#数字货币市场洞察 token mở khóa và phát hành không giới hạn, hai cụm từ này dạo gần đây xuất hiện thường xuyên trên thị trường. Nhìn bề ngoài thì đây là thiết kế mô hình kinh tế bình thường, nhưng những điều ẩn sau đó rất đáng để phân tích sâu hơn.

Trước tiên nói về mở khóa. Trong nhiều dự án, chi phí mà VC và những người tham gia sớm nhận được token là cực kỳ thấp. Sau khi kỳ hạn mở khóa kết thúc sẽ xảy ra điều gì? Một lượng lớn token sẽ đổ vào thị trường. Lúc này nếu bạn vẫn kỳ vọng giá tiếp tục tăng mạnh, có thể sẽ thất vọng — những người nắm giữ với chi phí thấp đang tìm kiếm cơ hội thoát hàng. Cái gọi là "giải phóng giá trị" thường biến thành áp lực bán một chiều. Biểu đồ giá mà nhà đầu tư nhỏ lẻ nhìn thấy khi tham gia thị trường, nhiều khi chỉ là đợt làm giá cuối cùng trước khi người khác xả hàng.

Phát hành không giới hạn càng đáng lo ngại hơn. Khi nguồn cung token của một dự án không có giới hạn, phần sở hữu bạn đang nắm giữ sẽ liên tục bị pha loãng. Hôm nay bạn sở hữu một phần mười nghìn tổng cung, ngày mai có thể chỉ còn một phần trăm nghìn. Với thiết kế như vậy, trừ khi giá trị thực tế của dự án tăng trưởng vượt tốc độ phát hành thêm, nếu không sức mua của từng token chắc chắn sẽ giảm.

Vấn đề cốt lõi nằm ở đâu? Nhiều dự án thiếu ứng dụng thực tế và hệ sinh thái bền vững. Token chỉ là công cụ gọi vốn, chứ không phải vật mang giá trị thực. Khi thị trường nguội đi, thứ còn lại thường chỉ là một đống con số và một trang web vỏ rỗng.

Là người tham gia bình thường, chúng ta rất khó có được đầy đủ thông tin từ giai đoạn đầu. Những whitepaper và roadmap trông bóng bẩy đó thực sự thực hiện được bao nhiêu? Lý lịch đội ngũ có đủ uy tín không? Mô hình kinh tế token có lợi cho ai? Những câu hỏi này cần được cân nhắc kỹ.

Nếu bạn thực sự muốn tồn tại lâu dài trên thị trường này, nên tập trung vào những dự án có lộ trình công nghệ rõ ràng, ứng dụng thực tế, và mô hình token hợp lý. Biến động giá ngắn hạn có thể tạo ra ảo giác giàu có, nhưng cuối cùng, chỉ những gì tạo ra giá trị thực mới có thể vượt qua thử thách của thời gian. Nếu không, khi bong bóng tan vỡ, cái giá phải trả có thể vượt ngoài dự đoán.