橋水聯席首席投資官：AI熱潮被低估 泡沫遠未到來

朱宇，金十數據

投資者如果確信人工智能（AI）熱潮已經過度，那麼應該爲即將衝擊市場的局面做好準備了。橋水基金（Bridgewater Associates）聯席首席投資官格雷格·詹森（Greg Jensen）在最近的一次採訪中表示。

詹森（Greg Jensen）聲稱自己已經從事機器學習工作十多年，他表示市場仍未領會這項技術的變革性有多強，也未意識到即將湧入其中的資本規模有多龐大。

“泡沫還在前頭，而不是已經過去了，”他在周三接受挪威央行投資管理公司（Norges Bank Investment Management）首席執行官尼古拉·坦根（Nicolai Tangen）的“In Good Company”播客採訪時說。

盡管比爾·蓋茨和邁克爾·伯裏（Michael Burry）等一些商業領袖和投資者認爲人工智能熱潮類似於互聯網泡沫時代，但詹森表示，世界甚至還沒有進入投機階段。

相反，他說，我們仍處於“人們根本不知道有什麼東西正在衝擊他們”的階段，大多數投資者尚未理解人工智能將如何從根本上重塑市場、地緣政治和經濟增長。

AI領袖認爲事關“生存”

詹森表示，本輪週期與以往技術狂熱的不同之處在於，包括馬斯克、OpenAI首席執行官奧特曼以及谷歌在內的人工智能領袖，都認爲這事關“生存”。

他說，他們“相信掌控地球和宇宙的力量只差幾年之遙”，並補充說，“他們不是被典型週期中那種正常的盈利激勵所驅動的。”

這種心態意味着資本支出不會僅僅因爲估值看起來過高或融資成本變貴而放緩。他說：“這筆錢勢必要花出去。”

這引發了詹森所說的“資源爭奪階段”，這是科技行業從未經歷過的。

對電力、數據中心土地和先進芯片的搶奪已經造成了瓶頸。

他補充說，人才也是另一個瓶頸。詹森估計，在全球範圍內，真正頂尖的人工智能科學家“不到一千人”，而爭奪他們的激烈競爭正在減緩科學進步。

坦根表示，現在的市場看起來就像職業體育：“這就像足球運動員和轉會期，”詹森回答道：“正是如此。”

資源爭奪已經扭曲市場

詹森說，盡管人工智能對市場的影響日益增強，但投資者仍然過於狹隘地關注目前的贏家。

他表示，剔除那些大型人工智能公司的股票後，美國股市的表現已開始落後於世界其他地區——這表明該行業正在掩蓋更深層次的經濟轉變。

與此同時，與人工智能相關的資本支出現在規模已經大到足以影響宏觀經濟指標：詹森估計，今年美國國內生產總值（GDP）增長約有1個百分點僅源於人工智能投資。

他說，所有這一切都還只是個開始。

詹森表示，世界現在正進入人工智能週期的“一個更危險的階段”——其特點是資源稀缺、支出加速和競爭加劇——而投資者仍未爲接下來發生的事情做好準備。