Có vẻ như các công ty phát triển kinh doanh giao dịch công khai sẽ rơi vào tình trạng chèn ép vào năm tới. Tin đồn là, các thỏa thuận thanh toán bằng hiện vật sắp tăng lên—nghĩa là nhiều khoản nợ được phục vụ thông qua cổ phần hoặc các ghi chú bổ sung thay vì tiền mặt. Tại sao? Chênh lệch ngày càng hẹp, biên lợi nhuận ngày càng thu hẹp.

Khi các nhà cho vay không thể tính phí cao nữa, người vay bắt đầu chuyển sang cấu trúc PIK để giảm bớt áp lực tiền mặt ngay lập tức. Chu kỳ cổ điển. Đối với BDCs, điều đó có nghĩa là áp lực trong danh mục đầu tư có thể gia tăng—các khoản tích lũy PIK trông ổn trên giấy tờ cho đến khi chúng không chuyển đổi thành thanh khoản thực tế.

Bất kỳ ai theo dõi những công ty này nên chú ý đến tỷ lệ bao phủ cổ tức. Chênh lệch hẹp hơn cộng với khối lượng PIK tăng thường không kết thúc bằng những ly sâm panh.