Toàn bộ đều xanh, lần này không phải là diễn tập.

Giảm lãi suất? Đừng mơ mộng nữa, hãy giữ chặt ví lại đã. Cách đây nửa năm, thị trường còn phát điên, hô hào "Cuối năm Cục Dự trữ Liên bang nhất định sẽ bơm tiền", kết quả giờ nhìn lại, tỷ lệ cược giảm lãi suất vào tháng 12 đã bị cắt giảm một nửa, xuống dưới 50%. Mức giảm này còn mạnh hơn một số đồng tiền ảo kém chất lượng.

Sự chuyển biến đến hơi đột ngột. Tuần trước, Kashkari từ Cục Dự trữ Liên bang Minneapolis đã thẳng thừng tuyên bố: "Tôi hoàn toàn không ủng hộ đợt cắt giảm lãi suất lần trước." Một câu nói đã dội một gáo nước lạnh vào thị trường. Những gì ông ấy nói rằng "sức chịu đựng của nền kinh tế vẫn còn", có thể dịch ra là - tiêu dùng không bị gián đoạn, việc làm không sụp đổ, và doanh nghiệp vẫn có thể trụ vững. Dữ liệu thực sự có phần yếu kém, nhưng còn rất xa mới đến mức "khủng hoảng" thực sự. Vì vậy, thái độ của ông rất rõ ràng: Tháng 12 có cắt giảm lãi suất không? Hãy còn phải xem.

Đừng bao giờ xem nhẹ cái "xem lại" này. Điều mà các nhà giao dịch sợ nhất chính là vùng mơ hồ. Có người lập tức đóng vị thế để cắt lỗ, có người lại bán khống, thị trường ngay lập tức đảo chiều.

Điều phiền phức hơn là khoảng thời gian dữ liệu trống. Trong thời gian chính phủ ngừng hoạt động, Bộ Lao động và Bộ Thương mại đã ngừng làm việc, nhiều báo cáo cốt lõi đã biến mất một cách tập thể. Người phát ngôn Nhà Trắng còn nói thêm một câu châm chọc: một số dữ liệu tháng 10 có thể sẽ không bao giờ được phát hành. Những người bán khống nghe xong thì cười tươi, còn những người mua thì muốn chửi bới.

Hiện nay, việc giảm lãi suất không còn là "thuốc cứu sinh" như trước đây nữa. Ăn một miếng sợ bị bỏng, không ăn thì lại sợ thật sự xảy ra chuyện. Thị trường cũng trở nên tinh tường hơn, không còn mù quáng tin vào khẩu hiệu, mà thay vào đó là dõi theo từng báo cáo việc làm, từng con số lạm phát. Dữ liệu chỉ cần có chút thay đổi, tình hình lập tức thay đổi.

Vì vậy, trong vài tuần tới, nhân vật chính không phải là bài phát biểu của Powell, mà là dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Bộ Lao động và chỉ số lạm phát PCE của Bộ Thương mại. Chừng nào mà các con số không quá xấu, khả năng giảm lãi suất vào tháng 12 gần như không còn; ngược lại, một khi dữ liệu sụp đổ, thị trường sẽ ngay lập tức hồi sinh, lại bắt đầu mơ tưởng về việc nới lỏng.

Ở giai đoạn này, đừng đoán xem Cục Dự trữ Liên bang nghĩ gì, chỉ cần chú ý đến dữ liệu là đủ.