#PowellDovishRemarksReviveRateCutHopes Quan điểm ôn hòa của Powell Thúc đẩy dự đoán cắt giảm lãi suất mới

Washington, D.C. – Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell đã thể hiện lập trường khá ôn hòa trong phát biểu mới nhất của mình, làm sống lại hy vọng của Phố Wall về việc cắt giảm lãi suất trong cuối năm nay. Trong một diễn đàn về chính sách tiền tệ, Powell nhấn mạnh rằng mặc dù lạm phát vẫn dai dẳng hơn dự kiến, chính sách hạn chế hiện tại đang ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế nhiều hơn so với ước tính trước đó.
"Chờ đợi rõ ràng hơn"
Trong bài phát biểu của mình, Powell nhắc lại phương pháp dựa trên dữ liệu của Fed nhưng thừa nhận rằng các rủi ro đối với thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế ngày càng cân bằng hơn với rủi ro của lạm phát dai dẳng.
"Chúng tôi sẵn sàng duy trì phạm vi mục tiêu hiện tại cho lãi suất quỹ liên bang trong bao lâu cần thiết," Powell nói. Tuy nhiên, ông còn bổ sung một điều kiện quan trọng mà thị trường đã chú ý: "Nếu chúng tôi thấy sự hạ nhiệt rõ ràng hơn trong thị trường lao động hoặc một lộ trình rõ ràng hơn đến mức lạm phát 2%, chúng tôi sẽ hành động để điều chỉnh chính sách phù hợp."
Các nhà phân tích nhận định rằng việc Powell bỏ qua các câu nói hawkish trước đây—như "lãi suất cao hơn trong thời gian dài"—là một tín hiệu có chủ ý cho thấy ngân hàng trung ương đang mở cửa cho một sự điều chỉnh chính sách.
Phản ứng của thị trường
Phản ứng của thị trường tài chính ngay lập tức và rõ rệt. Công cụ CME FedWatch, theo dõi kỳ vọng thị trường hợp đồng tương lai, cho thấy xác suất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9 đã tăng từ 40% lên 65% trong vòng vài giờ sau bài phát biểu.
· Cổ phiếu: Chỉ số S&P 500 tăng 1,2%, trong khi Nasdaq Composite, tập trung vào công nghệ, tăng 1,6%, do lãi suất thấp hơn thường có lợi cho các cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao.
· Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm giảm mạnh 8 điểm cơ bản xuống còn 4,28%, phản ánh nhu cầu tăng đối với trái phiếu khi các nhà đầu tư dự đoán chính sách tiền tệ mềm mỏng hơn.
· Đô la: Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) giảm 0,5% so với rổ các đồng tiền chính, do lợi suất thấp hơn làm cho các tài sản denominated bằng đô la trở nên kém hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư nước ngoài.
Bối cảnh kinh tế
Sự thay đổi của Powell diễn ra trong bối cảnh nền kinh tế hỗn hợp. Các dữ liệu gần đây cho thấy:
1. Thị trường lao động hạ nhiệt: Trong khi số việc làm phi nông nghiệp vẫn tích cực, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ lên 4,1%, và số vị trí tuyển dụng đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm.
2. Lạm phát dai dẳng: Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, dao động quanh mức 3,3% hàng năm. Powell lưu ý rằng trong khi lạm phát dịch vụ vẫn "được đẩy lên cao," chi phí nhà ở cuối cùng cũng bắt đầu giảm bớt.
3. Sự chậm lại của tiêu dùng: Các số liệu bán lẻ trong hai tháng qua đã không đạt kỳ vọng, cho thấy người tiêu dùng ở mức thấp bắt đầu chịu áp lực từ giá cả tích tụ.
Những gì các nhà phân tích nói
Các chiến lược gia thị trường chia rẽ về việc liệu xu hướng ôn hòa của Powell có báo hiệu một đợt cắt giảm sắp tới hay chỉ là một sự điều chỉnh chiến lược.
"Powell đang đi trên dây," nói Maria Hernandez, Giám đốc Kinh tế tại Cornerstone Macro. "Ông ấy muốn giữ cho nỗi sợ suy thoái ở mức thấp mà không tuyên bố chiến thắng trong việc kiểm soát lạm phát quá sớm. Nhưng ngôn ngữ hôm nay rõ ràng là bước tiến về phía lối ra. Nếu hai số CPI tiếp theo đều mềm, một đợt cắt giảm vào tháng 9 là chắc chắn."
Tuy nhiên, một số vẫn thận trọng. James Bullard, cựu Chủ tịch Fed St. Louis, cảnh báo rằng ngân hàng trung ương không nên "tuyên bố nhiệm vụ đã hoàn thành" trước khi lạm phát thực sự được kiểm soát.
Nhìn về phía trước
Hiện tại, các nhà đầu tư đang chú ý đến báo cáo Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE)—chỉ số lạm phát ưa thích của Fed—dự kiến sẽ công bố vào cuối tháng. Một số số liệu mềm hơn tại đó có thể củng cố kỳ vọng về việc giảm lãi suất trong quý III.
Hiện tại, thị trường đang định giá khoảng 50 điểm cơ bản (0.5%) của các đợt cắt giảm vào tháng 12, với khả năng cao đợt giảm đầu tiên sẽ diễn ra sớm nhất vào tháng 7 hoặc tháng 9.