thiệt hại, trong khi một sự bảo vệ có thể khôi phục đủ niềm tin cho một nỗ lực khác đi lên. Trong mọi trường hợp, sự biến động trong ngắn hạn là rất có khả năng.

KẾT LUẬN

Sự sụt giảm gần đây của Bitcoin không chỉ đơn thuần là do các nhà giao dịch bị thanh lý. Nó là sản phẩm của sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ, các mức kháng cự cấu trúc và sự giảm đi của khẩu vị rủi ro. Các vụ thanh lý đã khuếch đại chuyển động này nhưng không gây ra nó.

Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự suy giảm cho thấy rằng các lực lượng vĩ mô vẫn quyết định trong việc định hình con đường của Bitcoin. Đối với các nhà giao dịch, đây là một lời nhắc nhở rằng đòn bẩy quá mức là nguy hiểm trong một thị trường mà tâm lý có thể thay đổi nhanh chóng.

〈SỰ GIẢM GIÁ MỚI NHẤT CỦA BITCOIN: HIỂU RÕ CÁC YẾU TỐ THỰC SỰ〉Bài viết này được phát hành lần đầu trên《CoinRank》。