Bạn đã từng nghe câu chuyện về Do Kwon chưa? Nhà sáng lập người Hàn Quốc này từng có tài sản hơn 4.5Bỷ USD, nhưng sau đó trải qua những biến cố được xem là một trong những trường hợp kịch tính nhất trong lịch sử tiền mã hóa.

Hồ sơ của Kwon thực sự rất xuất sắc: bằng Cử nhân Khoa học Máy tính tại Stanford, từng làm kỹ sư phần mềm tại các tập đoàn công nghệ lớn. Năm 2018, anh thành lập Terraform Labs, huy động vốn khá lớn, thu hút đầu tư từ một số tổ chức danh tiếng. Mọi thứ dường như đang tiến về phía thành công.

Điểm ngoặt xảy ra vào năm 2020, khi họ ra mắt UST, một stablecoin thuật toán, tự xưng dùng token LUNA để duy trì peg với đô la Mỹ. Về lý thuyết nghe có vẻ hoàn hảo. Nhưng có một vấn đề: để tạo ra ảo tưởng thịnh vượng, họ thực chất đã giả mạo khối lượng giao dịch. Kwon thậm chí còn thẳng thắn nói muốn tạo ra “giao dịch giả trông như thật”, hứa hẹn “cố gắng khiến người khác không thể phát hiện ra điểm bất thường”. Cách làm này về bản chất là gây hiểu lầm cho thị trường.

Điều trớ trêu là, trước khi sụp đổ, Kwon còn đặt cược rằng LUNA sẽ không giảm sâu hơn nữa, thậm chí đặt cược UST sẽ không mất peg đô la. Những cược này cuối cùng đều thua thảm hại.

Đến tháng 5 năm 2022, mọi thứ bắt đầu sụp đổ. Anchor Protocol bắt đầu giảm lãi suất gửi stablecoin, nhà đầu tư bắt đầu rút khỏi UST. Cơ chế đốt- tạo của Terra về lý thuyết cho phép người dùng đổi UST lấy LUNA, nhưng thực tế gặp vấn đề kỹ thuật, sàn giao dịch cũng tạm ngưng rút tiền. Điều này khiến nguồn cung LUNA bị pha loãng mạnh, giá giảm mạnh. Vấn đề mất peg của UST ngày càng nghiêm trọng, cơ chế tự động của Curve Pool càng làm tình hình tồi tệ hơn, tạo ra các khoản chiết khấu lớn để thu hút các nhà arbitrage.

Kết quả cuối cùng là gì? 3Bỷ USD biến mất trong vòng một tuần. UST hoàn toàn mất peg đô la, giá LUNA từ đỉnh cao rớt xuống chỉ còn vài xu. Do Kwon và giá trị ròng của cũng theo đó mà sụp đổ.

Câu chuyện này cho chúng ta thấy rằng, trong thị trường tiền mã hóa, ngay cả lý thuyết đẹp đẽ nhất cũng không thể vượt qua các vấn đề về nền tảng. Và nếu người sáng lập tự chơi trò chơi dữ liệu giả, thì kết cục cuối cùng thường là thảm họa. Hiện tại, nhìn giá LUNA, đã hoàn toàn trở thành một câu chuyện khác.