Sự tương quan thú vị: Sự tăng giá của Yên và sự hạ nhiệt của cổ phiếu công nghệ

Trong một bài viết gần đây trên Financial Times, biên tập viên thị trường Katie Martin đã nêu bật một mối liên hệ thú vị giữa sự tăng vọt gần đây của đồng yên và sự sụt giảm của các cổ phiếu công nghệ Mỹ. Tính tương quan này, mặc dù không nhất thiết là nguyên nhân, đã thu hút sự chú ý của các chuyên gia tài chính và các nhà đầu tư.

Tìm kiếm mẫu trong biến động thị trường

Là con người, chúng ta có xu hướng tự nhiên tìm kiếm các mô hình có ý nghĩa, ngay cả khi chúng có thể không tồn tại. Tuy nhiên, mối quan hệ giữa yen đang mạnh lên và cổ phiếu công nghệ đang nguội lạnh dường như không chỉ là sự trùng hợp ngẫu nhiên.

Sợi chỉ chung: Lạm phát ở Mỹ

Mối liên hệ giữa hai hiện tượng thị trường này dường như bắt nguồn từ dữ liệu lạm phát yếu của Mỹ. Phân tích gần đây cho thấy các số liệu lạm phát bất ngờ thấp đã thúc đẩy kỳ vọng về khả năng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có thể là sớm nhất vào tháng Chín.

Ý nghĩa của Thị Trường Tiền Tệ

Sự thay đổi trong kỳ vọng chính sách tiền tệ này đã bắt đầu giải quyết một sự mất cân bằng đáng kể trên các thị trường tiền tệ. Lãi suất của đô la đã ở mức cao nhất trong nhiều thập kỷ, trong khi đồng yên chỉ mới gần đây đã thoát khỏi mức không, cũng như hầu hết các nền kinh tế lớn sau đại dịch.

Kể từ giữa tháng Bảy, đồng đô la đã giảm hơn 5% so với đồng yên, làm gián đoạn một giao dịch có lợi lâu dài đối với các nhà đầu tư đầu cơ.

Cổ phiếu công nghệ chịu áp lực

Đồng thời, các cổ phiếu công nghệ đã phải đối mặt với áp lực chính trị gia tăng, đặc biệt khi các cuộc thảo luận xoay quanh việc kiểm soát thương mại nghiêm ngặt thu hút sự chú ý trong bối cảnh chính trị của Mỹ.

Sự chuyển dịch từ cổ phiếu lớn sang cổ phiếu nhỏ đã đạt đến mức độ rõ ràng nhất trong nhiều thập kỷ. Trong cùng thời gian đồng đô la suy giảm so với yên, chỉ số Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã giảm 7%.

Động lực Quỹ Hóa đầu tư

Cả hai cược vào một đồng yên mạnh hơn và cổ phiếu công nghệ giảm giá đều phổ biến trong giới quỹ đầu cơ. Khi một chiến lược gặp khó khăn, thường có áp lực để từ bỏ những chiến lược khác, có thể tạo ra một chu trình tự củng cố.

Các điểm tương đồng lịch sử

Tình huống này tương đồng với sự tăng vọt của đồng franc Thụy Sĩ vào năm 2015 khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ từ bỏ nỗ lực làm yếu đồng tiền. Nhiều quỹ đầu cơ đã bị bất ngờ, dẫn đến hiệu ứng domino lên các chiến lược đầu tư khác.

Tính nhân quả hai chiều

Mặc dù việc đồng yên tăng giá không ấn tượng như sự tăng vọt của đồng franc Thụy Sĩ gần một thập kỷ trước, nhưng mối liên hệ giữa đồng yên và cổ phiếu công nghệ dường như không chỉ là ngẫu nhiên. Mối quan hệ này có vẻ là hai chiều, với các nhà đầu tư Nhật Bản có thể đang góp phần bằng cách thu hồi các vị thế của họ trong cổ phiếu công nghệ Mỹ và chuyển đổi đô la sang yên.

Ý nghĩa thị trường

Khi hai vị thế đầu cơ phổ biến này ( bán khống đồng yên và mua dài cổ phiếu công nghệ ) đồng thời được giải toả, những biến động thị trường do đó có thể tạo ra những làn sóng đáng kể, ảnh hưởng đến cả những người không trực tiếp tham gia vào các giao dịch này.

Trong bối cảnh tài chính toàn cầu không ngừng phát triển, những mối tương quan như vậy nhắc nhở về sự liên kết của các thị trường và tầm quan trọng của việc xem xét các yếu tố kinh tế rộng hơn khi phân tích các chuyển động cụ thể của thị trường.