Các quan chức ngân hàng trung ương của Australia đang cảnh báo về nguy cơ kinh tế nóng lên. Theo các cuộc thảo luận chính sách gần đây, nếu nền kinh tế tiếp tục hoạt động vượt quá tiềm năng dài hạn của nó, chúng ta đang đối mặt với nguy cơ lạm phát trở lại.

Vấn đề là: khi tăng trưởng liên tục vượt qua những gì một nền kinh tế có thể cung cấp một cách bền vững, nó tạo ra các nút thắt—thiếu hụt lao động thắt chặt, chuỗi cung ứng căng thẳng, và giá cả bắt đầu tăng lên. Đối với các thị trường đang theo dõi xu hướng lãi suất, điều này quan trọng. Các ngân hàng trung ương thường phản ứng với sự mở rộng liên tục vượt mức xu hướng bằng cách giữ chính sách tiền tệ chặt chẽ lâu hơn mong đợi.

Điều này có ý nghĩa gì đối với tài sản rủi ro? Nếu lạm phát chứng tỏ bền bỉ hơn do sức mạnh kinh tế kéo dài, đừng mong đợi cắt giảm lãi suất sớm. Thị trường tiền điện tử, giống như các tài sản rủi ro khác, thường có lợi khi điều kiện thanh khoản được nới lỏng. Nhưng lập trường diều hâu kéo dài? Đó là một câu chuyện khác.

Điều cần rút ra: những khó khăn vĩ mô từ các nền kinh tế phát triển vẫn quan trọng, ngay cả trong các thị trường phi tập trung.