Thực tế đầu tư trái phiếu Mỹ: Hiểu đúng về biến động lãi suất và lợi suất

Trong thời kỳ bất ổn của nền kinh tế, nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm các tài sản ổn định hơn. Đặc biệt, Trái phiếu Mỹ là tài sản chuẩn mực của thị trường tài chính toàn cầu, ngày càng thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư Hàn Quốc. Với rủi ro thấp và tính thanh khoản cao, Trái phiếu Mỹ là lựa chọn hấp dẫn cho những nhà đầu tư muốn bảo toàn vốn đồng thời có lợi nhuận ổn định. Bài viết này sẽ đi sâu vào cấu trúc, phương thức đầu tư của Trái phiếu Mỹ, cũng như các cách quản lý rủi ro tỷ giá mà nhà đầu tư Hàn Quốc nhất định phải biết.

Cấu trúc cơ bản của trái phiếu và vai trò của trái phiếu chính phủ

Trái phiếu về bản chất là giấy hứa vay tiền. Người phát hành trái phiếu cam kết hoàn trả vốn gốc vào ngày đáo hạn, đồng thời trả lãi định kỳ(thường là 6 tháng hoặc hàng năm). Chính phủ phát hành trái phiếu, hay còn gọi là ‘trái phiếu chính phủ’, để huy động vốn khi ngân sách quốc gia thiếu hụt.

Trong thị trường Trái phiếu Mỹ, sản phẩm giao dịch sôi động nhất là trái phiếu 10 năm. Trái phiếu 10 năm chủ yếu được mua bán để đầu tư, không chỉ giữ đến đáo hạn mà còn để giao dịch nhằm sinh lợi ngắn hạn, đồng thời đóng vai trò là lãi suất chuẩn của thị trường tài chính toàn cầu.

Ba loại trái phiếu Mỹ và đặc điểm của chúng

Chính phủ Mỹ phát hành các loại trái phiếu dựa theo kỳ hạn:

T-Bill(Trái phiếu ngắn hạn của Bộ Tài chính) là trái phiếu dưới 1 năm, gần như không rủi ro và có tính thanh khoản cao. T-Note(Trái phiếu trung hạn của Bộ Tài chính) có kỳ hạn từ 1 đến 10 năm, phù hợp cho nhà đầu tư trung hạn. T-Bond(Trái phiếu dài hạn của Bộ Tài chính) có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm, là trái phiếu dài hạn. Trong thời kỳ bất ổn kinh tế, các loại trái phiếu này trở thành các tài sản phòng thủ chủ chốt trong danh mục đầu tư.

Mối quan hệ giữa lãi suất và lợi suất: Hiểu rõ sự đối lập

Trong đầu tư Trái phiếu Mỹ, khái niệm quan trọng nhất là mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và lợi suất. Lợi suất(yield) thể hiện tỷ lệ lợi nhuận dự kiến so với giá mua trái phiếu.

Giá trái phiếu trên thị trường biến động theo cung cầu theo thời gian thực. Khi nhu cầu về tài sản an toàn tăng, giá trái phiếu sẽ tăng, lợi suất giảm. Ngược lại, khi nhu cầu giảm, giá giảm, lợi suất tăng. Cuối cùng, lãi suất trái phiếu phản ánh tâm lý của thị trường.

Khi lãi suất tăng, trái phiếu mới phát hành sẽ có lãi suất cao hơn, làm giảm giá trị của trái phiếu cũ. Nếu cần bán trước kỳ hạn, nhà đầu tư có thể phải chịu lỗ.

Bốn điểm mạnh của đầu tư trái phiếu Mỹ

1. Độ an toàn tối cao

Trái phiếu Mỹ là tài sản có độ tín nhiệm cao nhất thế giới, được chính phủ Mỹ đảm bảo thanh toán. Chính vì thế, trong thời kỳ suy thoái, nhà đầu tư thường đổ xô vào đây. Rủi ro vỡ nợ thực tế gần như không tồn tại.

2. Ổn định lợi tức cố định

Lãi suất khi phát hành đã được xác định rõ, thường trả lãi định kỳ mỗi nửa năm hoặc hàng năm. Phù hợp cho nhà đầu tư cần dòng tiền ổn định như người về hưu.

3. Tính thanh khoản vượt trội

Thị trường trái phiếu Mỹ hoạt động 24/7, rất sôi động. Nhà đầu tư có thể giữ đến ngày đáo hạn hoặc bán ra bất cứ lúc nào để linh hoạt trong quản lý danh mục.

4. Ưu đãi về thuế

Lợi tức từ trái phiếu Mỹ bị đánh thuế liên bang, nhưng miễn thuế tại các bang(state) và địa phương(local tax). Điều này giúp tăng lợi nhuận sau thuế đáng kể.

Bốn rủi ro nhà đầu tư cần biết

1. Rủi ro lãi suất

Khi lãi suất tăng, giá trị trái phiếu hiện tại giảm. Đặc biệt, trái phiếu dài hạn chịu ảnh hưởng lớn hơn.

2. Rủi ro lạm phát

Nếu lợi tức cố định không theo kịp lạm phát, lợi nhuận thực sẽ giảm. Nhà đầu tư có thể dùng trái phiếu TIPS để phòng ngừa.

( 3. Rủi ro tỷ giá

Yếu tố quan trọng nhất đối với nhà đầu tư Hàn Quốc. Khi đồng đô la yếu, lợi nhuận quy đổi ra won sẽ giảm.

) 4. Rủi ro tín dụng

Về lý thuyết, là khả năng chính phủ Mỹ vỡ nợ, nhưng do độ tín nhiệm cao, rủi ro thực tế rất thấp.

Ba cách mua trái phiếu Mỹ

Cách 1: Mua trực tiếp

Thông qua trang TreasuryDirect của chính phủ Mỹ hoặc qua các công ty chứng khoán trên thị trường OTC.

Ưu điểm: Không mất phí, giữ đến đáo hạn nhận đủ lãi và vốn gốc.

Nhược điểm: Giới hạn tối đa 10,000 USD/lần, cần nhiều vốn và quản lý, rủi ro bán lỗ nếu lãi suất tăng trước khi đáo hạn.

Phù hợp: Nhà đầu tư dài hạn, muốn thu nhập đều đặn, về hưu.

Cách 2: Quỹ đầu tư trái phiếu

Quỹ do các quản lý chuyên nghiệp vận hành danh mục đa dạng.

Ưu điểm: Giảm rủi ro qua đa dạng, quản lý chuyên nghiệp, đầu tư nhỏ vẫn có thể tiếp cận nhiều trái phiếu.

Nhược điểm: Phí quản lý làm giảm lợi nhuận, không kiểm soát được từng trái phiếu.

Phù hợp: Nhà đầu tư muốn quản lý chuyên nghiệp, hướng tới lợi nhuận ổn định dài hạn.

Cách 3: Quỹ ETF trái phiếu###

Là quỹ theo dõi chỉ số trái phiếu nhất định, giao dịch như cổ phiếu.

Ưu điểm: Phí thấp hơn quỹ mở, dễ mua bán, linh hoạt cao.

Nhược điểm: Phụ thuộc thị trường, có thể chịu ảnh hưởng của biến động, phí và chi phí giao dịch.

Phù hợp: Nhà đầu tư muốn đầu tư chi phí thấp, ưa thích đầu tư thụ động.

Chiến lược phân bổ danh mục cho nhà đầu tư Hàn Quốc

1. Tầm quan trọng của phòng hộ tỷ giá

Khi đầu tư vào trái phiếu Mỹ, rủi ro lớn nhất là biến động tỷ giá. Đồng đô la yếu sẽ làm lợi nhuận quy đổi ra won giảm.

Dùng các hợp đồng kỳ hạn hoặc phái sinh để phòng hộ có thể cố định tỷ giá, giảm thiểu rủi ro, nhưng đồng thời cũng làm giảm lợi nhuận kỳ vọng.

Chiến lược khôn ngoan là chỉ phòng hộ một phần danh mục, phần còn lại để mở. Khi đô la mạnh, phần chưa phòng hộ sẽ mang lại lợi nhuận cao; khi đô la yếu, phần đã phòng hộ sẽ giảm thiểu thiệt hại.

( 2. Quản lý độ dài kỳ (Duration)

Duration thể hiện độ nhạy của trái phiếu với biến động lãi suất. Cần cân nhắc giữa trái phiếu Mỹ và trái phiếu Hàn Quốc để phù hợp với mục tiêu và mức độ rủi ro.

Nếu ưu tiên bảo toàn vốn, tăng tỷ lệ trái phiếu dài hạn của Mỹ. Ngược lại, để giảm tác động của biến động lãi suất, kết hợp trái phiếu có kỳ hạn ngắn.

) 3. Lập kế hoạch tối ưu thuế

Lợi tức từ trái phiếu Mỹ bị đánh thuế liên bang, còn tại Hàn Quốc cũng có thuế. Hiệp định tránh đánh thuế hai lần###DTA### giúp tối ưu hóa thuế, nên tham khảo ý kiến chuyên gia thuế để có phương án tốt nhất.

Phân tích danh mục phối hợp trái phiếu Hàn Quốc và Mỹ

Giả định danh mục gồm 50% trái phiếu chính phủ Hàn Quốc và 50% trái phiếu Mỹ.

Cấu trúc này giúp đa dạng hóa theo khu vực và tiền tệ, giảm thiểu rủi ro từ biến động kinh tế từng quốc gia. Cùng sở hữu tài sản denominated bằng won và đô la, giúp trung hòa tác động của tỷ giá.

Ví dụ, nếu phân bổ 50% trái phiếu Mỹ có phòng hộ tỷ giá, khi đô la mạnh, phần chưa phòng hộ mang lại lợi nhuận cao, còn phần phòng hộ giảm thiểu thiệt hại khi đô la yếu. Đây là cách phân bổ tài sản hiệu quả dựa trên biến động của hai đồng tiền.

Kết luận

Trái phiếu Mỹ là tài sản đầu tư tiêu chuẩn toàn cầu, có độ an toàn, lợi nhuận ổn định, tính thanh khoản cao. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần hiểu rõ và quản lý các rủi ro như biến động lãi suất, lạm phát, tỷ giá.

Nhà đầu tư Hàn Quốc nên kết hợp hợp lý trái phiếu Mỹ và trái phiếu Hàn Quốc để tối ưu danh mục. Có thể mua trực tiếp, qua quỹ mở hoặc ETF phù hợp với mục tiêu và khẩu vị rủi ro của mình. Đặc biệt, chú ý phòng hộ tỷ giá và tối ưu thuế để đầu tư trái phiếu Mỹ hiệu quả hơn.