Khi chủ sở hữu nước ngoài lớn nhất của trái phiếu Kho bạc Mỹ gặp khó khăn, đó không chỉ là vấn đề của riêng họ. Hiệu ứng lan tỏa? Hãy nghĩ đến tình trạng thiếu thanh khoản lan rộng trên các bàn giao dịch trái phiếu toàn cầu. Nếu các nhà đầu tư nước ngoài lớn rút lui—dù là do áp lực tỷ giá, nhu cầu trong nước hay thay đổi ưu tiên—lợi suất trái phiếu Kho bạc có thể biến động mạnh hơn bình thường. Sự biến động đó không bị giới hạn trong phạm vi nhỏ. Các thị trường toàn cầu theo dõi chặt chẽ các dòng tiền này vì chúng thiết lập mức lãi suất phi rủi ro cơ bản ở khắp mọi nơi. Và khi các mức lãi suất cơ bản trở nên bất ổn, mọi thứ từ trái phiếu doanh nghiệp đến định giá crypto đều bắt đầu được định giá lại. Sự liên kết lẫn nhau là có thật: rắc rối ở một góc của thị trường nợ có thể lan truyền nhanh chóng, ảnh hưởng đến phân bổ tài sản trong toàn bộ danh mục đầu tư. Đáng để theo dõi cách mọi chuyện diễn ra trong những tháng tới.