3天暴漲40% 以太坊要起飛？

市場上談論以太坊的人，突然變得多了起來，很明顯的是在社交平台上，再度出現以太坊崛起的口號和此起彼伏的ETH價格曬圖。而就在不久之前，這一曾經的山寨龍頭，一度被衆人有意無意地投以漠視的目光。歸根結底，在本輪牛市中，ETH的表現實屬讓人難以滿意，有心人士甚至做表對BTC從第一次到第七次突破10萬美元時的ETH價格情況進行了對比，結果是ETH一路走低，甚至離1300美元僅有一步之遙，ETH/BTC更是接連創下5年新低，山寨季何時到來，還能不能來，成爲了市場上的無解難題。

與以往的牛市相比，這一輪的牛市，是比特幣的牛市，卻並非加密市場的牛市。比特幣一路走高，鑽石手得到回報，但有人歡喜有人愁，以太坊的持有者卻怨聲載道。去年12月17日，比特幣首次衝破10萬美元大關，ETH來到本輪頂峯的4100美元，此後，比特幣多次衝擊10萬美元，但與之對應的是ETH的日薄西山，在7次突破中，ETH從4100美元跌回了1900美元，而在4月6日的解放日關稅鬧劇中，ETH更是被猛砸，短時觸及了1385美元的低點。

從內容而言，升級重要的內容是執行層硬分叉和Electra共識層升級，涵蓋了11 項以太坊改進提案（EIP），例如EIP-3074 和 EIP-7702 引入了帳戶抽象、EIP-7251將驗證者的最大抵押金額從 32 枚以太坊增加到 2048 枚以太坊，EIP-7691調整Blob數量和定價機制等等。具體來看，Pectra通過實施智能帳戶和委托功能，對核心用戶體驗進行重大更新；對質押功能進行升級，使機構和個體投資者更加便於保障網路安全；大幅改善與二層網路（L2）的集成，使網路效率翻倍。整體而言，本次升級注重實用性與安全性，體現出以太坊從計算基礎設施屬性向金融基礎設施屬性的遷移，對後續以太坊的發展仍有着深遠影響。

受此影響，全球金融市場開始反彈，道瓊斯工業平均指數比前一交易日漲254.48點，收於41368.45點，漲幅爲0.62%；納斯達克綜合指數漲189.98點，收於17928.14點，漲幅爲1.07%。加密市場反應迅速，跟漲效應凸顯，比特幣擺脫震蕩區重回10萬美元，ETH單日漲超20%，XRP、BNB、Solana也均有不錯的漲幅。

在此背景下，也有行業人士提出以太坊是“換莊”後的大秀肌肉，讓後來者爲新敘事買單。例如X用戶@Murphychen888就以赫芬達爾指數進行分析，指出在24年12月後，ETH的籌碼集中度在快速上升。但也有人士認爲，相比於機構在ETF持有的345萬枚ETH，POS質押總量超過3100萬枚，佔據ETH總量的28.3%，貿然換莊拉盤讓超過百萬的ETH持有者離場，頗有得不償失之感。

值得注意的是，盡管漲勢喜人，甚至漲幅到讓市場摸不着頭腦，但僅從生態本身而言，還遠未到FOMO的程度。從價格來看，ETH僅有2500美元，價格表現在週期中也僅能用差強人意形容，而ETH/BTC匯率現報0.02423，也是毋庸置疑的歷史低位。即便從生態來看，除了強勢藍籌外，其他幣種跟漲非常有限，絕大多數山寨距離前高還有70%-80%以上的差距，新項目更是無人問津。可以看出，或許由於此前的重挫太過，市場似乎正處在觀望與猶疑中。

總體而言，雖還未到全盛時期，但在宏觀市場逐漸轉好的當下，結合目前ETH僅有9.26%的市佔率，ETH價格的確存在相對低估的空間，但短期的衝刺能否引燃下輪市場的衝鋒，還值得商榷，尤其是在目前變幻莫測的市場下，既怕踏空，也擔憂被套，操作難度日益增加。但無論如何，以太坊的這次強勢漲，終於讓市場的注意力回到了這一沉寂許久的山寨龍頭之上，這對於現在的以太坊而言，或許才是更爲重要的事。