Powell Live: Hành động cân bằng của Fed có thể làm rung chuyển thị trường

Khi xem Powell nói hôm nay từ Rhode Island, tôi bị ấn tượng bởi cách ông ấy khéo léo thực hiện nhiệm vụ này. Nhưng đằng sau bề ngoài của một nhà hoạch định chính sách trung ương, có một người đang cố gắng tuyệt vọng để biện minh cho một sự chuyển hướng chính sách mà không thừa nhận rằng họ đã sai từ trước đến nay.

"Sự thay đổi cân bằng rủi ro có thể cần điều chỉnh chính sách," ông nói với giọng điệu đơn điệu đặc trưng. Dịch nghĩa: "Chúng tôi sắp giảm lãi suất, nhưng tôi không thể chỉ nói thẳng ra như vậy."

Điều thực sự đang xảy ra ở đây là Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng đã thừa nhận điều mà nhiều người trong chúng ta đã kêu gào trong nhiều tháng - họ đã thắt chặt quá mức, quá lâu. Thị trường lao động đang mềm mại "theo đúng nhu cầu"? Làm ơn. Những vết nứt đang xuất hiện, và họ biết điều đó.

Tôi thấy thật đặc biệt phong phú rằng Powell đã từ bỏ khuôn khổ nhắm mục tiêu lạm phát trung bình linh hoạt của họ. Nhớ khi đó là đổi mới lớn của họ? Một thí nghiệm chính sách khác bị bỏ qua khi tiện lợi.

Nhận xét của ông về việc kỳ vọng lạm phát ổn định không được "được coi là điều hiển nhiên" khiến tôi cảm thấy đặc biệt trống rỗng. Cục Dự trữ Liên bang đã tạo ra tình trạng lạm phát này bằng việc in tiền chưa từng có, sau đó đã làm sụp đổ nền kinh tế trong nỗ lực khắc phục, và giờ đây muốn chúng ta khen ngợi "quản lý cẩn thận" của họ.

Thị trường tiền điện tử đang theo dõi sát sao diễn biến này. Mỗi lời Powell nói đều tạo ra những sóng gợn trong cả tài sản truyền thống và tài sản kỹ thuật số. Khi ông ấy gợi ý về việc cắt giảm lãi suất, tiền sẽ chảy từ các tài sản an toàn sang các tài sản rủi ro. Mối tương quan là không thể phủ nhận.

Điều đáng thất vọng nhất là xem điệu nhảy nghi lễ này, nơi mà thị trường treo lơ lửng theo từng âm tiết của một người mà, thật ra, đã liên tục sai lầm trong những dự đoán kinh tế của mình. Tuy nhiên, các nhà giao dịch phải chơi trò chơi này, điều chỉnh vị trí dựa trên những thay đổi tinh tế trong cách nói của Fed.

Thị trường sẽ không tránh khỏi phản ứng - chúng luôn như vậy. Nhưng tôi không tin rằng Powell thực sự có quyền kiểm soát tình hình nữa. Ông chỉ đang phản ứng với các lực lượng kinh tế lớn hơn cả Fed, trong khi giả vờ là người đang chỉ đạo.