Xu hướng vàng năm 2025 có còn tăng giá không? Ba logic đằng sau việc các ngân hàng trung ương mua vào

Vàng đã tạo ra mức tăng ấn tượng trong gần 30 năm qua vào năm 2024. Dù có điều chỉnh sau khi tiến gần mức đỉnh lịch sử 4.400 USD/ounce vào tháng 10, nhưng đà tăng này vẫn chưa kết thúc — điều quan trọng là phải hiểu rõ các lực lượng cơ bản thúc đẩy giá vàng tăng.

Ngân hàng trung ương tăng dự trữ, vị thế trú ẩn an toàn của vàng khó bị phá vỡ

Sự đam mê của các ngân hàng trung ương toàn cầu đối với vàng đang ngày càng tăng. Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong 3 quý đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 634 tấn vàng, có 76% trong số các ngân hàng này cho rằng trong 5 năm tới nên tăng tỷ lệ dự trữ vàng, đồng thời dự đoán tỷ lệ dự trữ USD sẽ giảm.

Sự chuyển đổi này không phải là ngẫu nhiên. Trong thời đại nợ cao (toàn cầu đã đạt 307 nghìn tỷ USD), các ngân hàng trung ương đang âm thầm viết lại logic phân bổ tài sản — vàng, với vai trò là “tài sản cuối cùng của niềm tin toàn cầu”, đang được nhận thức lại về tầm quan trọng. Hành động của các ngân hàng trung ương thường đi trước thị trường, chính hành vi mua vào của họ đã mở đường cho đà tăng giá vàng.

Dự đoán đồng USD mất giá tăng cường, sức hấp dẫn của vàng tăng lên

Sau khi Trump nhậm chức, một loạt chính sách thuế đã gây biến động thị trường, bất ổn thương mại gia tăng đã trực tiếp đẩy nhu cầu trú ẩn tăng cao. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trong thời kỳ bất ổn chính sách, vàng thường tăng 5-10% trong ngắn hạn (tham khảo xu hướng chiến tranh thương mại Mỹ-Trung năm 2018).

Logic sâu hơn là: khi niềm tin vào USD giảm, vàng — tài sản tính theo USD — lại có lợi hơn so với trước. Thêm vào đó, kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed — nếu USD yếu đi, chi phí cơ hội giữ vàng sẽ giảm, từ đó nâng cao sức hấp dẫn của vàng.

Theo dữ liệu của công cụ lãi suất CME, xác suất Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 lên tới 84,7%. Lãi thực (lãi danh nghĩa trừ lạm phát) có mối tương quan âm với giá vàng, giảm lãi suất sẽ trực tiếp hỗ trợ giá vàng.

Kinh tế toàn cầu chậm lại gây ra tâm lý trú ẩn

Tình hình địa chính trị căng thẳng liên tục leo thang — chiến tranh Nga-Ukraina kéo dài, xung đột Trung Đông chưa giải quyết — nhu cầu trú ẩn của kim loại quý tăng theo. Đồng thời, tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, áp lực lạm phát vẫn còn, các ngân hàng trung ương duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng, tất cả đều hướng tới xu hướng tăng giá vàng.

Sức nóng của truyền thông và hiệu ứng cộng đồng cũng không thể xem nhẹ. Các báo cáo liên tục và cảm xúc trên mạng đã dẫn đến dòng vốn ngắn hạn đổ vào, tạo ra phản hồi tích cực trong thị trường vàng, đẩy giá vàng tăng cao hơn.

Các tổ chức dự báo giá vàng năm 2026 như thế nào?

Đội ngũ hàng hóa của JPMorgan đã nâng mục tiêu giá quý 4 năm 2026 lên 5.055 USD/ounce; Goldman Sachs duy trì dự báo cuối năm 2026 ở mức 4.900 USD; Bank of America còn tích cực hơn, cho rằng giá vàng năm tới thậm chí có thể chạm 6.000 USD.

Các nhà bán lẻ trang sức liên tục cung cấp giá tham khảo cho vàng nguyên chất vẫn ổn định trên 1.100 nhân dân tệ/gram, chưa có dấu hiệu giảm rõ rệt. Những dấu hiệu này đều cho thấy niềm tin của thị trường vào triển vọng trung dài hạn của vàng vẫn vững chắc.

Nhà đầu tư cá nhân nên cân nhắc gì khi tham gia hiện tại?

Đối với nhà giao dịch ngắn hạn — độ biến động của vàng (biên độ trung bình hàng năm 19,4%) cao hơn S&P 500 (14,7%), mang lại nhiều cơ hội giao dịch. Nhưng người mới không nên theo đuổi đỉnh giá một cách mù quáng, hãy thử với số vốn nhỏ để làm quen, học cách theo dõi lịch kinh tế để cập nhật dữ liệu Mỹ, đặc biệt chú ý đến các khoảng mở rộng biến động trước và sau khi công bố dữ liệu Mỹ.

Đối với nhà đầu tư dài hạn — giá vàng có chu kỳ cực dài, xét trên khung thời gian hơn 10 năm, có giá trị bảo toàn vốn, nhưng trong quá trình đó có thể tăng gấp đôi hoặc giảm một nửa, cần chuẩn bị tâm lý để chịu đựng biến động mạnh. Chi phí giao dịch vàng vật chất cao (thường từ 5-20%), không nên phân bổ quá nhiều.

Đối với nhà phân bổ danh mục — việc đưa vàng vào danh mục đầu tư là hợp lý, nhưng đừng đặt tất cả vốn vào đó. Độ biến động của vàng không kém gì cổ phiếu, phân tán đầu tư sẽ an toàn hơn. Nếu muốn tối đa hóa lợi nhuận, có thể giữ dài hạn rồi chớp thời cơ ngắn hạn trước các dữ liệu kinh tế quan trọng.

Lời nhắc cuối cùng

Dù đà tăng của vàng rất ấn tượng, nhưng đợt tăng này chưa kết thúc, cả trung hạn lẫn ngắn hạn đều có cơ hội — điều quan trọng là không theo đuổi đỉnh giá một cách mù quáng. Hiện tại, vàng được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố: nhu cầu của ngân hàng trung ương, USD yếu đi, tâm lý trú ẩn, bất ổn chính sách, những yếu tố này trong ngắn hạn khó thay đổi căn bản. Nhưng cũng cần cảnh giác với rủi ro biến động ngắn hạn, đặc biệt trước các dữ liệu kinh tế quan trọng và các cuộc họp chính sách.

Chi phí giao dịch vàng vật chất cao, các sản phẩm phái sinh vàng kỹ thuật số thanh khoản tốt hơn, chọn công cụ phù hợp với khả năng chịu đựng rủi ro và chu kỳ giao dịch của bản thân là lựa chọn sáng suốt.