"比特币正在冬眠吗？专家警告Q4或破产"

在8月5日的直播"宏观周一"中，加密货币分析师Josh Olszewicz对夏末市场形势进行了评估，他认为尽管比特币价格已经停滞，但整体周期仍然完好无损。他解释说："我们正处于8月和9月的季节性疲软阶段，这是我们在大多数年份中通常会看到的阶段。"同时，他指出的季节性图表显示，比特币在这一时间段内通常表现不佳。他补充说："8月和9月很可能会是一个空白期。" 比特币的涨价已经结束了吗？ 在当前周期的第978天，Olszewicz指出，许多投资者提出的问题非常简单但至关重要：周期是否已经结束？它会在今年结束吗？还是还有很多增长空间？他的回答是谨慎的乐观。"我属于'可能还没有结束，可能会继续'的那一组，"他说。"但我们必须等待看看第四季度会发生什么。最终，这将决定一切。" 从技术角度来看，分析师没有看到任何理由来宣称顶峰已经出现。"技术指标仍然稳定。价格也稳定。我们经历了一次回调。一切都很好，"他说，并强调比特币尚未表现出典型的抛物线增长，这是主要顶峰常见的现象。其他宏观指标或链上指标也没有显示出过热的迹象。"我们还没有任何其他指标表明时机已经到来。" 然而，短期的设定并不太令人印象深刻。在突破(杯柄)模式后，价格在短时间内上涨至122,000–123,000美元，但上涨势头已减弱。Olszewicz对能否尽快恢复这一价格水平表示怀疑：“在接下来的两周内，我们将知道是否能够开始回到120,000美元的水平，这个数字相比8月来说相当高。”他说，主要的不确定因素是ETF资金流入。“我们会因为某种原因看到ETF资金流入吗？那么基金管理公司会继续买入吗？目前只有小型散户投资者。” 他认为，ETF的买家可能会因空头头寸、在价格低迷时的机会性买入以及每月的再平衡动力的结合而回归。然而，总的来说，他仍然保持中立的观点。他说：“这只是我们可能拥有的任何乐观情绪的普遍减弱。” “如果现在是十月，我们看到这一点，那就会有所不同。这并不正常。” 另一个需要谨慎的理由是，主要资产的期货市场崩溃。"比特币的溢价已降至7%以下。以太坊的溢价低于8%。我认为SOL的流动性稍差，但即便是SOL也大幅下降——从35%降至15%", 他指出。期货合约溢价的下降，通常是投机需求枯竭的迹象，反映出更广泛的风险厌恶情绪。"没有太多的乐观情绪，也没有太多的疯狂", Olszewicz评论道。 链上风险数据确认了这一趋势。"风险偏好有所下降，"他说，指的是未实现收益与MVRV等数据。他补充说，如果比特币进入一个抛物线的牛市，"你会看到这些数据激增……但会发生什么呢？" Q4 或破产 他提出了一些可能性：降息、联邦储备的独立性减弱，或者可能只是第四季度的季节性强劲和宏观不稳定。但目前，他建议交易者要“对50倍杠杆保持谨慎”，特别是那些在这个周期中获得了可观利润的人。“我需要再次接受风险吗？我需要像以前那样冒险吗？”他夸张地问道。“还是在这里降低风险更合理？” 从宏观经济的角度来看，形势相当复杂。来自Trueflation的通胀数据仍然较低 - 目前为1.65% - 但Olszewicz警告说，8月1日后的新关税可能会在未来几个月内推高价格。他表示：“毫无疑问，我们正在通过关税增加通胀压力”，尽管影响需要时间才能在数据中显现。与此同时，核心个人消费支出(PCE)的价格指数走向错误，而亚特兰大联邦储备银行的GDPNow模型预测第三季度增长2.1% - 这不是衰退，但也不是强劲的表现。 劳动力市场数据继续模糊前景。"如果考虑到劳动力参与率没有下降，实际失业率可能会上升到4.9%"，Olszewicz警告道。"而且我们继续看到制造业的就业岗位数量在减少"，特别是在"中部铁锈带的就业类型"。 流动性动力也在发生变化。他提到美联储逐步撤回的逆回购机制——曾经是被忽视的2万亿美元储备——已在2023年和2024年支持了风险资产。"当这一过程接近尾声时，可能会出现流动性中断，美联储将介入流动性，"他说。重要的是，这保持了美国整体流动性的稳定，抵消了定量紧缩。"尽管进行QT，逐步撤回的逆回购抵消了QT，而美国的流动性自2022年以来基本保持稳定。" Olszewicz表示，改变局面并不是流动性，而是现货比特币ETF的推出。他解释道："在我看来，这确实带来了很大的不同。我们在这里获得了ETF的批准，ETF在这里开始交易，其余的就是资金流动的历史。" 综上所述，Olszewicz 强调，尽管整体风险偏好已经降低，价格波动依然疲软，但尚无证据表明比特币的周期已经达到顶峰。他说：“这个周期可能还没有结束。它只是在沉睡——而第四季度最终将决定它是否会醒来。”