Hướng dẫn đầu tư cổ phiếu liên quan đến thành tích quân sự: Nhìn nhận ngành quốc phòng qua góc độ địa chính trị để khám phá cơ hội dài hạn

Tại sao bây giờ cần chú ý đến cổ phiếu khái niệm quân công?

Tình hình toàn cầu đang diễn ra những biến đổi tinh vi. Khi chúng ta nhìn thấy cuộc chiến kéo dài giữa Ukraine và Nga, xung đột leo thang ở Trung Đông, ngân sách quốc phòng của các quốc gia liên tục tăng qua các năm, một xu hướng rõ ràng đã nổi lên: Chuyển đổi quân sự truyền thống dựa vào nhân lực đang dần bị thay thế bởi chiến tranh chính xác do công nghệ thúc đẩy. Drone, hệ thống tên lửa, chiến tranh thông tin, phòng thủ không gian—những lĩnh vực này đang chứng kiến nhu cầu đầu tư tăng trưởng với tốc độ chưa từng có.

Nói cách khác, ngành công nghiệp quốc phòng không còn chỉ là chủ đề phụ trong thời kỳ Chiến tranh Lạnh nữa, mà đã trở thành một lĩnh vực đầu tư bị thị trường đánh giá thấp nghiêm trọng trong nền kinh tế toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận ổn định dài hạn, cổ phiếu khái niệm quân công đang mở ra cơ hội hiếm có.

Hiểu bản chất của cổ phiếu khái niệm quân công

Trước tiên cần làm rõ rằng, “cổ phiếu khái niệm quân công” không đơn thuần chỉ là các nhà sản xuất vũ khí. Theo nghĩa rộng, bất kỳ doanh nghiệp nào hợp tác trực tiếp với Bộ Quốc phòng, hoặc cung cấp sản phẩm và dịch vụ cho quân đội qua chuỗi cung ứng đều có thể được xếp vào loại này. Điều này bao gồm từ các hệ thống vũ khí lớn, thiết bị hàng không, đến các vật dụng hậu cần bình thường—miễn là khách hàng là quân đội hoặc bộ phận quốc phòng chính phủ, doanh nghiệp đó có thuộc tính quân công.

Nhu cầu của ngành công nghiệp quốc phòng có đặc điểm khác biệt hoàn toàn so với ngành dân dụng thông thường. Khi quốc gia cảm thấy an ninh bị đe dọa, ngân sách quốc phòng thường không bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế, ngược lại còn tăng trưởng theo chu kỳ nghịch đảo. Điều này giải thích vì sao ngay cả trong khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020, cổ phiếu ngành quốc phòng vẫn duy trì hiệu suất tương đối ổn định.

Ba yếu tố cần biết trước khi đầu tư vào cổ phiếu khái niệm quân công

Tỷ lệ doanh thu quân dân cực kỳ quan trọng

Nhà đầu tư thường mắc sai lầm khi coi tất cả các cổ phiếu liên quan đến ngành quốc phòng như nhau. Thực tế, tỷ lệ đơn hàng quân sự của một doanh nghiệp quyết định trực tiếp việc cổ phiếu của họ có thể hưởng lợi từ tăng trưởng nhu cầu quốc phòng hay không.

Lấy ví dụ, Boeing, mặc dù đơn hàng của bộ phận quốc phòng của họ ổn định tăng trưởng, nhưng do tỷ lệ phần trăm lĩnh vực dân dụng quá cao, khủng hoảng 737 MAX và áp lực cạnh tranh trong thị trường dân dụng đã khiến giá cổ phiếu giảm mạnh. Ngược lại, các nhà máy thuần quân sự như Northrop Grumman, với tỷ lệ phần trăm doanh thu từ quân sự lên tới hơn 95%, có thể hưởng lợi trực tiếp từ tăng ngân sách quốc phòng.

Vì vậy, khi chọn cổ phiếu khái niệm quân công, bước đầu tiên là xác định tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực quân sự của công ty đó có đủ cao (khuyến nghị ít nhất trên 50%).

Lợi thế công nghệ tạo thành lợi thế cạnh tranh

Ngành công nghiệp quân sự khác biệt lớn nhất so với công nghệ tiêu dùng chính là rào cản gia nhập. Các sản phẩm quốc phòng liên quan đến an ninh quốc gia, việc xây dựng lòng tin của chính phủ đối với nhà cung cấp cần hàng chục năm. Một khi một nhà cung cấp trở thành nhà cung cấp chính cho Bộ Quốc phòng, việc thay thế gần như là không thể.

Quan trọng hơn, các doanh nghiệp quân sự thường nắm giữ các công nghệ tiên tiến nhất toàn cầu. Nhiều công nghệ sáng tạo trong lĩnh vực dân dụng mà chúng ta thấy đều bắt nguồn từ các đột phá trong ứng dụng quân sự. Điều này có nghĩa là, các doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành quân sự tự động sở hữu lợi thế công nghệ mà các đối thủ khác khó vượt qua.

Xu hướng chính trị khu vực ảnh hưởng đến lượng đơn hàng

Yếu tố cuối cùng là bối cảnh địa chính trị toàn cầu. Hiện nay, thế giới đang chuyển từ “hợp nhất kinh tế” sang “địa phương hóa”, các quốc gia lo ngại về xung đột quân sự tiềm tàng ngày càng tăng, đẩy mạnh chi tiêu quốc phòng. Đài Loan, Biển Đông, Đông Âu, Trung Đông—mọi biến động ở các điểm nóng địa chính trị này đều phản ánh ngay lập tức trong sổ đặt hàng của các doanh nghiệp quốc phòng.

Phân tích sâu các doanh nghiệp hàng đầu trong ngành quốc phòng Mỹ

Lockheed Martin (LMT): Đỉnh cao trong lĩnh vực tên lửa và không gian

Lockheed Martin giữ vị trí không thể lay chuyển trong ngành quốc phòng. Công ty này hoạt động trong các lĩnh vực tiên tiến như hệ thống tên lửa chiến lược, máy bay chiến đấu, phòng thủ không gian, là phần không thể thiếu trong hệ thống quốc phòng Mỹ.

Xét về hiệu quả tài chính, giá cổ phiếu Lockheed Martin duy trì đà tăng ổn định dài hạn. Ngay cả khi thị trường điều chỉnh, mức giảm của họ rõ ràng nhỏ hơn nhiều so với toàn thị trường. Điều này phản ánh niềm tin của thị trường vào khả năng tăng trưởng liên tục của công ty—khi chi tiêu quốc phòng toàn cầu tăng, cuộc đua công nghệ không gian nóng lên, các đơn hàng của Lockheed Martin dự kiến sẽ duy trì mạnh mẽ trong 5-10 năm tới.

Raytheon (RTX): Trường hợp phức tạp của quá trình chuyển đổi

Tình hình của Raytheon phức tạp hơn. Đơn hàng từ lĩnh vực quốc phòng của họ thực sự đang tăng trưởng ổn định, nhưng bộ phận hàng không dân dụng khổng lồ của họ đang đối mặt với thử thách chưa từng có.

Cụ thể, các bộ phận động cơ cung cấp cho máy bay Airbus A320neo của Raytheon gặp vấn đề chất lượng, dễ xảy ra lỗi trong môi trường áp lực cao. Hiện tại, ngành hàng không toàn cầu phục hồi mạnh mẽ, nhiều hãng hàng không gấp rút mua máy bay mới, nhưng các vấn đề này khiến dự kiến trong 3-4 năm tới, trung bình mỗi năm có khoảng 350 chiếc A320neo cần kiểm tra lại, mỗi lần bảo trì có thể kéo dài tới 300 ngày.

Điều này không chỉ khiến Raytheon phải gánh chịu chi phí bảo trì lớn và các vụ kiện tụng, mà còn có thể mất khách hàng dài hạn. Trước khi các vấn đề này được giải quyết triệt để, giá trị đầu tư vào cổ phiếu Raytheon còn nhiều bất định. Nhà đầu tư cần theo dõi sát, chờ các yếu tố tiêu cực dần được khắc phục.

Northrop Grumman (NOC): Chuẩn mực ổn định của ngành quân sự thuần túy

Nếu Lockheed Martin đại diện cho tiềm năng tăng trưởng, thì Northrop Grumman lại tượng trưng cho giá trị ổn định. Là doanh nghiệp quốc phòng lớn thứ tư toàn cầu và nhà sản xuất radar lớn nhất, tỷ lệ doanh thu từ quân sự của họ vượt quá 95%.

Hoạt động của công ty hoàn toàn phù hợp với các ưu tiên chiến lược quốc phòng của Mỹ, đặc biệt trong các lĩnh vực phòng thủ không gian, hệ thống tên lửa và công nghệ liên lạc. Điểm mạnh của Northrop Grumman không nằm ở một sản phẩm đơn lẻ, mà ở khả năng cung cấp các giải pháp hệ thống toàn diện.

Xét về lợi nhuận cho cổ đông, công ty đã liên tục tăng cổ tức 18 năm liên tiếp, năm nay bắt đầu kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá 5 tỷ USD. Chính sách mua lại cổ phiếu và tăng cổ tức liên tục này phản ánh niềm tin của ban lãnh đạo vào triển vọng dài hạn. Vì nhu cầu nâng cấp quốc phòng của các quốc gia trên thế giới khó có thể giảm, Northrop Grumman có tiềm năng đầu tư dài hạn xuất sắc.

General Dynamics (GD): Cân bằng giữa quốc phòng và dân dụng

General Dynamics khác biệt so với các doanh nghiệp kể trên ở chỗ tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực dân dụng của họ khá cao. Công ty chủ yếu sản xuất các sản phẩm quốc phòng như máy bay chiến đấu, tàu chiến, đồng thời còn sản xuất các sản phẩm dân dụng như máy bay phản lực cá nhân (dòng Gulfstream).

Cấu trúc đa dạng này có lợi thế riêng: khách hàng dân dụng (như các cá nhân siêu giàu) ít bị ảnh hưởng bởi tình hình kinh tế, giúp doanh thu tổng thể ít biến động hơn. Trong khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch 2020, lợi nhuận của General Dynamics không giảm rõ rệt.

Điều đáng chú ý hơn nữa là công ty đã tăng cổ tức liên tục 32 năm, chỉ có khoảng 30 công ty niêm yết tại Mỹ đạt được điều này. Mặc dù tốc độ tăng trưởng không nhanh như các doanh nghiệp quân sự thuần túy, nhưng lợi thế cạnh tranh vẫn rất vững chắc, tỷ lệ cổ tức và độ ổn định của giá cổ phiếu hấp dẫn các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định.

Boeing (BA): Gã khổng lồ trong khủng hoảng

Boeing từng chiếm lĩnh thị trường máy bay thương mại toàn cầu, và cũng là một trong năm nhà thầu quốc phòng lớn của Mỹ. Nhưng gần đây, công ty phải đối mặt với áp lực từ cả lĩnh vực dân dụng và quốc phòng.

Về dân dụng, dòng máy bay 737 MAX sau các vụ tai nạn liên tiếp năm 2018-2019 đã bị cấm bay toàn cầu, rồi bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch. Nguy cơ lớn hơn đến từ sự trỗi dậy của các hãng máy bay nội địa Trung Quốc—khi căng thẳng Mỹ-Trung leo thang, chính phủ Trung Quốc bắt đầu hỗ trợ mạnh mẽ các nhà sản xuất máy bay nội địa, phá vỡ thế độc quyền lâu dài của Boeing và Airbus.

Trong lĩnh vực quốc phòng, đơn hàng của Boeing vẫn tăng trưởng ổn định, nhưng không đủ bù đắp cho sự suy giảm của thị trường dân dụng. Do đó, cổ phiếu Boeing hiện phù hợp để mua vào khi giá giảm, chờ tín hiệu phục hồi của lĩnh vực dân dụng rõ ràng hơn mới là thời điểm thích hợp để đầu tư.

Caterpillar (CAT): Tập đoàn công nghiệp mờ nhạt biên giới

Caterpillar thường được xếp vào danh sách cổ phiếu khái niệm quân công, nhưng thực tế tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực quốc phòng của họ chưa đến 30%, chủ yếu đến từ máy móc xây dựng và thiết bị khai thác mỏ.

Lý do bị gắn mác quân công là vì sản phẩm của họ được sử dụng rộng rãi trong xây dựng hậu chiến và sửa chữa cơ sở hạ tầng. Ngoài ra, công ty còn từng trúng thầu vận chuyển logistics của chính phủ. Nói chính xác hơn, Caterpillar nên xem như “cổ phiếu công nghiệp chu kỳ hưởng lợi từ xung đột địa chính trị”, chứ không phải là cổ phiếu khái niệm quân công thuần túy.

Hiệu suất giá của họ chủ yếu phụ thuộc vào chu kỳ đầu tư hạ tầng toàn cầu và giá hàng hóa, chứ không phải ngân sách quốc phòng. Khi đầu tư vào Caterpillar, nhà đầu tư cần chuyển đổi tư duy, xem họ như một chỉ số vĩ mô hơn là doanh nghiệp quân sự thuần túy.

Cơ hội mới cho ngành quốc phòng Đài Loan

Thunder Tiger (8033.TW): Từ đồ chơi đến drone—chuyển mình ngoạn mục

Trường hợp đầu tư của Thunder Tiger rất đáng để tham khảo. Ban đầu, công ty này sản xuất đồ chơi mô hình điều khiển từ xa, nhưng nhờ bùng nổ ngành drone và nhu cầu quốc phòng của Đài Loan tăng cao, họ đã chuyển đổi dần sang cung cấp công nghệ quốc phòng. Năm 2022, giá cổ phiếu tăng mạnh chính là sự công nhận của thị trường về triển vọng chuyển đổi của họ.

Khi drone ngày càng đóng vai trò quan trọng trong ứng dụng quân sự (chiến tranh Ukraine đã chứng minh rõ điều này), tiến bộ công nghệ và quá trình thương mại hóa của các doanh nghiệp Đài Loan trong lĩnh vực này đáng để theo dõi. Phần lợi nhuận từ tăng ngân sách quốc phòng trong tương lai sẽ phần nào hướng về ngành quốc phòng Đài Loan.

Hanxiang (2634.TW): Mô hình quốc phòng và dân dụng của Đài Loan

Hanxiang có cấu trúc hoạt động tương tự như General Dynamics. Công ty này sản xuất máy bay huấn luyện quân sự, đồng thời tham gia vào dịch vụ bảo trì, sửa chữa và bán linh kiện hàng không dân dụng.

Cấu trúc đa dạng này đặc biệt phù hợp trong môi trường chính trị – kinh tế đặc thù của Đài Loan. Một mặt, công ty có thể hưởng lợi trực tiếp từ tăng ngân sách quốc phòng; mặt khác, hoạt động bảo trì hàng không dân dụng không bị ảnh hưởng quá nhiều bởi các rủi ro chính sách, giúp duy trì ổn định doanh thu. Khác với Boeing, Raytheon gặp khó khăn do vấn đề sản phẩm đơn lẻ, thì Hanxiang với cấu trúc doanh thu phân tán mang lại khả năng giảm thiểu rủi ro cao hơn.

Tương tự, giá cổ phiếu Hanxiang ổn định hơn, phù hợp cho các nhà đầu tư dài hạn.

Logic đầu tư cổ phiếu khái niệm quân công: Tại sao đáng để phân bổ

Đường dài lợi nhuận ổn định

Xung đột và cạnh tranh trong xã hội loài người từ xưa đến nay chưa từng dừng lại. Dù chúng ta thường mong muốn hòa bình, nhưng trong tương lai gần, các khoản đầu tư quốc phòng của các quốc gia khó có thể giảm mạnh. Ngược lại, với sự ứng dụng công nghệ mới và phức tạp hóa địa chính trị, nhu cầu đầu tư quốc phòng vẫn tiếp tục tăng.

Điều này có nghĩa là, con đường của cổ phiếu khái niệm quân công về bản chất là “vĩnh viễn tồn tại”, có thể đầu tư trong vòng mười năm hoặc dài hơn nữa.

Rào cản cạnh tranh vững chắc

Ngành công nghiệp quân sự khác biệt lớn nhất so với các ngành công nghệ thông thường chính là rào cản gia nhập. Chính phủ không dễ dàng thay thế nhà cung cấp, vì chi phí niềm tin liên quan đến an ninh quốc gia cực kỳ cao. Một khi một nhà cung cấp trở thành đối tác chính của Bộ Quốc phòng Mỹ hoặc Bộ Quốc phòng Đài Loan, vị trí của họ gần như khó bị lay chuyển.

Chính “tính bền vững của khách hàng chính phủ” này tự tạo ra lợi thế cạnh tranh mà các ngành khác khó đạt tới. Kết hợp với lợi thế công nghệ dẫn đầu, các doanh nghiệp quân sự hàng đầu có vị thế cực kỳ thuận lợi trong thị trường.

Lợi thế địa chính trị và chính sách hỗ trợ

Toàn cầu đang trải qua quá trình chuyển từ “hợp nhất kinh tế” sang “địa phương hóa”. Các quốc gia bắt đầu chú trọng vào chuỗi cung ứng nội địa, chính sách hỗ trợ ngành quốc phòng đạt mức chưa từng có. Mỹ thúc đẩy “tái sản xuất trong nước”, Đài Loan nâng cao ngân sách quốc phòng, châu Âu tăng cường đầu tư quốc phòng—đây đều là các chính sách dài hạn, có tính cấu trúc.

Đối với nhà đầu tư, bắt kịp làn sóng lợi ích địa chính trị này chính là đặt cược vào chính sách hỗ trợ và nhu cầu tăng trưởng của ngành.

Cách chọn đúng cổ phiếu khái niệm quân công

Trước sự đa dạng của các cổ phiếu liên quan đến quốc phòng, nhà đầu tư cần xây dựng một bộ tiêu chuẩn lọc rõ ràng:

Bước 1: Xác định tỷ lệ doanh thu quân sự
Xem xét tỷ lệ doanh thu từ lĩnh vực quân sự của doanh nghiệp mục tiêu. Dưới 50% cần cẩn trọng, vì rủi ro từ lĩnh vực dân dụng có thể hoàn toàn bù đắp lợi ích từ lĩnh vực quân sự.

Bước 2: Đánh giá lợi thế công nghệ
Kiểm tra doanh nghiệp có sở hữu công nghệ khó thay thế hoặc vị thế độc đáo trong lĩnh vực của họ không. Điều này quyết định độ sâu của lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Bước 3: Phân tích rủi ro lĩnh vực dân dụng
Nếu doanh nghiệp tham gia lĩnh vực dân dụng, cần đánh giá triển vọng thị trường, cạnh tranh và các rủi ro tiềm năng.

Bước 4: Theo dõi xu hướng địa chính trị
Chú ý đến tình hình chính trị khu vực, xu hướng ngân sách quốc phòng và các thông báo kế hoạch mua sắm, vì chúng sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến tăng trưởng đơn hàng của các doanh nghiệp quốc phòng.

Tóm lại

Cổ phiếu khái niệm quân công đại diện cho một loại cơ hội đầu tư bị thị trường đánh giá thấp trong dài hạn. So với các ngành công nghiệp được chú ý hơn như công nghệ tiêu dùng, dược phẩm sinh học, ngành quốc phòng có nhu cầu ổn định hơn, lợi thế cạnh tranh sâu hơn và triển vọng dài hạn rõ ràng hơn.

Nhưng như bất kỳ quyết định đầu tư nào, thành công phụ thuộc vào lựa chọn đúng mục tiêu chứ không phải đầu tư mù quáng vào ngành. Nhà đầu tư cần hiểu rõ tỷ lệ doanh thu quân sự, cấu trúc hoạt động, vị thế cạnh tranh và rủi ro tiềm năng của doanh nghiệp mục tiêu trước khi xuống tiền. Chỉ có như vậy, họ mới có thể tìm ra những cổ phiếu khái niệm quân công thực sự xứng đáng để phân bổ dài hạn trong thị trường đầy bất định này.

Khi địa chính trị toàn cầu tiếp tục phức tạp và đầu tư quốc phòng tăng trưởng liên tục, nhà đầu tư thông minh nên bắt đầu cân nhắc phân bổ một tỷ lệ nhất định vào cổ phiếu ngành quốc phòng trong danh mục của mình. Đây không phải là đặt cược vào chiến tranh xảy ra, mà là nhận diện một chủ đề đầu tư mang tính cấu trúc, dài hạn và có sự hỗ trợ của chính sách.