11 Người, 900 Ngày, và một vụ Trộm $16 Tỷ từ các Gã Khổng Lồ

Chỉ trong hơn hai năm rưỡi, Hyperliquid đã tạo dựng được vị thế thống trị trong thị trường hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung. Chỉ xét riêng 100 cặp giao dịch hàng đầu trong tuần trước, Hyperliquid đã nghiền nát các đối thủ truyền thống với tỷ lệ 82-18 so với khối lượng của một sàn giao dịch lớn. Và họ đã làm điều này chỉ với 11 người.

Chúa ơi, những con số thật điên rồ. Vào ngày 20 tháng 8, dữ liệu công ty cho thấy Hyperliquid tạo ra doanh thu hàng năm 102,4 triệu đô la MỖI NHÂN VIÊN. Điều đó không chỉ có lãi—nó cực kỳ hiệu quả theo cách làm cho tài chính truyền thống trông thật phình to và tầm thường.

Tôi đã theo dõi hành trình của họ từ trong bóng tối. Giai đoạn xây dựng im ắng, sự bùng nổ tài sản từ airdrop, và những khoảnh khắc thung lũng khi mọi người nghi ngờ họ. Bây giờ khi HYPE đạt mức cao nhất mọi thời đại thứ ba trong năm nay, hãy để tôi dẫn bạn qua chuyến đi hoang dã này.

Xây Dựng Im Lặng

Vào tháng 12 năm 2022, Hyperliquid đã đăng tweet đầu tiên của họ về việc ra mắt testnet. Không ai quan tâm. Trong khi Twitter crypto đang bận rộn theo đuổi bộ sưu tập PFP tiếp theo, người sáng lập Jeff đang say mê với động cơ giao dịch của mình.

Chàng trai này không phải là một nhà sáng lập crypto điển hình. Sau khi tốt nghiệp Harvard, anh ấy đã làm việc tại Citadel trong lĩnh vực nghiên cứu giao dịch định lượng. Anh ấy hiểu cách các thị trường truyền thống duy trì sự khớp lệnh dưới áp lực cực lớn - điều mà hầu hết các sàn giao dịch crypto vẫn thất bại thảm hại.

Thay vì xây dựng trên blockchain của người khác, Jeff đã khăng khăng tạo ra Layer 1 của riêng mình. Một quyết định táo bạo. Anh muốn kiểm soát hoàn toàn mọi khía cạnh: khớp lệnh, thanh toán, kiểm soát rủi ro. Nhìn lại, tầm nhìn cứng đầu này là chìa khóa cho mọi thứ.

Twitter của họ gần như đã chết trong nhiều tháng. Vào tháng 4 năm 2023, họ đã công bố phần thưởng giới thiệu cho 81 địa chỉ. Một người kém may mắn đã bình luận rằng anh ta rất phấn khích về việc kiếm được 3 đô la. Không biết anh ta còn giữ không—$3 sẽ là số tiền thay đổi cuộc đời bây giờ.

Đến tháng 5 năm 2023, họ đã ra mắt kho tạo lập thị trường "HLP"—tweet đầu tiên thực sự thu hút sự chú ý. Hôm nay, kho đó nắm giữ hơn $573 triệu. Tất nhiên, thành công sẽ sinh ra các cuộc tấn công, và đến tháng 6, họ đã phải đối mặt với cuộc khai thác đầu tiên—ai đó thao túng giá CEX để kiếm lợi trên Hyperliquid. Họ đã vá lỗi nhanh chóng, nhưng đây chỉ là khởi đầu cho những trận chiến an ninh của họ.

Tháng 11 năm 2023 đánh dấu bước ngoặt của họ. Hệ thống điểm được ra mắt, $10 tỷ khối lượng đạt được, và vào cuối năm, họ đã vượt qua dYdX để trở thành ông lớn hàng đầu trong các hợp đồng vĩnh cửu phi tập trung. Người ngủ đang thức dậy.

Sự Bùng Nổ

Vào năm 2024, Jeff đã chuyển mình từ kỹ sư thành nhà tư tưởng. Ông bắt đầu nói về việc xây dựng một "hệ sinh thái tài chính đầy đủ chức năng trên chuỗi" thay vì chỉ là một nền tảng giao dịch khác.

Đến tháng Ba, họ đã mở rộng sang giao dịch giao ngay và giới thiệu các tiêu chuẩn token gốc. Họ đã ra mắt $PURR, một đồng meme đạt đỉnh với vốn hóa thị trường $600 triệu. Không hài lòng, họ đã thêm hỗ trợ EVM gốc vào tháng Năm, làm rõ rằng họ muốn người dùng sống hoàn toàn trong hệ sinh thái của họ.

Tháng 11 năm 2024, $HYPE token được ra mắt với giá 6,25 USD và bùng nổ lên $35 trong vòng hai tuần. Những người tham gia sớm đã kiếm được tiền thay đổi cuộc sống. Đột nhiên, mọi người đều nói về Hyperliquid—ngay cả những người chưa bao giờ chạm vào hợp đồng vĩnh viễn trong đời.

Các Bài Kiểm Tra

Thành công luôn thu hút kẻ thù. Vào tháng 12, nhà nghiên cứu bảo mật Tay cho biết các hacker Triều Tiên đã hoạt động trên nền tảng, gây thiệt hại hơn 700k USD. Điều này đã dấy lên những câu hỏi nghiêm trọng về bảo mật của các validator của họ—họ chỉ có bốn validator! BỐN!

Một ngày sau, Hyperliquid đã bác bỏ những lo ngại này, khẳng định rằng không có cuộc tấn công nào xảy ra và các quỹ vẫn an toàn. Nhưng thiệt hại đã xảy ra. Vào tháng Giêng, nhà điều hành nút Chorus One đã công bố một bức thư ngỏ nêu bật nhiều vấn đề: việc tắt nút thường xuyên, mã nguồn đóng và rủi ro API tập trung.

Cuộc khủng hoảng thực sự bắt đầu vào tháng 3 năm 2025. Một cá voi đã bán khống mã thông báo JELLY một cách mạnh mẽ, và sự biến động giá dẫn đến thanh lý. Toàn bộ kho bạc của giao thức đã đối mặt với sự sụp đổ. Các sàn giao dịch truyền thống đã cảm thấy cơ hội và tung ra các hợp đồng JELLY cạnh tranh để tấn công Hyperliquid.

Giải pháp của họ? Họ đã hủy niêm yết JELLY và thanh lý các vị thế ở mức $0.0095—thấp hơn nhiều so với giá thị trường. Một số tên tuổi lớn đã chỉ trích họ rất mạnh. Arthur Hayes đã cược $HYPE sẽ giảm xuống còn zero, và một CEO sàn giao dịch đã gọi họ là "trẻ con, phi đạo đức" và "có thể là FTX 2.0."

Tuy nhiên $HYPE vẫn tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng Tư.

Sân Chơi Cá Voi

Tháng 3 năm 2025 đã mang đến "Insider Guy"—một cá voi bí ẩn sử dụng đòn bẩy 50x với tỷ lệ thắng đáng kinh ngạc. Sau đó, James Wynn đã tham gia vào cuộc trò chuyện, nắm giữ các vị thế trị giá hàng tỷ đô la và trở thành huyền thoại thị trường trong thời gian ngắn trước khi mất 21,77 triệu đô la vốn sau một đợt chạy lợi nhuận $87 triệu.

Chỉ cách đây hai ngày, một "cá voi cổ đại" đã nằm im trong bảy năm đã đặt cược 1,25 tỷ đô la ETH thông qua Hyperliquid, đưa tổng số của họ lên 2,55 tỷ đô la - gấp 2,5 lần số tài sản của Quỹ Ethereum. Cá voi đơn lẻ này đã gây ra sự giảm 3% của Bitcoin khi họ bán.

Những con cá voi yêu thích Hyperliquid vì nó cung cấp thực hiện sàn giao dịch tập trung với bảo mật phi tập trung.

Thực tế

Crypto tạo ra phép màu, nhưng thách thức những gã khổng lồ như các sàn giao dịch lớn chỉ với 11 người thực sự là điều phi thường. Jeff không phải là một người khoe khoang crypto điển hình—anh ấy hiếm khi cho phỏng vấn và không có đội ngũ marketing.

Đằng sau câu chuyện thành công là một khoảng thời gian dài chìm trong bóng tối, nghi ngờ và xây dựng không ngừng. Hành trình của họ không hề suôn sẻ, nhưng họ đã tạo ra một điều gì đó mang tính cách mạng.

Trong ngành công nghiệp đầy những người phóng đại và những lời hứa trống rỗng, Hyperliquid đã xây dựng điều gì đó thật sự—và những con số không nói dối.