Thị trường Bitcoin thể hiện sự kiên cường trong những thay đổi cấu trúc

Các nhà phân tích Cryptoquant nhận thấy rằng thách thức hiện tại của thị trường tương tự như năm 2021, nhưng cấu trúc đã có sự khác biệt. Khác với các chu kỳ trước, khi sự hoảng loạn dẫn đến tăng dự trữ trên các nền tảng giao dịch và gia tăng áp lực bán, số dư Bitcoin trên các sàn giao dịch hiện đang ở mức thấp nhất trong 10 năm qua, cho thấy nguồn cung có sẵn để bán là hạn chế, cấu trúc thị trường trở nên chặt chẽ hơn. Việc giảm số Bitcoin mà các sàn giao dịch nắm giữ cho thấy xu hướng giảm liên tục khó có khả năng xảy ra. Hành vi của những người nắm giữ dài hạn khác với những thời kỳ trước. Trong năm 2020 và 2021, tỷ lệ lợi nhuận chi tiêu của những người nắm giữ dài hạn (LTH-SOPR) liên tục dưới 1 trong nhiều tháng, cho thấy các nhà đầu tư lo ngại rằng họ có thể chịu thua lỗ nếu rời khỏi thị trường. Tuy nhiên, trong giai đoạn suy thoái gần đây, tỷ lệ này duy trì ở mức gần trung tính, phản ánh việc chốt lời thận trọng chứ không phải bán tháo do lo sợ. Các nhà đầu tư dài hạn tiếp tục nắm giữ trong bối cảnh biến động, điều này đã tăng cường sức bền của thị trường. Nhìn lại các cú sốc trước đây, sự sụp đổ vào tháng 3 năm 2020 đã loại bỏ đòn bẩy, dẫn đến việc các nhà đầu tư lớn tăng cường nắm giữ, và đã có sự phục hồi hình chữ V. Vào tháng 5 năm 2021, dưới áp lực từ TSL và các hành động quản lý, Bitcoin đã giảm 30%, các nhà đầu tư lớn đã bán khoảng 50.000 Bitcoin, sau đó mua lại 34.000 Bitcoin ở mức đáy. Vào tháng 8 năm 2023, việc hạ cấp xếp hạng nợ của Mỹ đã gây ra một đợt giảm 15%, SOPR đã giảm nhẹ trước khi nhanh chóng bật lại. Cả hai sự kiện này đều làm sạch tỷ lệ đòn bẩy quá cao, mở ra giai đoạn tích lũy mới. Sự suy thoái hiện tại của thị trường dường như trưởng thành hơn, dự trữ ngoại hối giảm và các nhà nắm giữ dài hạn ổn định. Sự biến động tạm thời không đồng nghĩa với sự yếu kém cấu trúc, vì Bitcoin đang đặt nền tảng cho chu kỳ tăng tiếp theo.