Đang diễn ra một sự thay đổi khá thú vị trên thị trường Bitcoin mà chưa nhận được sự chú ý xứng đáng. Việc xác định giá BTC đang thoát khỏi hệ sinh thái crypto thuần túy và trực tiếp chuyển đến Chicago, cụ thể là CME Group. Và điều này thay đổi tất cả.

Bạn đang thấy các phái sinh tăng trưởng trên các nền tảng được quy định - quyền chọn, hợp đồng tương lai liên kết với ETF - và điều này có thể cạnh tranh hoặc thậm chí vượt qua khối lượng giao dịch tại chợ chính. Khi sự biến động bắt đầu được định giá chủ yếu trên các thị trường Mỹ được quy định, Bitcoin không còn là một tài sản chống Wall Street nữa mà trở thành một công cụ vĩ mô được định giá như các công cụ khác.

CME đã dẫn đầu về lãi mở trong các hợp đồng tương lai Bitcoin được quy định. Nhưng cho đến nay có một chi tiết quan trọng: các khoảng trống cuối tuần. Trong khi CME đóng cửa, các sàn giao dịch offshore vẫn tiếp tục hoạt động, tạo ra cơ hội chênh lệch giá. Điều này khiến các nhà giao dịch tổ chức cảm thấy bị mắc kẹt. Giờ đây, với việc giao dịch 24/7 dự kiến sẽ ra mắt trong năm nay, lợi thế của các sàn crypto biến mất.

Hãy nghĩ kỹ: một quản lý quỹ truyền thống thích giao dịch trong một công cụ mà họ quen thuộc, có trung tâm bù trừ đã thiết lập và rõ ràng về quy định, hay muốn đối mặt với rủi ro đối tác từ một nền tảng mà họ không biết? Câu trả lời rõ ràng rồi. Karl Naim, của XBTO, đã tóm gọn: các nhà quản lý giờ đây có thể tham gia vào lớp tài sản này mà không cần cập nhật công nghệ hay thay đổi tín hiệu của họ. Chỉ đơn giản là thêm một phái sinh nữa vào danh mục của họ.

Điều từng là phong trào của các nhà giao dịch bán lẻ tìm kiếm sự thay thế cho Wall Street giờ đã đảo ngược hoàn toàn. Giờ đây là các tổ chức truyền thống kiểm soát. Chính phủ có chủ quyền, các khoản tiền lớn - tất cả đều chọn những gì họ quen thuộc. Và điều họ quen thuộc chính là CME, chứ không phải sàn crypto.

Khi thanh khoản tập trung vào các trung tâm quy định, Bitcoin không còn được giao dịch riêng lẻ nữa. Nó bắt đầu được định giá cùng với cổ phiếu, hàng hóa, vàng. Nếu có căng thẳng địa chính trị, rủi ro toàn cầu tăng lên, Bitcoin giảm theo. Nó đã không còn là thứ phi tập trung như ban đầu nữa.

Và có một sự mỉa mai cực kỳ rõ ràng: càng trở nên tổ chức hóa, hạ tầng phía sau của tài sản càng trở nên tập trung. Tiền tổ chức tìm kiếm các tài sản rủi ro, chứ không phải các nền tảng rủi ro. Vì vậy, việc hội tụ vào các thị trường được quy định là điều tất yếu. Chicago đang trở thành trung tâm của trò chơi.