Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ tháng 9 vừa được công bố, thị trường lại bắt đầu rơi vào trạng thái phân ly.

Thêm 119.000 việc làm, gấp đôi so với dự kiến 50.000 - nghe có vẻ ấn tượng. Nhưng tỷ lệ thất nghiệp cũng tăng lên 4,4%, mức cao nhất trong ba năm; mức tăng lương cũng tiếp tục yếu, chỉ 3,8% so với cùng kỳ năm trước. Bộ dữ liệu này như đang nói: "Kinh tế vẫn ổn, nhưng cũng không tốt lắm", kết quả là thị trường chứng khoán Mỹ lập tức tăng vọt, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng hơn 2%.

🔥 Trước tiên, hãy xem một vài con số quan trọng:
• Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP): 11.9 vạn (vượt xa dự đoán)
• Tỷ lệ thất nghiệp: 4.4% (điểm cao nhất trong ba năm)
• Tăng trưởng lương: +3.8% (đang tiếp tục hạ nhiệt)
• Lực lượng tăng trưởng chính: y tế, ẩm thực, cứu trợ xã hội; giao thông vận tải và các cơ quan chính phủ đã kéo lùi.

Việc giảm lãi suất đang gây ra nhiều tranh cãi trên thị trường. Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã giảm cược cho việc giảm lãi suất vào tháng 12 từ 43% xuống còn 35%. Bên trong Cục Dự trữ Liên bang cũng chia thành hai phái:
🕊️ Phe ôn hòa: Xu hướng việc làm đang xấu đi, cần tiếp tục giảm
🦅 Diều hâu: Dữ liệu việc làm vẫn khá ổn, đừng vội nới lỏng tay

Powell hiện tại có lẽ cũng đau đầu, cuộc họp tháng 12 có thể phải "mở mà không biết trước".

Nhưng điều kỳ lạ là, thị trường chứng khoán Mỹ không giảm mà còn tăng:
• Hợp đồng tương lai Nasdaq tăng hơn 2%, Dow Jones tăng 1%
• Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm, mức lương hạ nhiệt khiến áp lực lạm phát trông không lớn đến vậy.

Não bộ của thị trường có lẽ là như thế này: Việc làm ổn định → Kinh tế sẽ không sụp đổ; Lương giảm → Lạm phát có thể kiểm soát; Giảm lãi suất có thể đến muộn hơn, nhưng cuối cùng cũng sẽ đến - Nếu đã như vậy, thì trước tiên hãy tăng giá để tôn trọng.

Tuy nhiên, có một vài chi tiết cần lưu ý:
• Đây là dữ liệu đầu tiên sau khi chính phủ ngừng hoạt động, mức độ mạnh mẽ vượt ngoài mong đợi
• Việc công bố bảng lương phi nông nghiệp tháng 10 bị hoãn, dẫn đến việc «không có dữ liệu» trong cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12.
• Tỷ lệ thất nghiệp tăng + Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tăng, cho thấy thị trường việc làm đang được cân bằng lại, không chỉ đơn giản là "AI cướp việc".

Tiếp theo, chú ý đến:
• Cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 12: Hạ hay không hạ, hạ như thế nào, cuộc chiến giữa bồ câu và diều hâu trở nên gay gắt.
• Thay đổi lãnh đạo của Cục Dự trữ Liên bang: Nếu năm tới có một người đứng đầu có xu hướng hòa bình, nhịp điệu có thể được sắp xếp lại.
• Chiến lược thị trường: Độ bền kinh tế + Chủ đề AI vẫn đang thúc đẩy thị trường, khả năng thị trường chứng khoán Mỹ nghiêng về tích cực trong trung hạn.

Một câu tóm tắt: Bảng lương phi nông nghiệp quá mạnh, lạm phát hạ nhiệt, giảm lãi suất đặt dấu hỏi, nhưng cổ phiếu Mỹ lại cười - rắc rối của Cục Dự trữ Liên bang mới chỉ bắt đầu.

ETH và BTC trong những ngày này cũng theo xu hướng tâm lý vĩ mô, sự biến động ngắn hạn là không thể tránh khỏi, nhưng hướng đi lớn vẫn phải xem Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ ra quân như thế nào.