Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang sắp thay đổi! Việc tăng lãi suất ảnh hưởng đến cấu trúc tỷ giá gây chấn động lớn

Dự đoán cắt giảm lãi suất đảo chiều, đồng USD đối mặt với áp lực điều chỉnh

Tuần này, điểm đáng chú ý nhất trên thị trường ngoại hối chính là việc Cục Dự trữ Liên bang có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Khi các quan chức liên tiếp phát đi tín hiệu diều hâu, niềm tin của thị trường vào khả năng cắt giảm lãi suất đã giảm mạnh — xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản hiện chỉ còn 45.8%, trong khi xác suất giữ nguyên lãi suất đã tăng lên 54.2%. Sự dao động trong kỳ vọng này đã tác động trực tiếp đến sức mạnh tương đối của đồng USD so với các đồng tiền chính khác.

Sau khi chính phủ Mỹ kết thúc đợt đình công dài nhất trong lịch sử kéo dài 43 ngày, tâm điểm thị trường chuyển sang dữ liệu kinh tế. Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 11 ngày 20, dữ liệu điều chỉnh GDP quý 3 ngày 26 tháng 11 và chỉ số giá PCE tháng 10 sẽ là các yếu tố then chốt để đánh giá thái độ của Cục Dự trữ Liên bang. Nếu thị trường lao động tiếp tục yếu đi, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ bị đè nén thêm, gây áp lực lên đồng USD; ngược lại, dữ liệu việc làm mạnh mẽ sẽ củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, giúp đồng USD tăng giá.

Cặp EUR/USD có cơ hội tăng, tác động của lãi suất làm thay đổi cấu trúc tỷ giá

Tuần trước, EUR/USD tăng 0.46%, phản ánh trực tiếp việc thị trường lo ngại về việc Mỹ có thể cắt giảm lãi suất do thị trường lao động yếu. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền này đã vượt qua đường trung bình 21 ngày, nhưng vẫn chưa phá vỡ mức kháng cự quan trọng tại đường trung bình 100 ngày ở 1.166. Nếu vượt qua thành công mức này, sẽ mở ra không gian tăng trưởng lớn hơn; nếu thất bại, rủi ro giảm giá sẽ tăng lên, với mức hỗ trợ nằm tại mức thấp trước đó là 1.146.

Tuần này, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ, dữ liệu PMI tháng 11 của châu Âu và Mỹ, cùng với việc công bố biên bản cuộc họp FOMC tháng 10 sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến xu hướng của EUR/USD trong thời gian tới. Logic ảnh hưởng của việc tăng lãi suất của Fed đến tỷ giá là: kỳ vọng cắt giảm lãi suất càng yếu, đồng USD càng dễ bị áp lực.

Đồng Yên Nhật mất giá, tác động của lãi suất đến tỷ giá trong bối cảnh chính trị kinh tế mới

USD/JPY tăng 0.73% tuần trước, nguyên nhân chính là do Thủ tướng Nhật Bản mới, ông Takashi Sano, ám chỉ Ngân hàng Trung ương sẽ chậm lại việc tăng lãi suất. Chính sách này, cùng với lo ngại về chính sách tài chính mở rộng của Nhật Bản, đã liên tục gây áp lực lên tỷ giá đồng Yên.

Điều đáng chú ý là chính phủ Sano dự kiến sẽ công bố gói kích thích kinh tế trị giá khoảng 17 nghìn tỷ yên trong tuần này. Goldman Sachs cảnh báo rằng các biện pháp kích thích vượt kỳ vọng sẽ làm dấy lên lo ngại về kỷ luật tài chính của Nhật Bản, có thể đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn lên mức cao nhất trong lịch sử, từ đó tiếp tục gây áp lực giảm giá đồng Yên. Điều này phản ánh một logic khác trong tác động của lãi suất đến tỷ giá — đó là sự mất giá tiền tệ trong bối cảnh kỳ vọng nới lỏng chính sách.

Ngân hàng Mitsubishi UFJ Morgan Stanley dự đoán, để bảo vệ dự trữ ngoại hối, chính phủ Nhật có thể chấp nhận tỷ giá lên tới khoảng 161 yên cho 1 USD.

Triển vọng kỹ thuật: Tiếp tục thử thách mức đỉnh trước

Hiện tại, USD/JPY đang nằm trên nhiều đường trung bình, chỉ số RSI cho thấy sức mạnh của phe mua vẫn còn rất lớn, dự kiến sẽ tiếp tục thử thách mức 155, nếu vượt thành công sẽ mở ra không gian tăng trưởng lớn hơn nữa. Mức hỗ trợ quan trọng là đường trung bình 21 ngày ở 153.38.

Tuần này, cần đặc biệt chú ý đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 9 của Mỹ, biên bản cuộc họp FOMC, dữ liệu PMI của châu Âu và Mỹ, cùng với các gói kích thích kinh tế của Nhật Bản. Tác động của lãi suất đến tỷ giá chủ yếu phụ thuộc vào sự biến động trong kỳ vọng chính sách của các ngân hàng trung ương các nước, sẽ tiếp tục thúc đẩy xu hướng biến động của các cặp tiền chính.