#美国终止政府停摆危机 Sự ngừng hoạt động của chính phủ Hoa Kỳ đã kết thúc, nhưng vấn đề mới chỉ bắt đầu lộ diện.

Vấn đề thực sự không phải là dữ liệu kinh tế xấu đến mức nào, mà là - bạn hoàn toàn không biết dữ liệu có chính xác hay không. Sự bế tắc chính trị đã khiến hệ thống thông tin trở thành một mớ hỗn độn, bây giờ cả thị trường và các nhà quyết định giống như những người mù sờ voi, sờ được gì thì tính là vậy. Sự không chắc chắn này, chính nó đã là rủi ro lớn nhất.

Nhìn hai đường dẫn truyền là rõ ràng:

Điều đầu tiên, dữ liệu đột kích thị trường. Các chỉ số quan trọng như phi nông nghiệp, CPI đã bị kìm nén lâu như vậy bỗng nhiên được công bố, khi so sánh với dự đoán của thị trường, sự chênh lệch có thể ngay lập tức khiến giá cả rơi vào hố. Còn nhớ lần phi nông nghiệp vào tháng 8 năm ngoái không? Dữ liệu vừa công bố, giá vàng hôm đó đã lập kỷ lục mới. Trong môi trường hiện tại, sự biến động chỉ còn mạnh mẽ hơn.

$BTC Điều thứ hai còn nghiêm trọng hơn - Cục Dự trữ Liên bang cũng bối rối. Chỉ số lạm phát PCE vốn là tham chiếu mà họ theo dõi chặt chẽ nhất, giờ dữ liệu hoặc đến muộn hoặc chất lượng đáng lo ngại, tương đương với việc lái xe trong ngày sương mù dày đặc, chân ga và phanh hoàn toàn dựa vào cảm giác. Nếu nhịp độ giảm lãi suất bị rối tung, kỳ vọng thị trường sẽ hoàn toàn bị nổ tung.

$ETH ảnh hưởng vẫn đang lan rộng. Thị trường tài chính ở đây, niềm tin của người tiêu dùng đang giảm, vốn ngoại đang quan sát, vàng và cổ phiếu Mỹ có thể sẽ trải qua một đợt điều chỉnh nhanh chóng vì dữ liệu "đánh mặt". Nhưng điều chết người hơn là phản ứng dây chuyền của nền kinh tế thực: dữ liệu hỗn loạn → hoảng loạn thị trường → doanh nghiệp thu hẹp. Các công ty trong các ngành du lịch, bán lẻ hiện không dám đầu tư tuyển dụng, vì không ai có thể nhìn rõ hình dạng sau ba tháng. Cứ tiếp tục như thế này, sự phục hồi kinh tế sẽ chỉ ngày càng chậm lại, và một khi vòng lặp tiêu cực hình thành thì rất khó để dừng lại.

Tất nhiên, mức chi tiêu của chính phủ sau khi khởi động lại và số tiền mà bộ tài chính giải ngân có thể bù đắp một phần nào đó. Nhưng nói thật, những điều tích cực nhỏ bé này trong bối cảnh bất định hiện nay giống như việc đổ một cốc nước vào đống lửa - chẳng đáng là bao.