Nhìn lại năm 2023, thực sự đó là một năm khá điên rồ đối với thị trường chứng khoán nếu bạn thực sự suy nghĩ kỹ. Sau khi 2022 bị tàn phá nặng nề, S&P 500 đã phục hồi mạnh mẽ với khoảng 21% lợi nhuận đến cuối năm. Đúng vậy, phần lớn điều đó xảy ra từ đầu năm, nhưng vẫn - cao hơn nhiều so với mức trung bình hàng năm khoảng 10% mà chúng ta thường thấy.

Điều khiến tôi đặc biệt chú ý là cách mà câu chuyện thị trường đã thay đổi suốt cả năm. Mọi người đều lo lắng về lãi suất và lạm phát vào đầu năm, rồi đột nhiên toàn bộ thị trường bắt đầu định giá cắt giảm lãi suất cho đầu năm 2024. Sự thay đổi đó đã thay đổi tất cả mọi thứ. Nasdaq đã tăng vọt - khoảng 37% trong năm. Ngay cả Dow, vốn được xem là ổn định hơn, cũng tăng khoảng 11%.

Nhưng điều thực sự chi phối năm 2023 chính là các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn. Apple, Amazon, Nvidia, Meta, Microsoft, Alphabet, Tesla. Những gọi là Bộ Bảy Tuyệt Vời. Bảy cổ phiếu này gần như đã nhân đôi lợi nhuận của toàn thị trường. Nvidia riêng đã tăng 220% nhờ vào cơn sốt AI. Meta phục hồi 172% sau khi bị giảm mạnh năm trước. Thật sự khó kiếm tiền trong năm 2023 nếu bạn không đầu tư vào công nghệ.

Sau đó là cuộc khủng hoảng ngân hàng vào mùa xuân mà mọi người nghĩ có thể làm sụp đổ mọi thứ. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic - tất cả đều sụp đổ chỉ trong vài tuần. Fed phải can thiệp bằng các khoản vay khẩn cấp và đảm bảo các khoản tiền gửi trên giới hạn bảo hiểm thông thường. JPMorgan và một số ngân hàng lớn khác đã tiếp nhận tài sản. Tình hình rối rắm nhưng họ đã kiểm soát khá tốt. Thị trường chứng khoán gần như không phản ứng nhiều sau vài tuần khó khăn đó.

Sự khác biệt giữa các cổ phiếu thắng và thua cũng khá khốc liệt. Cổ phiếu ngành năng lượng mặt trời bị tàn phá - Solaredge giảm 72%, Enphase giảm 62%. Thuốc trừ sâu cũng lao dốc với FMC giảm 56%. Trong khi đó, các hãng du lịch như Royal Caribbean tăng 117% khi mọi người cuối cùng bắt đầu đi du lịch trở lại sau đại dịch. Bạn phải chọn đúng ngành phù hợp.

Toàn bộ thị trường chứng khoán năm 2023 thực chất xoay quanh hai chủ đề lớn - AI và kỳ vọng lãi suất. Mọi người đều đổ xô vào bất kỳ thứ gì liên quan đến AI vì nó có vẻ như là xu hướng lớn tiếp theo. Thị trường tiền điện tử cũng ấm lên, với Bitcoin tăng 128% khi mọi người bắt đầu đặt cược vào ETF Bitcoin giao ngay. Thậm chí các cổ phiếu quốc phòng cũng được hưởng lợi nhờ các diễn biến địa chính trị diễn ra.

Lạm phát mới là câu chuyện thực sự. Fed đã liên tục tăng lãi suất từ tháng 3 năm 2022, và đến năm 2023, có thể thấy rõ hiệu quả của nó. CPI đạt đỉnh 9.1% vào tháng 6 năm 2022 nhưng giảm xuống còn 6.4% vào tháng 1 năm 2023, rồi tiếp tục giảm xuống còn 3.2% vào tháng 10. Vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của Fed, nhưng xu hướng rõ ràng đã xuất hiện. Đó là lý do thị trường tiếp tục tăng trưởng - các nhà đầu tư nhận ra rằng phần tồi tệ nhất có lẽ đã qua.

Tiến về năm 2024, đa số đều lạc quan. Các nhà phân tích dự báo tăng trưởng lợi nhuận của các công ty S&P 500 là 11.6%, và mục tiêu giá trung bình khoảng 5,029, tức là khoảng 10% lợi nhuận nữa. Mọi người nghĩ rằng lãi suất sẽ bắt đầu giảm, điều này sẽ giúp các cổ phiếu tăng trưởng và cổ tức. Cả thị trường chứng khoán trông khá ổn nếu bạn tin rằng Fed đã thực sự kết thúc việc chống lạm phát.

Nhìn lại từ năm 2026, 2023 thực sự là điểm ngoặt khi mọi thứ chuyển hướng từ thảm họa của năm 2022. Thị trường chứng khoán đã thưởng cho sự kiên nhẫn trong năm đó.