比特币 ETF 如何做到在世界各地交易多年？

原文标题：比特币 ETF 已在世界各地交易多年——它们是如何做到的呢？

2024年，比特币迎来了一个令人振奋的开局，因为美国的交易员们在等待美国证券交易委员会批准美国的第一个真正的比特币ETF，毫无疑问，这是加密行业在过去十年中最难以实现的目标。

但事实上，比特币ETF并不新鲜。它们多年来一直在世界各地进行交易。即使在美洲，ETF 和基于加密货币的共同基金也随处可见，而且这些市场的情况也相当不错：没有经济崩溃，没有无政府状态，也没有对神圣的民主原则构成威胁，尽管一些立法者和美国的监管机构可能会谈论加密货币。相反，围绕这些另类资产的交易活动为遭受全球新冠病毒病痛的市场带来了一些活力。

从巴西和智利到加拿大北部的美国邻国，这些市场的投资者一段时间以来一直在通过几种加密货币 ETF 规划投资未来。当比特币 ETF 最终登陆美国本土时，这些市场让我们可以一睹美国投资者的预期。

以下是比特币 ETF 在全球的表现：

巴西的加密货币 ETF

巴西 B3 交易所的加密货币 ETF 在过去一年中的回报率参差不齐。表现最好的是追踪比特币和以太坊等重量级加密货币的基金。通过 CME CF 比特币参考利率指数与比特币价格挂钩的 QBTC11 ETF 在 2023 年飙升了 145%。分别与彭博银河比特币指数和纳斯达克比特币参考价格挂钩的 BITI11 和 BITH11 基金也同样公布了去年惊人的回报率，超过100%。

巴西加密货币 ETF 的表现

与此同时，更多利基加密货币 ETF 却难以跟上。NFTS11 ETF 暴跌 45.71%，该​​指数以 MVIS CryptoCompare 媒体和娱乐领袖指数为基础，该指数涵盖 NFT 和 Axie Shards、The Sandbox、Blur 和 Apecoin 等元宇宙代币。META11 基金小幅下跌 0.37%，与 Apecoin、Decentraland、Shiba Inu、Polygon 和 Ethereum 等元宇宙和加密文化币的综合指数相关。

巴西交易所目前总共托管 13 只加密 ETF，管理的资产超过 2.85 亿美元。交易活动一直很活跃，领先的 ETF 日交易量在 1000 万美元至 7.25 亿美元之间。

尽管这些基金仅占巴西整体资产的一小部分，但它们已为巴西 ETF 市场注入了一剂肾上腺素。投资者正在追逐飞速发展的加密货币的巨额回报，而发行人则竞相将更多利基选择推向市场。相对于世界其他市场，加密 ETF 在巴西确实十分受欢迎。

HASH11 是巴西首个加密货币 ETF，目前是国内交易量第二大的 ETF，仅落后于追踪标准普尔 500 指数的 IVVB11。追踪巴西股市（Bovespa）的 BOVA11 在 B3 榜单中排名第三。

在巴西，比特币 ETF 与传统 ETF 的比较。来源：经济学

智利对加密货币的兴趣

虽然巴西在一系列加密货币 ETF 方面遥遥领先，但智利正在对这一数字资产类别采取更加谨慎的方法。2021年3月，圣地亚哥证券交易所迎来首只比特币 ETF：来自加拿大发行人 Purpose Investments 的 Purpose 比特币 ETF。

该先锋基金以美元交易，股票代码为 BTCCL，并直接持有比特币。通过跟踪实际的比特币而不是衍生品，它提供了一种透明的方式来获得曝光。但到目前为止，智利只有一只加密货币 ETF，因此它正在尝试涉足这些领域，而不是一头扎进去。

推出后仅两周，该ETF在管理之下取得了超过10亿美元的资产。

除了 BTCCL 之外，智利人还可以选择交易巴西的 HASH11，虽然它不是作为 ETF，而是作为使用 HASH11 股票作为基础资产的投资基金。但这是一种解决方法，可以更轻松地获得监管部门的批准，同时仍然提供机构投资者所寻求的安全性。

到2023年底，该基金报道其管理资产超过 1.45 亿美元。

加拿大加密货币ETF的主导地位

在交易加密 ETF 方面，加拿大人也比美国人对加密更友好。2021 年初，自第一个项目获得批准以来，这些ETF允许投资者通过传统投资账户参与数字货币市场，包括免税储蓄账户或注册退休储蓄计划，使其吸引长期投资和税收效率。

加拿大加密货币 ETF，特别是Purpose Bitcoin ETF （16亿美元资产）和Purpose Ether ETF （资产 2.37 亿美元），提供对主要数字货币的精简访问。Evolve Ether ETF拥有6175万美元资产，Evolve Ether ETF拥有1.44亿美元的资产，以及Evolve Cryptocurrencies ETF具有2860万美元资产，这些将以太坊的选择多样化并结合了加密货币敞口。

在较低费用端，CI Galaxy Bitcoin ETF 和 Ethereum ETF 分别管理着4.1亿美元和9400万美元，且分别以最低 0.4% 的费用吸引了投资者。同样，富达的Advantage Bitcoin和Ether ETFs分别持有1.4亿美元和200万美元资产，为进入加密货币市场提供了值得信赖的低成本切入点。

此外，3iQ CoinShares Ether ETF 和 3iQ CoinShares 比特币 ETF 可供散户投资者分别处理5300万美元和3800万美元的资产。

为什么比特币交易者如此看好比特币ETF？

加密货币 ETF 正在改变个人与数字货币互动的方式，在传统金融和许多人与加密货币联系在一起的狂野西部世界之间架起了一座桥梁。对于那些不熟悉区块链和数字钱包等高科技术语的人来说，这些基金提供了一种更简单的投资加密货币的方式。他们将加密货币的复杂性打包成一种熟悉的结构——就像传统股票一样——使更广泛的受众能够接触到它们。

这就是为什么很多人看好比特币ETF在美国获得批准的原因。纯比特币 ETF 要求发行人管理标的资产而不是衍生品，这将现货比特币 ETF 与目前在美国市场交易的比特币期货 ETF 区分开来。

这有可能对比特币和整个加密货币市场产生重大影响。理论上，所有交易比特币 ETF 股票且不懂技术的投资者现在都将间接成为 BTC 生态系统的一部分。这加大了其市场规模，使其不太容易受到操纵。此外，市场存在对资产稀缺性的预期。

可供流通的比特币就这么多。如果美国对比特币 ETF 股票的需求强劲，那么这种多方压力将使 BTC 更加稀缺，因为 ETF 发行人必须持有类似价值的基础资产。考虑到美国拥有世界上最活跃的股票市场，我们正在讨论对代币流动性的潜在重大影响。并且在4月份比特币减半的基础上，随着 BTC 矿工奖励减少一半，这预计进一步限制每四年（大约）新比特币的发行量。

随着法规变得更加清晰，技术更加强大，我们预计这些基金将得到更广泛的接受和推广。对于投资者来说，持续学习并保持谨慎是关键；对于监管机构来说，平衡创新与保护至关重要。也许这就是美国证券交易委员会十年来一直拖延的原因。但随着比特币 ETF 现在似乎即将在美国开始交易，其影响可能会改变数字资产市场的进程。

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1. 本文转载自【decrypt】。原文标题为“Bitcoin ETFs Have Been Trading Around the World for Years—Here’s How They’ve Done”。所有版权归原作者【Jose Antonio Lanz】所有。若对本次转载有异议，请联系【Gate Learn】团队，他们会及时处理。
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