Hiểu biết về Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) trong Tiền điện tử: Hướng dẫn hoàn chỉnh

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) là một chỉ số quan trọng khi đánh giá các dự án tiền điện tử, cung cấp cái nhìn sâu sắc về giá trị tổng thể tiềm năng của chúng. Khác với vốn hóa thị trường, chỉ tính đến các token hiện đang lưu hành, FDV tính toán vốn hóa thị trường ước tính nếu tất cả các token—bao gồm cả những token chưa được lưu hành—được có mặt trên thị trường hôm nay.

Bằng cách xem xét tổng cung token thay vì chỉ cung cấp lưu hành, FDV cung cấp cho các nhà đầu tư một đánh giá toàn diện hơn về tiềm năng giá trị tổng thể của một dự án. Bài viết này khám phá khái niệm định giá pha loãng hoàn toàn trong thị trường tiền điện tử, phương pháp tính toán của nó, tầm quan trọng đối với các nhà đầu tư, và những rủi ro liên quan đến việc chỉ dựa vào chỉ số này.

Định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) Giải thích

Hãy nghĩ về FDV như việc đánh giá một ngôi nhà vẫn đang trong quá trình xây dựng. Trong khi bạn chỉ có thể thấy một phần của cấu trúc bây giờ, bạn hiểu rằng sẽ có thêm các phòng được xây dựng trong tương lai. Trong thuật ngữ tiền điện tử, FDV đại diện cho giá trị tổng ước tính của một dự án nếu tất cả các token—cả token hiện có và chưa được phát hành—đều tham gia vào thị trường. Giá trị này được tính bằng cách nhân giá token hiện tại với tổng cung, bao gồm các token đã bị khóa, dự trữ hoặc chưa được tạo ra.

Nhiều dự án tiền điện tử phát hành token của họ dần dần thông qua các cơ chế như vesting, staking hoặc mining. Ví dụ, Ripple đã triển khai một hệ thống vesting cho XRP nhằm đảm bảo lợi ích lâu dài, Tezos thưởng cho staking XTZ để tham gia vào mạng lưới, và Bitcoin khuyến khích các thợ mỏ để bảo mật mạng.

Trong khi nguồn cung lưu hành chỉ phản ánh số lượng token hiện có, FDV xem xét tổng cung sẽ xuất hiện trong tương lai. Điều này cung cấp một cái nhìn rộng hơn về tiềm năng tương lai của dự án, mặc dù điều quan trọng cần lưu ý là giá token trong tương lai có thể dao động.

| Tham số | Tổng cung | Cung tối đa | Cung lưu hành | |-----------|-------------|----------------|-------------------| | Định nghĩa | Tổng số token đã phát hành, bao gồm cả token chưa phát hành | Giới hạn tuyệt đối về tổng số token có thể tồn tại | Số lượng token hiện có để giao dịch | | Bao gồm | Token đã khóa, đã đốt và đã dự trữ | Giới hạn cố định do giao thức đặt; không thể thay đổi | Không bao gồm token đã khóa, đã đốt và đã dự trữ | | Thay đổi | Có thể thay đổi với việc phát hành mới hoặc đốt token | Vẫn giữ nguyên; được xác định trước bởi giao thức | Có thể dao động do phát hành mới, đốt, hoặc khóa token | | Tác động của việc khóa/đốt | Token bị khóa giảm nguồn cung khả dụng; token bị đốt giảm tổng nguồn cung | Không có tác động; phản ánh giới hạn tối đa | Điều chỉnh dựa trên token bị khóa và bị đốt; thay đổi khi các token này được phát hành hoặc trả lại |

Tại sao FDV lại quan trọng đối với các nhà đầu tư tiền điện tử

Đối với các nhà đầu tư, FDV tương tự như việc xem xét tổng chi phí của một mặt hàng mà bạn đang mua trả góp. Khi một dự án có FDV cao, điều đó cho thấy rằng nhiều token sẽ gia nhập lưu thông trong tương lai, có khả năng làm giảm giá trị của các token mà bạn đang nắm giữ. Với vốn hóa thị trường thấp, điều này có thể khiến dự án trông "rẻ hơn" vào thời điểm hiện tại.

Tuy nhiên, nếu FDV vượt quá vốn hóa thị trường hiện tại một cách đáng kể, điều này có thể chỉ ra rằng dự án có thể bị định giá quá cao. Hiểu về FDV giúp bạn đưa ra quyết định đầu tư tốt hơn bằng cách cho phép bạn thấy giá trị tiềm năng đầy đủ của một khoản đầu tư thay vì chỉ dựa vào giá trị hiện tại của nó.

Để đơn giản hóa:

• FDV đại diện cho giá trị tiềm năng tổng thể
• Vốn hóa thị trường đại diện cho giá trị hiện tại

FDV so với Vốn hóa thị trường: Sự khác biệt là gì?

Trong khi FDV và vốn hóa thị trường có vẻ như là những thuật ngữ tương tự, chúng là những khái niệm khác biệt:

FDV là giá trị tiềm năng tổng thể của một loại tiền điện tử nếu tất cả các token đều đang lưu hành. Ngược lại, vốn hóa thị trường là giá trị hiện tại của một loại tiền điện tử dựa trên nguồn cung lưu hành và giá mỗi token.

Xem xét một loại tiền điện tử giả thuyết gọi là XYZ. Tổng cộng sẽ có 1 tỷ token XYZ (tổng cung), và hiện tại 500 triệu token XYZ đang giao dịch (cung lưu hành). Hãy phân tích FDV và vốn hóa thị trường của đồng coin này:

• FDV: Nếu mỗi token XYZ hiện đang có giá $0.50, thì FDV sẽ là $500 triệu. Con số này đại diện cho giá trị tiềm năng tối đa của XYZ nếu tất cả 1 tỷ token được lưu hành và có giá $0.50 mỗi token.
• Vốn hóa thị trường: Nếu hiện tại chỉ có 500 triệu token XYZ đang lưu hành và giá mỗi token là $0.50, thì vốn hóa thị trường sẽ là $250 triệu.

Cách Tính FDV Trong Tiền Điện Tử

Công thức sau đây được sử dụng để tính FDV:

FDV = Tổng cung × Giá hiện tại mỗi Token

Nơi:

• Tổng Cung: Đây là tổng số token đã được hoặc sẽ được phát hành bởi một dự án tiền điện tử. Tổng cung bao gồm cả token đã lưu hành trên thị trường và token chưa được phát hành, được giữ lại cho tương lai, hoặc đang trong quá trình phát hành.
• Giá hiện tại mỗi Token: Đây là giá trị thị trường hiện tại của mỗi token tại thời điểm tính toán. Giá này có thể dao động theo thời gian dựa trên cung và cầu trên thị trường.

Sử dụng ví dụ ở trên, với tổng cung là 1 tỷ token và giá hiện tại là $0.50 mỗi token, FDV sẽ là:

FDV = 1 tỷ token × $0.50 = ( triệu

Vốn hóa thị trường được tính bằng công thức dưới đây:

Vốn hóa thị trường = Nguồn cung lưu hành × Giá hiện tại mỗi Token

Ví dụ, nếu nguồn cung lưu hành là 500 triệu token và giá hiện tại mỗi token là $0.50, thì vốn hóa thị trường sẽ là:

Vốn hóa thị trường = 500 triệu token × $0.50 = ) triệu

Đây là giá trị dựa trên số lượng token hiện đang có sẵn để giao dịch trên thị trường!

Tác động của FDV và vốn hóa thị trường đối với các dự án tiền điện tử có thể rất đáng kể, ảnh hưởng đến cách mà thị trường đánh giá tiềm năng dài hạn của dự án. Hãy xem xét một số kịch bản để hiểu rõ hơn về tác động của chúng:

• Vốn Hóa Thị Trường Thấp, FDV Cao: Giá trị hiện tại của dự án là thấp nhưng có thể cao hơn nhiều nếu tất cả các token được bán. Điều này có thể chỉ ra rằng dự án là một "viên ngọc ẩn", nhưng cần thận trọng về khả năng pha loãng giá trị trong tương lai.
• Vốn hóa thị trường cao, FDV thấp: Giá trị hiện tại của dự án là cao, nhưng tiềm năng trong tương lai thấp hơn giá trị hiện tại. Điều này có thể ngụ ý rằng dự án đang bị định giá quá cao hoặc đã hoàn toàn tính đến sự tăng trưởng trong tương lai.
• Vốn Hóa Thị Trường Thấp, FDV Thấp: Giá trị hiện tại và tiềm năng tương lai của dự án không tích cực. Đây có thể là một dự án mới hoặc đang gặp khó khăn với ít cơ hội thành công.
• Vốn hóa thị trường cao, FDV cao: Dự án có giá trị hiện tại mạnh mẽ và tiềm năng tương lai cao. Điều này thường chỉ ra rằng dự án đã được thiết lập và đang hoạt động tốt, nhưng cần đảm bảo rằng FDV cao không dẫn đến việc pha loãng giá trị trong tương lai.

Kịch bản nào là phổ biến nhất? Vốn hóa thị trường cao và FDV cao thường xuất hiện trong các dự án đã được thiết lập với tiềm năng tăng trưởng mạnh mẽ. Tính đến ngày 10 tháng 9, vốn hóa thị trường của Bitcoin là 1,135 tỷ USD. Với tổng cung tối đa là 21 triệu đồng tiền và giá mỗi đồng tiền là 57,502 USD, FDV của Bitcoin khoảng 1,207 tỷ USD.

Ngược lại, NEXO, xếp hạng 100 theo CoinMarketCap vào ngày 10 tháng 9, có vốn hóa thị trường khoảng 558,3 triệu đô la và FDV khoảng 997,3 triệu đô la, với 560 triệu token NEXO đang lưu hành trong tổng cung 1 tỷ.

Rủi ro khi dựa vào FDV trong đầu tư tiền điện tử

Dựa vào FDV cho các khoản đầu tư tiền điện tử có thể rủi ro vì một số lý do. FDV cung cấp dự đoán giá trị tương lai của một loại tiền điện tử bằng cách ước tính giá trị tổng thể tiềm năng của nó nếu tất cả các token của nó được lưu hành. Tuy nhiên, con số này có thể gây hiểu lầm nếu không xem xét các yếu tố khác.

Ngoài ra, thời gian phát hành token thực tế không được tính đến bởi FDV. Nhiều dự án có token được phát hành dần dần hoặc bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định. Do đó, nếu phần lớn token chưa được phát hành, giá trị của dự án có thể được phản ánh chính xác hơn bởi vốn hóa thị trường hiện tại. Việc phát hành thêm token có thể làm giảm giá trị của chúng, dẫn đến sự giảm giá của token.

Hơn nữa, FDV giả định rằng giá token sẽ giữ nguyên, điều này khó xảy ra trong thực tế. Nếu nhiều token được đưa vào lưu thông, sự gia tăng cung có thể dẫn đến giảm giá token và ảnh hưởng đến tính toán FDV. Thêm vào đó, FDV không tính đến các yếu tố có thể ảnh hưởng đến giá trị thực tế của token, chẳng hạn như cạnh tranh trên thị trường, thay đổi pháp lý và sự phát triển dự án đang diễn ra.

Do đó, trong khi FDV là một chỉ số hữu ích, nó không thể được sử dụng một cách độc lập. Để đưa ra quyết định đầu tư toàn diện, các nhà đầu tư nên xem xét các yếu tố khác như vốn hóa thị trường, lịch phát hành token và tình trạng tổng thể của dự án.