Hiểu về Tổng giá trị đã khóa (TVL) trong Tiền điện tử: Ý nghĩa và tác động

Trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), đã trải qua một đợt tăng trưởng vào năm 2020, các chuyên gia tài chính đã điều chỉnh theo những phương pháp đầu tư mới và tìm kiếm các phương pháp để đánh giá hiệu suất của họ. Cùng với các chỉ số như vốn hóa thị trường, khối lượng giao dịch và tổng lưu hành, Tổng giá trị đã khóa (TVL) đã nổi lên như một chỉ số quan trọng để các nhà đầu tư đánh giá giá trị tổng thể của tài sản crypto trong các giao thức DeFi hoặc các dự án riêng lẻ.

Định nghĩa Tổng giá trị đã khóa

TVL đại diện cho giá trị tổng hợp của tài sản bị khóa trong các giao thức DeFi, thường được biểu thị bằng đô la Mỹ hoặc các loại tiền tệ fiat khác. Những tài sản này bao gồm lợi nhuận và lãi suất phát sinh từ các dịch vụ được cung cấp thông qua hợp đồng thông minh, bao gồm cho vay, staking và các pool thanh khoản. Ví dụ, TVL là một chỉ số đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm để hỗ trợ các nền tảng DeFi có lợi suất cao nhất, đặc biệt trong các giao thức staking.

Đến năm 2022, quy mô toàn cầu của TVL đã trải qua sự tăng trưởng đáng kể, mở rộng từ $400 triệu lên gần $2 tỷ trong chỉ hai năm. Khi DeFi tiếp tục trở nên phổ biến và có giá trị trong hệ sinh thái tiền điện tử, TVL đã trở thành một chỉ số thiết yếu cho các nhà đầu tư đánh giá sức khỏe và tiềm năng đầu tư của toàn bộ hệ sinh thái hoặc các giao thức cá nhân.

Trong khi TVL được định nghĩa cơ bản là tổng giá trị của các loại tiền điện tử bị khóa trong các hợp đồng thông minh, nhiều yếu tố cơ bản có thể ảnh hưởng đến giá trị của một dự án DeFi. Ngoài các khoản gửi, rút tiền và số lượng thực tế mà giao thức nắm giữ, TVL dao động theo giá trị của các loại tiền tệ fiat hoặc token gốc. Đối với các giao thức mà các khoản gửi được định giá bằng token gốc của họ, TVL thay đổi song song với giá trị của token.

Tầm quan trọng của TVL trong DeFi

Các nền tảng DeFi yêu cầu vốn được gửi vào các pool giao dịch như tài sản thế chấp cho vay hoặc thanh khoản để hoạt động hiệu quả. Ý nghĩa của TVL nằm ở khả năng thể hiện tác động của vốn đối với tính khả thi và khả năng tiếp cận của các ứng dụng DeFi đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư. Sự gia tăng TVL của một nền tảng DeFi thường tương quan với thanh khoản, sự phổ biến và tính khả dụng được cải thiện, góp phần vào sự thành công của dự án.

Một TVL cao hơn cho thấy nhiều vốn đã được khóa trong giao thức DeFi, cho phép người tham gia tận hưởng nhiều lợi ích và lợi nhuận hơn. Ngược lại, TVL thấp hơn cho thấy quỹ có sẵn giảm, dẫn đến lợi suất giảm. Phân tích các nền tảng như DeFi Pulse và DefiLlama có thể dễ dàng xác định thị phần của các giao thức DeFi. Những nền tảng này cung cấp dữ liệu về số lượng tài sản tiền điện tử được khóa trong các hợp đồng thông minh, với DeFi Pulse theo dõi các chuyển động hợp đồng thông minh của giao thức trên blockchain Ethereum, trong khi DefiLlama tính toán TVL trên tất cả các chuỗi DeFi kết hợp hoặc cho từng nền tảng riêng lẻ.

Tính toán TVL tiền điện tử

Khi không gian DeFi tiếp tục phát triển với các giao thức mới xuất hiện, việc xác định chính xác TVL của toàn bộ thị trường và xác định độ an toàn của các nền tảng DeFi cụ thể cho người dùng cuối có thể gặp khó khăn. Tuy nhiên, các nhà tham gia có thể xem xét lựa chọn các giao thức trưởng thành hơn với chỉ báo TVL là $1 tỷ như một tiêu chuẩn tương đối an toàn.

Nói chung, một TVL cao hơn là điều mong muốn, vì nó biểu thị một nền tảng khỏe mạnh hơn với đội ngũ phát triển mạnh mẽ hơn và các trường hợp sử dụng có giá trị hơn. Những yếu tố này thu hút nhiều người tham gia và nhà đầu tư hơn, góp phần vào sự gia tăng của các dự án TVL. Ngược lại, cần thận trọng khi các giao thức DeFi với TVL thấp cung cấp lợi suất cao, vì điều này có thể là một nỗ lực để quảng bá một nền tảng mới hoặc có thể là một trò lừa đảo.

Việc tính toán TVL của một loại tiền điện tử liên quan đến ba yếu tố chính:

1. Xác định vốn hóa thị trường tổng của tài sản bằng cách nhân tổng cung của dự án DeFi với giá hiện tại.
2. Chia tổng vốn hóa thị trường cho tổng nguồn cung lưu hành tối đa để tìm TVL.
3. Tính toán tỷ lệ TVL bằng cách chia tổng giá trị thị trường của tài sản đã khóa cho TVL.

Tỷ lệ TVL giúp xác định xem một tài sản DeFi có bị định giá thấp hay định giá cao. Một tỷ lệ dưới 1 thường chỉ ra một tài sản bị định giá thấp, khiến nó trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư. Ngược lại, một tỷ lệ lớn hơn 1 cho thấy tài sản có thể bị định giá cao với tiềm năng tăng trưởng hạn chế.

Các loại tiền điện tử có TVL cao nhất

Sự tăng trưởng phi thường của DeFi trong năm 2020 đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể trong tổng giá trị đã khóa của tất cả các giao thức DeFi vào cuối năm 2021. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng giá trị đã khóa của tất cả các nền tảng DeFi đã tăng từ khoảng 6,3 tỷ đô la vào đầu năm 2020 lên hơn $172 tỷ đô la trong quý đầu tiên của năm 2022.

Hiện tại, Curve nắm giữ TVL và thị phần cao nhất trong số các loại tiền điện tử, với thị phần 9.7% và TVL là $17 tỷ. Theo sau Curve là Lido với TVL 15.4 tỷ USD, Anchor với 12.6 tỷ USD, và MakerDao với 11.5 tỷ USD.

Mạng DeFi TVL Lớn Nhất

Vào năm 2022, Ethereum đã nổi lên như mạng lưới DeFi TVL lớn nhất, chiếm hơn một nửa tổng số DeFi toàn cầu. Mạng lưới DeFi của Ethereum bao gồm ít hơn 500 giao thức, với TVL khoảng $73 tỷ và thị phần 64%. So với đó, TVL của Smart Chain của Gate được định giá ở mức 8.74 tỷ USD, đại diện cho 7.7% thị phần. Avalanche theo sau với 5.21 tỷ USD (4.5% thị phần), và Solana với 4.19 tỷ USD (3.68% thị phần).

Giải thích các chỉ số TVL

Trong khi TVL là một chỉ số tuyệt vời để đánh giá không gian DeFi tiền điện tử và đánh giá sức khỏe và sự tăng trưởng của thị trường, độ tin cậy của nó nên được tiếp cận một cách thận trọng. Biến động thị trường ảnh hưởng đáng kể đến giá trị của các tài sản đã khóa, với giá ETH là một biến số chính do hầu hết các tài sản nằm trên nền tảng Ethereum.

Hơn nữa, bản chất của các dịch vụ DeFi cho phép các quỹ di chuyển dễ dàng và có khả năng bị tính toán nhiều lần, có thể dẫn đến những đánh giá sai lầm về khả năng thanh khoản của giao thức. Như với tất cả các chỉ số, TVL cung cấp một ước lượng về điều kiện thị trường và không nên được sử dụng làm cơ sở duy nhất cho các quyết định đầu tư do những hạn chế và ước lượng của nó.