Vừa mới xem biểu đồ bạc và thành thật mà nói, sự giảm xuống dưới $94 tuần này đã khiến nhiều người bất ngờ. Chúng ta đang thấy khoảng 2.8% giảm so với giá mở cửa, điều này khá đáng kể trong một ngày. Câu chuyện đằng sau đó khá đơn giản - sức mạnh của đồng đô la Mỹ (US) đang giết chết các hàng hóa hiện tại, và bạc chịu ảnh hưởng nặng hơn phần lớn.

Vậy điều gì đang thúc đẩy đà tăng của đồng đô la? Dữ liệu kinh tế Mỹ (US) mạnh hơn đã xuất hiện, doanh số bán lẻ vượt kỳ vọng, sản xuất cho thấy sự phục hồi bất ngờ. Trong khi đó, mọi người đang đánh giá lại những gì Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thực sự muốn làm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất cho năm 2025 đang được định giá khác đi, và điều đó đẩy chỉ số DXY lên cao hơn. Khi đồng đô la Mỹ (US) mạnh lên, mọi thứ được định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua quốc tế - đơn giản vậy thôi.

Về mặt kỹ thuật, mức $94 là điểm hội tụ - nó phù hợp với mức thoái lui Fibonacci retracement (Fibonacci retracement) 38.2% và trung bình động 20 ngày (20-day moving average). Khi mức đó bị phá vỡ, bán theo thuật toán bắt đầu hoạt động. Khối lượng giao dịch vượt trung bình nên không chỉ là nhiễu loạn. Trung bình động 50 ngày (50-day moving average) quanh mức 93.50 USD là mức tiếp theo cần theo dõi, sau đó là $92 và $90 như các vùng hỗ trợ sâu hơn. RSI đang tiến tới quá bán ở mức 32 (RSI is pushing oversold at 32), MACD vừa chuyển sang âm (MACD just turned negative).

Tuy nhiên, điều quan trọng là - triển vọng giá bạc (silver price outlook) không bi quan như chuyển động hàng ngày cho thấy. Các yếu tố về nhu cầu công nghiệp thực sự ổn định. Sản xuất năng lượng mặt trời tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng cấu trúc, và tồn kho bạc toàn cầu tại các sàn giao dịch đã giảm 3% theo tháng. Sự khan hiếm vật chất này cuối cùng có thể quan trọng. Tỷ lệ vàng bạc (gold-silver ratio) đã mở rộng lên 85:1, điều này theo lịch sử thường có xu hướng quay trở lại.

Các đợt tăng sức mạnh của đồng đô la Mỹ (US) trước đó, như năm 2018 (2018), ban đầu đã đè nặng lên bạc nhưng sau đó nó phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, lần này có vẻ khác vì lạm phát vẫn còn cao và căng thẳng địa chính trị đang làm phức tạp thêm tình hình. Nhưng tính chất kép của bạc - vừa là tài sản tiền tệ (monetary) vừa là tài sản công nghiệp (industrial asset) - có nghĩa là nó có các cơ chế hỗ trợ khác so với các nơi trú ẩn an toàn thuần túy.

Về triển vọng giá bạc, tôi đang theo dõi chặt chẽ các thông báo của Fed. Bất kỳ dữ liệu lạm phát nào gây bất ngờ cũng có thể nhanh chóng thay đổi tâm lý thị trường. Dữ liệu PMI sản xuất từ các nền kinh tế lớn cũng sẽ quan trọng - dữ liệu châu Âu có vẻ yếu nhưng châu Á cho thấy sự phục hồi. Các yếu tố địa chính trị cũng có thể đảo ngược tình hình nhanh chóng.

Sự giảm này cảm giác như một sự điều chỉnh kỹ thuật trong một xu hướng tích cực rộng hơn chứ không phải là sự sụp đổ cơ bản. Các chuyển động hiện tại phản ánh sự thống trị tạm thời của đồng đô la Mỹ (US), không phải là sự suy giảm trong nhu cầu bạc. Nếu chúng ta thấy bất kỳ tín hiệu nào về việc Fed chuyển hướng hoặc lo ngại về lạm phát (inflation concerns) tái xuất hiện, triển vọng có thể thay đổi khá nhanh. Chỉ cần để ý các mức hỗ trợ đó và chờ đợi các yếu tố thúc đẩy tiếp theo.