Thị trường hỗn loạn: Lợi suất trái phiếu kho bạc tăng khi việc cắt giảm lãi suất bị trì hoãn gây ra suy thoái

Chết tiệt, dữ liệu kinh tế thực sự đã làm rối loạn câu chuyện phục hồi của chúng ta. Tôi đã theo dõi thị trường một cách chặt chẽ, và ngày càng trở nên rõ ràng rằng chúng ta đang bị mắc kẹt trong một tình huống kỳ lạ, nơi nền kinh tế thể hiện sức mạnh ở một số lĩnh vực nhưng để lại những câu hỏi khổng lồ ở nơi khác.

Chỉ hôm qua, số liệu của Bộ Lao động cho thấy số đơn xin thất nghiệp giảm 14.000 xuống còn 218.000 - tốt hơn so với dự đoán của các nhà phân tích. Trong khi đó, nền kinh tế rõ ràng đã mở rộng 3,8% trong quý 2, tăng từ các ước tính trước đó là 3,3%. Chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ, đầu tư kinh doanh... tất cả nghe có vẻ tuyệt vời trên giấy, phải không?

Nhưng đây là nơi mọi thứ trở nên rối ren. "Tin tốt" này thực ra là tin xấu cho bất kỳ ai hy vọng vào việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng. Kinh tế càng mạnh, thì sự cấp bách để Fed cắt giảm lãi suất một cách mạnh mẽ càng ít. Tôi thấy các nhà giao dịch điều chỉnh lại kỳ vọng của họ theo thời gian thực, và điều đó không đẹp chút nào.

Phản ứng của thị trường đã nhanh chóng và tàn bạo. Dow, Nasdaq và thị trường tiền điện tử đều gặp khó khăn khi lợi suất trái phiếu kho bạc tăng. Đây là hành vi tránh rủi ro điển hình khi sự không chắc chắn kinh tế va chạm với việc nới lỏng tiền tệ bị trì hoãn.

Điều khiến tôi bực bội nhất là thị trường đã định giá sẵn những đợt cắt giảm này. Bây giờ chúng ta đang theo dõi trong thời gian thực khi những kỳ vọng đó bị gỡ bỏ. Các nền tảng giao dịch lớn đang chứng kiến khối lượng bán tăng lên khi các nhà đầu tư tìm đến tài sản an toàn hơn.

Nghịch lý sức mạnh-điểm yếu kinh tế kỳ lạ này sẽ không biến mất trong thời gian sớm. Cho đến khi chúng ta nhận được những tín hiệu rõ ràng hơn về lạm phát và xu hướng thị trường lao động, chúng ta sẽ mắc kẹt trong mô hình biến động này, nơi tin tức kinh tế tốt lại kích hoạt các đợt bán tháo trên thị trường.

Quan điểm cá nhân của tôi? Có thể chúng ta sẽ phải chờ đợi lâu hơn trước khi những đợt cắt giảm lãi suất có ý nghĩa xảy ra. Dữ liệu hiện tại không ủng hộ việc nới lỏng nhanh chóng mà nhiều người đã hy vọng. Hiện tại, hãy chuẩn bị cho sự biến động nhiều hơn trên tất cả các loại tài sản.