Báo cáo nghiên cứu mới nhất từ Standard Chartered rất thú vị - họ vẫn kiên định tin rằng vào tháng 12 sẽ giảm lãi suất, mặc dù nội bộ Cục Dự trữ Liên bang hiện đang tranh cãi không ngừng.

Biến số quan trọng vẫn là việc làm. Giám đốc nghiên cứu ngoại hối G10 của Standard Chartered, Steve Englander, đã thẳng thắn chỉ ra: Dữ liệu việc làm từ tháng 9 đến tháng 11 rất có khả năng sẽ không khả quan. Thế nào là không khả quan? Việc tuyển dụng theo mùa truyền thống có thể sẽ không diễn ra, trong khi số lượng sa thải lại có xu hướng tăng lên. Trong trường hợp này, những người trung dung trong FOMC chắc chắn sẽ nghiêng về phía cắt giảm lãi suất.

Nhưng cuộc bỏ phiếu lần này có thể sẽ rất kích thích. Ngay cả khi cuối cùng thật sự giảm, dự kiến sẽ có 4 phiếu phản đối; nếu không giảm? Ít nhất cũng có 3 phiếu phản đối. Sự khác biệt lớn đến mức nào? Không chỉ đơn giản là xem dữ liệu - mâu thuẫn cốt lõi là, trước áp lực trái ngược của lạm phát cao và thị trường lao động yếu, các quan chức hoàn toàn không có quan điểm thống nhất.

Những người theo lập trường diều hâu như Schmid, Collins thì có thái độ rất rõ ràng: đừng vội, hãy chờ thêm một chút, bây giờ nới lỏng chính sách dễ dàng phá hủy những nỗ lực trước đó. Những người theo lập trường bồ câu như Milan thì cho rằng lãi suất cân bằng vốn đã thấp, áp lực chống giảm phát cần phải được cảnh giác hơn.

Đánh giá của Standard Chartered là: Giọng điệu ôn hòa sẽ lớn hơn trong cuộc họp tháng 12. Cái gọi là "giảm lãi suất bảo hiểm" - nói trắng ra là trước tiên phải bảo vệ thị trường lao động, còn các chỉ số lạm phát như chi phí lao động đơn vị đã bắt đầu giảm. Thị trường hiện đang chú ý đến việc liệu logic này có thể thuyết phục những người do dự trong bộ phận ra quyết định hay không.