Trump lại đang trở nên mất kiên nhẫn. Tin đồn là ông ấy đã sẵn sàng thay thế Bessent ở Bộ Tài chính nếu người này không thể thúc đẩy Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn. Đây là một nước đi điển hình của Trump—gây áp lực công khai lên người được bổ nhiệm của mình trong khi ngân hàng trung ương chậm chạp trong việc nới lỏng. Thị trường đang theo dõi điều này rất chặt chẽ. Lãi suất thấp thường có nghĩa là nhiều thanh khoản tìm kiếm lợi suất, và tất cả chúng ta đều biết một phần trong số đó chảy về đâu. Fed đang chơi một cách thận trọng, nhưng áp lực chính trị đang gia tăng. Bessent bị mắc kẹt giữa độc lập của các tổ chức và yêu cầu của Tổng thống. Không phải lần đầu tiên, cũng sẽ không phải lần cuối. Nhưng quỹ đạo lãi suất quan trọng hơn cả những drama.