Kindig vừa đưa ra một quan điểm khiến các nhà đầu tư giá trị truyền thống phải bồn chồn: Nvidia đạt mức vốn hóa thị trường $20 nghìn tỷ USD không phải là giấc mơ viển vông. Đó là toán học.

Lý do là thế này—chi tiêu cho hạ tầng AI toàn cầu đang tăng tốc nhanh hơn dự đoán của hầu hết mọi người. Chúng ta đang nói về các trung tâm dữ liệu, cụm huấn luyện, chip suy luận. Mỗi nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn, mỗi sáng kiến AI của chính phủ, mỗi dự án Web3 nghiêm túc xây dựng các tác nhân thông minh? Tất cả đều đang tranh giành cùng một nguồn tài nguyên tính toán.

Nvidia kiểm soát công cụ khai thác. Khi "cơn sốt vàng" được đo bằng exaflops thay vì ounce, và cơn sốt đó ngày càng mở rộng, định giá của nhà sản xuất "xẻng" sẽ đi theo một quỹ đạo khác.

Đúng là $20T nghe có vẻ điên rồ cho đến khi bạn so sánh nó với chi tiêu đầu tư AI dự kiến trong thập kỷ tới. Khi đó, nó bắt đầu bớt giống đầu cơ và giống... điều không thể tránh khỏi? Biến số không phải là chi tiêu cho AI có hợp lý không—mà là liệu Nvidia có duy trì được vị thế thống trị chuỗi cung ứng hay không.

Cạnh tranh từ các loại silicon tùy chỉnh và kiến trúc thay thế có thể thay đổi mọi thứ. Nhưng ngay lúc này? Toán học của Kindig hoàn toàn hợp lý nếu bạn chấp nhận quỹ đạo chi tiêu AI là thực tế nền tảng.