Galaxy：Dự đoán 26 lớn của thị trường tiền điện tử năm 2026

Nguồn: Galaxy Research

Dịch: Tài chính vàng

Giá kết thúc của Bitcoin vào năm 2025 dự kiến sẽ tương đương với mức đầu năm.

Mười tháng đầu năm nay, thị trường tiền điện tử đã trải qua một đợt sóng tăng giá thực sự. Cải cách quản lý tiếp tục được thúc đẩy, ETF tiếp tục thu hút vốn, và hoạt động trên chuỗi cũng ngày càng sôi động. Bitcoin đã thiết lập mức cao nhất lịch sử 126,080 đô la vào ngày 6 tháng 10.

Tuy nhiên, thị trường sau cơn thịnh nộ không đón nhận sự đột phá như mong đợi, mà thay vào đó là sự luân chuyển, định giá lại và cân bằng lại. Sự thất vọng về kỳ vọng vĩ mô, sự chuyển hướng trong câu chuyện đầu tư, sự thanh lý đòn bẩy và việc bán tháo ồ ạt của các cá voi đã cùng nhau phá vỡ sự cân bằng của thị trường. Giá giảm, niềm tin suy yếu, đến tháng 12, Bitcoin đã quay trở lại mức thấp hơn 90,000 USD - trong khi đó, diễn biến không hề bằng phẳng.

Mặc dù năm 2025 có thể kết thúc với sự giảm giá, nhưng năm này vẫn thu hút sự áp dụng thực sự từ các tổ chức và đặt nền tảng cho giai đoạn kích hoạt thực tế tiếp theo vào năm 2026. Trong năm tới, chúng tôi dự đoán stablecoin sẽ vượt qua các kênh thanh toán truyền thống, tài sản token hóa sẽ gia nhập thị trường vốn và tài sản thế chấp chính thống, và blockchain Layer 1 cấp doanh nghiệp sẽ chuyển từ giai đoạn thí điểm sang thanh toán thực tế. Hơn nữa, chúng tôi dự đoán rằng các blockchain công cộng sẽ suy nghĩ lại cách thức thu hút giá trị của họ, DeFi và thị trường dự đoán sẽ tiếp tục mở rộng, và thanh toán dựa trên AI cuối cùng sẽ xuất hiện trên chuỗi.

Nói ít đi, dưới đây là 26 dự đoán của Galaxy Research về thị trường tiền điện tử năm 2026.

1、Giá Bitcoin

Dự đoán 1: BTC có khả năng đạt 250.000 USD vào cuối năm 2026.

Năm 2026 sẽ khó dự đoán do biến động thị trường mạnh mẽ, nhưng khả năng Bitcoin đạt mức cao kỷ lục trong năm 2026 vẫn có thể xảy ra.

Giá định của thị trường quyền chọn hiện tại cho thấy, tính đến giữa tháng 6 năm 2026, xác suất giá Bitcoin đạt 70.000 USD hoặc 130.000 USD là tương đương; đến cuối năm 2026, xác suất đạt 50.000 USD hoặc 250.000 USD cũng gần như vậy. Khoảng dao động rộng này phản ánh sự không chắc chắn cao của thị trường về xu hướng gần đây. Tại thời điểm viết bài này, toàn bộ thị trường tiền điện tử đã rơi vào thị trường gấu, Bitcoin không thể duy trì động lực tăng giá. Trước khi BTC xác định đứng vững trong khoảng 100.000-105.000 USD, chúng tôi cho rằng rủi ro gần đây vẫn nghiêng về phía giảm. Các yếu tố khác của thị trường tài chính rộng lớn hơn cũng mang lại sự không chắc chắn, chẳng hạn như nhịp độ đầu tư vào chi tiêu vốn AI, môi trường chính sách tiền tệ và cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ vào tháng 11.

Kể từ đầu năm nay, chúng tôi đã quan sát thấy mức độ biến động dài hạn của Bitcoin có xu hướng giảm cấu trúc - một phần nguyên nhân có thể là do sự xuất hiện của các chiến lược bảo hiểm/BTC thu nhập quy mô lớn hơn. Đáng chú ý là, hiện tại, đường cong biến động của BTC cho thấy giá biến động của các quyền chọn bán cao hơn các quyền chọn mua, điều này trái ngược với tình huống cách đây sáu tháng. Điều này cho thấy, thị trường đang chuyển từ sự thiên lệch thường thấy ở các thị trường tăng trưởng phát triển, đến một mô hình định giá gần hơn với tài sản vĩ mô truyền thống.

Xu hướng trưởng thành này có thể sẽ tiếp tục. Bất kể Bitcoin có giảm gần đến đường trung bình động 200 tuần hay không, độ trưởng thành của loại tài sản này và tỷ lệ áp dụng của các tổ chức đang không ngừng tăng lên. Năm 2026 có thể là một năm bình lặng đối với Bitcoin, nhưng bất kể nó đóng cửa ở mức 70.000 USD hay 150.000 USD, quan điểm tăng giá của chúng tôi (trong chu kỳ dài hơn) chỉ càng trở nên vững chắc hơn. Các kênh tiếp cận của tổ chức ngày càng mở ra, kết hợp với chính sách tiền tệ nới lỏng và nhu cầu cấp thiết của thị trường đối với tài sản phòng ngừa không phải đồng USD. Bitcoin rất có thể sẽ học theo vàng trong hai năm tới, trở thành công cụ phòng ngừa lạm phát được áp dụng rộng rãi.

2、Layer-1 và Layer-2

Dự đoán 2: Tổng giá trị thị trường của thị trường vốn internet trên Solana sẽ tăng vọt lên 2 tỷ USD (hiện tại khoảng 750 triệu USD).

Nền kinh tế trên chuỗi của Solana đang ngày càng trưởng thành, điều này chủ yếu thể hiện ở việc hoạt động thị trường đang chuyển từ mô hình được điều khiển bởi meme sang các mô hình mới, cũng như sự thành công của các nền tảng khởi nghiệp mới tập trung vào việc đưa vốn vào các doanh nghiệp có lợi nhuận thực sự. Sự cải thiện cấu trúc thị trường của Solana và nhu cầu đối với các token có giá trị cơ bản đã củng cố thêm sự chuyển biến này. Khi sở thích của các nhà đầu tư chuyển sang các doanh nghiệp trên chuỗi bền vững thay vì các chu kỳ meme ngắn hạn, thì thị trường vốn Internet sẽ trở thành trụ cột quyết định cho hoạt động kinh tế của Solana. — Lucas Tcheyan (Chuyên viên nghiên cứu của Galaxy Research)

Dự đoán 3: Ít nhất một blockchain Layer-1 đã ra mắt và phổ biến sẽ tích hợp việc tạo doanh thu vào giao thức, trực tiếp dẫn giá trị trở lại token gốc.

Sự đánh giá lại ngày càng sâu sắc về cách Layer-1 có thể thu hút và duy trì giá trị sẽ thúc đẩy các chuỗi công khai chuyển sang thiết kế có thiên hướng hơn. Hyperliquid đã thành công trong việc tích hợp sàn giao dịch hợp đồng vĩnh viễn, cũng như sự chuyển giao rộng rãi giá trị kinh tế từ lớp giao thức sang lớp ứng dụng (tức là sự thể hiện của “lý thuyết ứng dụng béo”), đang định hình lại kỳ vọng của mọi người về giá trị mà lớp nền trung lập nên cung cấp. Khi ngày càng nhiều ứng dụng giữ lại phần lớn giá trị mà chúng tạo ra, nhiều chuỗi công khai đang khám phá xem liệu một số chức năng cơ sở có thể được nhúng trực tiếp vào giao thức để củng cố mô hình kinh tế ở cấp độ token hay không. Những dấu hiệu sớm đã có thể nhìn thấy. Người sáng lập Ethereum, Vitalik Buterin gần đây đã kêu gọi phát triển DeFi có rủi ro thấp, có ý nghĩa kinh tế để hỗ trợ giá trị ETH, làm nổi bật áp lực mà Layer-1 phải chứng minh khả năng thu hút giá trị bền vững của mình. Kế hoạch MegaEth sẽ ra mắt stablecoin bản địa và hoàn trả doanh thu cho các validator, trong khi Layer-1 tập trung vào AI sắp ra mắt của Ambient nhằm nội bộ hóa phí suy diễn. Những ví dụ này cho thấy, các chuỗi công khai ngày càng có ý chí nắm giữ các ứng dụng quan trọng và đạt được việc monet hóa của chúng. Điều này đặt nền tảng cho một bước tiến quan trọng của một Layer-1 chính thống vào năm 2026: chính thức nhúng một ứng dụng tạo doanh thu vào lớp giao thức và hướng giá trị kinh tế của nó về token bản địa. —Lucas Tcheyan (Nghiên cứu viên tại Galaxy Research)

Dự đoán 4: Năm 2026 sẽ không thông qua bất kỳ đề xuất giảm tỷ lệ lạm phát Solana nào, đề xuất hiện tại SIMD-0411 sẽ bị rút lại mà không có bỏ phiếu.

Tỷ lệ phát hành của Solana từng là tâm điểm tranh cãi trong cộng đồng vào năm ngoái. Mặc dù đã có đề xuất giảm phát hành mới vào tháng 11 (SIMD-0411), nhưng vẫn thiếu sự đồng thuận về con đường tốt nhất, ngược lại, ngày càng có nhiều sự đồng thuận cho rằng điều này sẽ phân tán sự chú ý khỏi những ưu tiên quan trọng hơn, chẳng hạn như thực hiện điều chỉnh cấu trúc vi mô của thị trường Solana. Hơn nữa, việc điều chỉnh chính sách phát hành SOL có thể ảnh hưởng đến vị trí tương lai của nó như một tài sản lưu trữ giá trị trung lập và tài sản tiền tệ. — Lucas Tcheyan (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

Dự đoán 5: L1 cấp doanh nghiệp sẽ nâng cấp từ giai đoạn thí điểm lên cơ sở hạ tầng thanh toán thực sự.

Ít nhất một ngân hàng nằm trong danh sách Fortune 500, nhà cung cấp dịch vụ đám mây hoặc nền tảng thương mại điện tử sẽ ra mắt L1 doanh nghiệp thương hiệu vào năm 2026, thanh toán cho hơn 1 tỷ đô la hoạt động kinh tế thực và vận hành cầu nối chuỗi chéo sản xuất kết nối với DeFi công cộng.

Các chuỗi doanh nghiệp trong giai đoạn đầu chủ yếu thuộc về các thí nghiệm nội bộ hoặc hoạt động tiếp thị. Làn sóng tiếp theo sẽ có xu hướng xây dựng các lớp cơ sở hạ tầng chuyên dụng cho các lĩnh vực dọc cụ thể, với lớp xác thực mở quyền cho các nhà phát hành và ngân hàng chịu sự quản lý, đồng thời tận dụng chuỗi công khai để có tính thanh khoản, tài sản thế chấp và chức năng định giá. Điều này sẽ làm nổi bật sự khác biệt giữa L1 công cộng trung lập và L1 doanh nghiệp tích hợp dọc - cái sau sẽ tích hợp phát hành, thanh toán và phân phối trong một ngăn xếp công nghệ doanh nghiệp duy nhất. - Christopher Rosa (nhà phân tích nghiên cứu của Galaxy Research)

Dự đoán 6: Tỷ lệ doanh thu ứng dụng và doanh thu mạng sẽ gấp đôi vào năm 2026.

Khi giao dịch, DeFi, ví và các ứng dụng tiêu dùng mới nổi tiếp tục chiếm ưu thế trong việc tạo ra phí trên chuỗi, việc nắm bắt giá trị ngày càng chuyển từ lớp cơ sở. Trong khi đó, mạng đang giảm giá trị bị mất do MEV về mặt cấu trúc và thúc đẩy việc giảm phí ở cả cấp độ L1 và L2, từ đó giảm cơ sở thu nhập của lớp cơ sở. Điều này sẽ tăng tốc việc nắm bắt giá trị ở lớp ứng dụng, khiến cho “lý thuyết ứng dụng béo” tiếp tục dẫn đầu so với “lý thuyết giao thức béo”. Lucas Tcheyan (Cán bộ nghiên cứu tại Galaxy Research)

3、Stablecoin và token hóa tài sản

Dự đoán 7: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ cấp một hình thức miễn trừ cho việc mở rộng việc sử dụng chứng khoán token hóa trong DeFi dựa trên kế hoạch “miễn trừ đổi mới” của họ.

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sẽ cung cấp một số loại miễn trừ để thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán token hóa trên chuỗi. Điều này có thể ở dạng “thư không hành động” được gọi là, hoặc dựa trên một loại “miễn trừ đổi mới” mới - Chủ tịch SEC, Paul Atkins đã nhiều lần đề cập đến khái niệm này. Hành động này sẽ cho phép chứng khoán trên chuỗi hợp pháp, không được đóng gói phát triển trong thị trường DeFi trên chuỗi công cộng, chứ không chỉ là sử dụng công nghệ blockchain cho các hoạt động thị trường vốn hậu trường (như thư không hành động gần đây của ủy ban lưu ký và thanh toán Hoa Kỳ cho thấy). Giai đoạn đầu của việc xây dựng quy tắc chính thức sẽ bắt đầu vào nửa cuối năm 2026, nhằm mục đích biên soạn quy tắc cho các nhà môi giới, người giao dịch, sàn giao dịch và các bên tham gia thị trường truyền thống khác sử dụng tài sản tiền điện tử hoặc chứng khoán token hóa. - Alex Thorn (Trưởng bộ phận Nghiên cứu Galaxy)

Dự đoán 8: Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) sẽ phải đối mặt với các vụ kiện từ những người tham gia thị trường truyền thống hoặc tổ chức ngành nghề do chính sách miễn trừ đổi mới.

Dù là công ty giao dịch, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng thị trường hay tổ chức vận động hành lang, một số người tham gia trong lĩnh vực tài chính truyền thống hoặc ngân hàng sẽ thách thức các cơ quan quản lý - vì trong quá trình mở rộng quy định liên quan đến chứng khoán token hóa, họ đã cung cấp sự miễn trừ cho các ứng dụng DeFi hoặc công ty tiền mã hóa, thay vì thúc đẩy việc xây dựng quy định toàn diện. - Alex Thorn (Giám đốc nghiên cứu tại Galaxy Research)

Dự đoán 9: Khối lượng giao dịch stablecoin sẽ vượt qua hệ thống thanh toán tự động (ACH).

So với các phương thức thanh toán truyền thống, tốc độ lưu thông của stablecoin luôn duy trì ở mức cao đáng kể. Chúng tôi quan sát thấy lượng cung stablecoin tiếp tục tăng trưởng với tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép từ 30%-40%, và khối lượng giao dịch cũng tăng theo. Khối lượng giao dịch stablecoin đã vượt qua các mạng lưới thẻ tín dụng lớn như Visa, hiện đang xử lý khoảng một nửa khối lượng giao dịch của hệ thống thanh toán tự động (ACH). Khi các chi tiết của Đạo luật GENIUS sẽ được làm rõ vào đầu năm 2026, chúng ta rất có thể thấy sự tăng trưởng của stablecoin tăng tốc, vượt qua tỷ lệ tăng trưởng hàng năm trung bình lịch sử của nó - quy mô stablecoin hiện tại tiếp tục mở rộng và các đối thủ mới sẽ cạnh tranh để giành thị phần ngày càng tăng. — Thad Pinakiewicz (Phó Chủ tịch, Nghiên cứu tại Galaxy Research)

Dự đoán 10: Các stablecoin hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống sẽ có sự tích hợp.

Mặc dù có nhiều stablecoin của Mỹ xuất hiện vào năm 2025, nhưng thị trường khó có thể hỗ trợ một lượng lớn các lựa chọn được sử dụng rộng rãi. Người tiêu dùng và thương nhân sẽ không đồng thời sử dụng nhiều loại đô la kỹ thuật số, họ cuối cùng sẽ chuyển sang một hoặc hai loại có mức độ chấp nhận rộng rãi nhất. Chúng ta đã thấy xu hướng tích hợp này từ mô hình hợp tác của các tổ chức chính thống: Chín ngân hàng - Goldman Sachs, Deutsche Bank, Bank of America, Santander, BNP Paribas, Citigroup, MUFG, TD Bank Group và UBS - đang khám phá việc phát hành stablecoin được định giá bằng các loại tiền tệ của Nhóm bảy nước công nghiệp phát triển, trong khi PYUSD do PayPal hợp tác với Paxos ra mắt kết hợp mạng lưới thanh toán toàn cầu với nhà phát hành được quản lý. Những trường hợp này cho thấy thành công phụ thuộc vào quy mô phân phối: tức là khả năng tiếp cận ngân hàng, nhà xử lý thanh toán và nền tảng doanh nghiệp. Dự báo sẽ có nhiều nhà phát hành stablecoin hơn hợp tác hoặc tích hợp hệ thống trong tương lai để cạnh tranh giành thị phần có ý nghĩa. — Jianing Wu (Chuyên viên nghiên cứu của Galaxy Research)

Dự đoán 11: Sẽ có một ngân hàng/chứng khoán chính thống chấp nhận cổ phiếu mã hóa làm tài sản thế chấp.

Cổ phiếu token hóa vẫn đang ở giai đoạn biên giới, chủ yếu giới hạn trong các thí nghiệm DeFi và các dự án thí điểm chuỗi riêng do các ngân hàng lớn dẫn dắt. Tuy nhiên, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống đang tăng tốc chuyển sang hệ thống dựa trên blockchain, và các cơ quan quản lý cũng ngày càng thể hiện sự ủng hộ. Trong năm tới, chúng ta rất có thể sẽ thấy một ngân hàng hoặc nhà môi giới chính bắt đầu chấp nhận cổ phiếu token hóa trên chuỗi như là tiền gửi và coi chúng tương tự như chứng khoán truyền thống. - Thad Pinakiewicz (Phó Giám đốc, Nghiên cứu Galaxy)

Dự đoán 12: Mạng thẻ ngân hàng sẽ kết nối với kênh blockchain công cộng.

Ít nhất một trong ba mạng thẻ ngân hàng hàng đầu toàn cầu sẽ xử lý hơn 10% khối lượng thanh toán xuyên biên giới bằng stablecoin trên chuỗi công khai vào năm 2026, mặc dù phần lớn người dùng cuối sẽ không trực tiếp tiếp xúc với giao diện tiền điện tử. Các ngân hàng phát hành và tổ chức thanh toán sẽ tiếp tục hiển thị số dư và nợ theo định dạng truyền thống, nhưng ở phía sau, một phần đáng kể của thanh toán ròng giữa các thực thể khu vực sẽ được thực hiện thông qua đô la được mã hóa, nhằm rút ngắn thời gian chốt và giảm yêu cầu tiền gửi trước cũng như giảm rủi ro từ ngân hàng đại lý. Sự phát triển này sẽ biến stablecoin thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của các mạng thanh toán hiện có. — Christopher Rosa (Nhà phân tích nghiên cứu của Galaxy Research)

4, DeFi

Dự đoán 13: Đến cuối năm 2026, các sàn giao dịch phi tập trung sẽ chiếm hơn 25% tổng khối lượng giao dịch giao ngay.

Mặc dù các sàn giao dịch tập trung (CEX) vẫn chiếm ưu thế trong việc thu hút người dùng mới và các kênh nạp tiền, nhưng một số thay đổi cấu trúc đang thúc đẩy ngày càng nhiều hoạt động giao dịch giao ngay chuyển sang trên chuỗi. Hai lợi thế rõ rệt nhất của sàn giao dịch phi tập trung là khả năng truy cập không cần KYC và cấu trúc phí hiệu quả hơn, cả hai đều đang tạo ra sức hút ngày càng tăng đối với người dùng và nhà tạo lập thị trường đang tìm kiếm ít ma sát hơn và tính kết hợp cao hơn. Hiện tại, theo các nguồn dữ liệu khác nhau, sàn giao dịch phi tập trung chiếm khoảng 15%-17% khối lượng giao dịch giao ngay. —Will Owens (Nhà phân tích nghiên cứu tại Galaxy Research)

Dự đoán 14: Tài sản trong kho DAO trị giá hơn 500 triệu đô la sẽ hoàn toàn được quản lý bởi cơ chế quản trị thị trường dự đoán (Futarchy).

Dựa trên dự đoán của chúng tôi cách đây một năm - rằng cơ chế quản trị thị trường dự đoán sẽ được áp dụng rộng rãi như một mô hình quản trị - chúng tôi tin rằng cơ chế này hiện đã thể hiện đủ hiệu quả thực tế, các tổ chức tự quản phi tập trung (DAO) sẽ bắt đầu sử dụng nó như là hệ thống quyết định duy nhất cho việc phân bổ vốn và định hướng chiến lược. Do đó, chúng tôi dự đoán rằng đến cuối năm 2026, quy mô vốn tự có của DAO được quản lý thông qua cơ chế quản trị thị trường dự đoán sẽ vượt quá 500 triệu đô la. Hiện tại, khoảng 47 triệu đô la quỹ kho bạc của DAO hoàn toàn được cơ chế này quản lý. Chúng tôi tin rằng sự tăng trưởng sẽ chủ yếu đến từ các DAO quản trị thị trường dự đoán mới thành lập, nhưng sự mở rộng quy mô kho bạc của các DAO hiện tại cũng sẽ đóng vai trò quan trọng. - Zack Pokorny (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

Dự đoán 15: Tổng số khoản vay chưa thanh toán dựa trên tiền điện tử (tính theo số liệu cuối quý) sẽ vượt 90 tỷ đô la.

Dựa vào đà tăng trưởng của năm 2025, tổng số khoản vay chưa thanh toán của tiền điện tử trong lĩnh vực DeFi và CeFi vào năm 2026 sẽ tiếp tục mở rộng. Khi các nhà tham gia tổ chức ngày càng phụ thuộc vào các giao thức DeFi để thực hiện hoạt động cho vay, vị thế thống trị trên chuỗi (tức là tỷ lệ cho vay đến từ các nền tảng phi tập trung) sẽ tiếp tục gia tăng. — Zack Pokorny (Cán bộ Nghiên cứu Galaxy)

Dự đoán 16: Biến động lãi suất stablecoin sẽ duy trì ở mức vừa phải, chi phí vay mượn qua các ứng dụng DeFi sẽ không vượt quá 10%.

Với việc các tổ chức ngày càng tham gia vào thị trường cho vay trên chuỗi, chúng tôi dự đoán rằng sự biến động lãi suất sẽ giảm đáng kể do tính thanh khoản được cải thiện và tính bền vững của vốn tăng cường (tỷ lệ quay vòng giảm). Đồng thời, các hoạt động chênh lệch lãi suất giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi trở nên thuận tiện hơn, trong khi rào cản gia nhập DeFi đang gia tăng. Khi lãi suất ngoài chuỗi dự kiến sẽ giảm vào năm 2026, ngay cả trong môi trường thị trường tăng trưởng, lãi suất cho vay trên chuỗi cũng nên giữ ở mức thấp - lãi suất ngoài chuỗi sẽ là một hỗ trợ đáy quan trọng. Logic cốt lõi là: (1) Vốn của các tổ chức mang lại sự ổn định và bền vững cho thị trường DeFi; (2) Môi trường lãi suất ngoài chuỗi giảm sẽ neo lãi suất trên chuỗi, khiến nó thấp hơn mức cao thường thấy trong chu kỳ mở rộng. - Zack Pokorny (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

Dự đoán 17: Đến cuối năm 2026, tổng giá trị thị trường của tiền điện tử bảo mật sẽ vượt quá 1000 tỷ USD.

Các đồng tiền riêng tư đã nhận được sự chú ý lớn trên thị trường vào quý 4 năm 2025. Khi các nhà đầu tư giữ nhiều tiền hơn trên chuỗi, vấn đề riêng tư trên chuỗi trở thành tâm điểm. Trong ba đồng tiền riêng tư hàng đầu, Zcash đã tăng khoảng 800% trong quý này, Railgun tăng khoảng 204%, trong khi Monero có mức tăng khiêm tốn hơn là 53%. Các nhà phát triển Bitcoin sớm, bao gồm cả người sáng lập ẩn danh Satoshi Nakamoto, đã từng khám phá các giải pháp để làm cho giao dịch riêng tư hơn hoặc thậm chí hoàn toàn bí mật, nhưng công nghệ zero-knowledge thực dụng lúc đó vẫn chưa trưởng thành hoặc phổ biến. Khi nhiều tiền được giữ trên chuỗi, người dùng (đặc biệt là các tổ chức) bắt đầu đặt câu hỏi liệu họ có thực sự muốn công khai toàn bộ số dư tài sản tiền điện tử hay không. Dù thiết kế hoàn toàn bí mật hay giải pháp trộn tiền cuối cùng thắng thế, chúng tôi dự đoán tổng vốn hóa thị trường của các đồng tiền riêng tư sẽ tăng từ 63 tỷ USD theo ước tính hiện tại của CoinMarketCap lên hơn 100 tỷ USD. — Christopher Rosa (Nhà phân tích nghiên cứu tại Galaxy Research)

Dự đoán 18: Khối lượng giao dịch hàng tuần của Polymarket sẽ tiếp tục vượt 1,5 tỷ USD vào năm 2026.

Thị trường dự đoán đã trở thành một trong những phân khúc tăng trưởng nhanh nhất trong lĩnh vực tiền điện tử, với khối lượng giao dịch danh nghĩa hàng tuần của Polymarket gần đạt 1 tỷ USD. Chúng tôi dự đoán rằng, khi các lớp hiệu quả vốn mới làm sâu sắc thêm tính thanh khoản và dòng lệnh do AI thúc đẩy nâng cao tần suất giao dịch, con số này sẽ tiếp tục vượt qua 1,5 tỷ USD vào năm 2026. Các kênh phân phối đang tối ưu hóa liên tục của Polymarket cũng sẽ tiếp tục thúc đẩy dòng vốn vào nhanh chóng. —Will Owens (Nhà phân tích nghiên cứu của Galaxy Research)

5、Tài chính truyền thống

Dự đoán 19: Hoa Kỳ sẽ phát hành hơn 50 loại ETF tiền điện tử hàng hóa và thêm 50 loại ETF tài sản tiền điện tử khác (không bao gồm các sản phẩm đơn loại hàng hóa).

Sau khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) phê duyệt tiêu chuẩn niêm yết chung, chúng tôi dự đoán rằng tiến trình niêm yết ETF altcoin giao ngay sẽ được tăng tốc vào năm 2026. Vào năm 2025, chúng tôi đã thấy hơn 15 loại ETF giao ngay dựa trên Solana, XRP, Hedera, Dogecoin, Litecoin và Chainlink được ra mắt. Chúng tôi dự đoán rằng các tài sản chính còn lại mà chúng tôi đã xác định cũng sẽ theo sau và nộp đơn xin ETF giao ngay. Ngoài các sản phẩm đơn tài sản, chúng tôi cũng dự đoán rằng sẽ có sự ra mắt của ETF tiền điện tử đa tài sản và ETF tiền điện tử đòn bẩy. Với hơn 100 đơn đăng ký hiện đang chờ xử lý, dự kiến sẽ có nhiều sản phẩm mới liên tục được ra mắt vào năm 2026. — Jianing Wu (Cán bộ Nghiên cứu Galaxy)

Dự đoán 20: Dòng tiền ròng vào quỹ ETF tiền điện tử giao ngay tại Mỹ sẽ vượt quá 50 tỷ đô la.

Vào năm 2025, đã đạt được dòng vốn ròng 23 tỷ USD, chúng tôi dự đoán rằng con số này sẽ tăng tốc trong năm 2026 khi mức độ áp dụng của các tổ chức ngày càng sâu sắc. Khi các công ty chứng khoán lớn đa năng gỡ bỏ các hạn chế đối với việc các cố vấn đầu tư giới thiệu các sản phẩm như vậy, cũng như các nền tảng lớn từng giữ quan điểm chờ đợi (như Vanguard) bắt đầu đưa quỹ tiền điện tử vào danh mục đầu tư, chỉ riêng quỹ ETF Bitcoin và Ethereum trong quá trình vào nhiều danh mục đầu tư hơn sẽ có dòng vốn vượt qua mức của năm 2025. Hơn nữa, sự ra mắt của một lượng lớn quỹ ETF tiền điện tử mới, đặc biệt là các sản phẩm altcoin giao ngay, sẽ giải phóng nhu cầu bị dồn nén và thúc đẩy dòng vốn mới, đặc biệt trong giai đoạn đầu của việc phân phối. – Jianing Wu (Chuyên viên nghiên cứu của Galaxy Research)

Dự đoán 21: Một nền tảng phân bổ tài sản chính sẽ đưa Bitcoin vào danh mục đầu tư mô hình tiêu chuẩn của mình.

Sau khi ba trong bốn công ty chứng khoán toàn diện (Wells Fargo, Morgan Stanley và Bank of America) dỡ bỏ hạn chế đối với các cố vấn đầu tư trong việc giới thiệu Bitcoin cho khách hàng và công nhận tỷ lệ phân bổ từ 1%-4%, bước tiếp theo là đưa sản phẩm Bitcoin vào danh sách khuyến nghị của họ và vào phạm vi nghiên cứu chính thức, điều này sẽ nâng cao đáng kể nhận thức của khách hàng về Bitcoin. Bước cuối cùng là đưa vào danh mục đầu tư mô hình, điều này thường yêu cầu quy mô quản lý tài sản quỹ (AUM) cao hơn và tính thanh khoản liên tục, nhưng chúng tôi dự đoán rằng quỹ Bitcoin sẽ vượt qua những ngưỡng này và tham gia vào danh mục mô hình với tỷ trọng chiến lược từ 1%-2%. – Jianing Wu (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

Dự đoán 22: Hơn 15 công ty tiền điện tử sẽ thực hiện IPO hoặc niêm yết nâng cấp tại Hoa Kỳ.

Năm 2025, đã có 10 công ty liên quan đến tiền điện tử (bao gồm cả Galaxy) thành công hoàn thành IPO hoặc nâng cấp niêm yết tại Mỹ. Kể từ năm 2018, hơn 290 công ty tiền điện tử và blockchain đã hoàn thành huy động vốn riêng tư trên 50 triệu USD, chúng tôi tin rằng một phần đáng kể trong số đó hiện đã đủ điều kiện để tìm kiếm niêm yết tại Mỹ, nhằm đạt được quyền tiếp cận thị trường vốn của Mỹ, đặc biệt là trong bối cảnh môi trường pháp lý ngày càng trở nên lỏng lẻo. Trong số những ứng cử viên có khả năng nhất, chúng tôi dự đoán CoinShares (nếu hoàn thành vào cuối năm 2025), BitGo (đã nộp đơn), Chainalysis và FalconX sẽ tiến hành IPO hoặc nâng cấp niêm yết vào năm 2026. — Jianing Wu (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

Dự đoán 23: Năm công ty quản lý tài sản số (DATs) hoặc nhiều hơn sẽ buộc phải bán tài sản, bị mua lại hoặc hoàn toàn đóng cửa.

Vào quý 2 năm 2025, chúng tôi đã chứng kiến sự bùng nổ thành lập DATs. Bắt đầu từ tháng 10, hệ số giá trị thị trường so với giá trị tài sản ròng của chúng bắt đầu bị thu hẹp. Tính đến thời điểm viết bài này, hệ số giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng trung bình của DATs Bitcoin, Ethereum và Solana đã thấp hơn 1. Sau cơn sốt chuyển đổi của các công ty trong nhiều ngành sang DATs để tận dụng điều kiện tài chính thị trường, giai đoạn tiếp theo sẽ phân biệt giữa các DATs có khả năng cạnh tranh bền vững và những công ty thiếu chiến lược rõ ràng hoặc khả năng quản lý tài sản. Để thành công vào năm 2026, DATs cần có cấu trúc vốn lành mạnh, quản lý thanh khoản sáng tạo và phương pháp tạo ra doanh thu, cũng như sự phối hợp chặt chẽ với các giao thức liên quan (nếu chưa thiết lập mối quan hệ này). Lợi thế quy mô (chẳng hạn như việc công ty Strategy nắm giữ một lượng lớn Bitcoin) hoặc vị trí pháp lý (như Metaplanet ở Nhật Bản) có thể mang lại lợi thế bổ sung. Tuy nhiên, nhiều DATs đã nhanh chóng tràn vào thị trường trong cơn sốt ban đầu thiếu kế hoạch chiến lược thực chất. Những DATs này sẽ khó duy trì hệ số giá trị tài sản ròng của mình và do đó có thể bị buộc phải thanh lý tài sản, bị các bên tham gia quy mô lớn hơn thâu tóm, hoặc trong trường hợp xấu nhất là đóng cửa hoàn toàn. — Jianing Wu (Chuyên viên nghiên cứu Galaxy Research)

6, Chính sách

Dự đoán 24: Một số đảng viên Dân chủ sẽ đưa “không ngân hàng” trở thành một chủ đề - và có thể coi tiền điện tử như một giải pháp.

Khả năng hiện thực hóa dự đoán này là tương đối thấp, nhưng hãy xem xét bối cảnh sau: Vào cuối tháng 11, Mạng lưới Thực thi Tội phạm Tài chính Hoa Kỳ (FinCEN) đã kêu gọi các tổ chức tài chính “duy trì sự cảnh giác trong việc giám sát, xác định và báo cáo các hoạt động chuyển tiền xuyên biên giới khả nghi liên quan đến người di cư bất hợp pháp”. Mặc dù cảnh báo của FinCEN nhấn mạnh các rủi ro như buôn bán người và buôn lậu ma túy, nhưng cũng chỉ ra rằng trách nhiệm của các doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ (MSBs) trong việc nộp báo cáo hoạt động khả nghi (SARs) “bao gồm cả các chuyển tiền xuyên biên giới phát sinh từ việc thuê lao động bất hợp pháp”. Điều này có thể liên quan đến việc gửi tiền của những thợ ống nước, công nhân nông trại hoặc phục vụ không có giấy phép - tức là những nhóm di cư mà hành vi thuê mướn vi phạm luật liên bang nhưng vẫn nhận được sự đồng cảm từ cử tri cánh tả. Trước cảnh báo này, FinCEN đã phát hành lệnh định vị địa lý (GTO) vào đầu năm, yêu cầu các MSBs tự động báo cáo các giao dịch tiền mặt tại các quận biên giới được chỉ định thấp tới 1000 đô la (xa hơn nhiều so với ngưỡng 10.000 đô la theo luật báo cáo giao dịch tiền tệ). Những biện pháp này đã mở rộng phạm vi các hành vi tài chính hàng ngày có thể kích hoạt báo cáo liên bang, làm tăng khả năng người di cư và công nhân có thu nhập thấp gặp phải tình trạng đóng băng tài chính, từ chối thanh toán hoặc các hình thức loại trừ tài chính khác. Do đó, điều này có thể khiến một số đảng viên Dân chủ ủng hộ người di cư cảm thấy đồng cảm hơn về vấn đề “không ngân hàng” (vấn đề chủ yếu được cánh hữu quan tâm trong những năm gần đây) và cởi mở hơn với các mạng tài chính không cần giấy phép và chống kiểm duyệt. Ngược lại, vì cùng lý do đó, những người theo chủ nghĩa dân túy, ủng hộ ngân hàng và nhấn mạnh trật tự pháp luật trong Đảng Cộng hòa có thể bắt đầu có thái độ tiêu cực đối với tiền điện tử - mặc dù chính quyền Trump và các cải cách viên trong Đảng Cộng hòa đã ủng hộ mạnh mẽ ngành này. Các cơ quan quản lý ngân hàng liên bang liên tục thúc đẩy việc hiện đại hóa các yêu cầu tuân thủ Luật Bảo mật Ngân hàng và chống rửa tiền chỉ càng làm tăng thêm sự chú ý đến mâu thuẫn nội tại giữa hai mục tiêu chính sách lớn là bao gồm tài chính và giảm tội phạm - thứ tự ưu tiên của các phe phái chính trị khác nhau sẽ có sự khác biệt. Nếu sự tái cấu trúc chính trị này trở thành hiện thực, điều đó sẽ chứng minh rằng blockchain không có một nền tảng chính trị cố định. Thiết kế không cần giấy phép của nó có nghĩa là việc chấp nhận hoặc phản đối nó không dựa trên hệ tư tưởng, mà phụ thuộc vào cách nó ảnh hưởng đến các ưu tiên chính trị của các nhóm khác nhau trong các thời kỳ khác nhau. --Marc Hochstein (Phó Chủ tịch, Biên tập viên của Galaxy Research)

Dự đoán 25: Sẽ có cuộc điều tra liên bang đối với hành vi giao dịch nội bộ hoặc thao túng thị trường dự đoán.

Khi các cơ quan quản lý Mỹ mở đèn xanh cho thị trường dự đoán trên chuỗi, khối lượng giao dịch và hợp đồng chưa thanh toán đã tăng mạnh. Trong khi đó, đã xuất hiện nhiều vụ bê bối liên quan đến việc sử dụng thông tin nội bộ để giao dịch trước, cùng với các cuộc đột kích liên bang nhằm vào các băng nhóm thao túng trận đấu của các giải thể thao lớn. Do các nhà giao dịch có thể tham gia ẩn danh mà không cần thông qua các nền tảng cá cược yêu cầu xác minh danh tính (KYC), những người có thông tin nội bộ hiện đang phải đối mặt với cám dỗ lớn hơn về việc lạm dụng thông tin đặc quyền hoặc thao túng thị trường. Do đó, chúng ta rất có thể sẽ thấy các cuộc điều tra do sự biến động giá bất thường của thị trường dự đoán trên chuỗi gây ra, thay vì sự giám sát truyền thống đối với các nền tảng cá cược thể thao được quản lý. — Thad Pinakiewicz (Phó Chủ tịch, Nghiên cứu Galaxy Research)

7、AI

Dự đoán 26: Việc áp dụng tiêu chuẩn x402 cho các giao dịch thanh toán sẽ chiếm 30% giao dịch hàng ngày trên chuỗi Base và 5% giao dịch không bỏ phiếu trên chuỗi Solana vào năm 2026, điều này đánh dấu việc sử dụng các kênh trên chuỗi trong tương tác của các tác nhân sẽ trở nên rộng rãi hơn.

Sự nâng cao khả năng của các tác nhân thông minh, sự phổ biến liên tục của stablecoin và sự cải tiến của công cụ cho nhà phát triển sẽ mở ra cánh cửa cho một phần lớn hơn của hoạt động trên chuỗi cho tiêu chuẩn thanh toán x402 và các tiêu chuẩn khác. Khi các tác nhân AI ngày càng tự động giao dịch giữa các dịch vụ khác nhau, các nguyên mẫu thanh toán chuẩn hóa sẽ trở thành một phần cốt lõi của lớp thực thi. Base và Solana đã trở thành những chuỗi công khai hàng đầu trong lĩnh vực này - Base nhờ vào vai trò của Coinbase trong việc tạo ra và quảng bá tiêu chuẩn x402, trong khi Solana có được nhờ cộng đồng phát triển và cơ sở người dùng lớn. Hơn nữa, với sự gia tăng hoạt động kinh doanh được điều khiển bởi các tác nhân, chúng tôi dự đoán rằng các chuỗi công khai mới tập trung vào thanh toán như Tempo và Arc cũng sẽ có sự tăng trưởng nhanh chóng. - Lucas Tcheyan (Nhà nghiên cứu tại Galaxy Research)