区块链借贷巨头Figure计划以超40亿美元估值融资5.26亿美元上市，加密行业IPO热潮再升温

区块链借贷平台 Figure Technology Solutions Inc. 正式提交 IPO 申请，计划以每股 18–20 美元的价格发行 2150 万股，融资规模最高达 5.26 亿美元，公司估值预计达 41.3 亿美元，超过 2021 年融资估值 32 亿美元。公司上半年实现净利润 2910 万美元，扭亏为盈，业务涵盖住房净值信贷、加密资产借贷及 AI 风控。与此同时，Circle 等加密企业也加速推进上市，华尔街正迎来一波加密 IPO 热潮。

Figure 业务概况与财务表现

Figure 由前 SoFi 首席执行官 Mike Cagney 于 2018 年创立，主打基于区块链的消费信贷解决方案。公司起步于住房净值信贷（HELOC），目前已扩展至加密支持贷款和数字资产交易领域，迄今链上发起或购买的贷款总额超 160 亿美元。2025 年 8 月，Figure 将 HELOC 借款上限从 40 万美元提高至 75 万美元，瞄准高净值房主市场。

公司积极整合人工智能技术，采用 OpenAI 模型审批贷款，利用 Google Gemini 聊天机器人改善客户服务。2025 年上半年业绩显著改善，实现营收 1.906 亿美元，净利润 2910 万美元，对比去年同期营收 1.56 亿美元、净亏损 1560 万美元，盈利能力大幅提升。

IPO 结构与上市计划

Figure 计划发行 2150 万股新股，现有股东另出售 490 万股。预计 9 月 10 日定价，纳斯达克交易代码为 FIGR。高盛、杰富瑞和美国银行担任主承销商。尽管上市后股权稀释，Cagney 仍保留多数投票权。前 Brex 和 SoFi 高管 Michael Tannenbaum 于 2024 年出任 CEO，负责推进公开市场发行和业务扩展。

除借贷业务外，Figure 正在申请发行美国首款计息稳定币（证券型），并推出 Intellidebt 债务合并解决方案，已帮助客户偿还 1.33 亿美元债务。公司向投资者强调其 “区块链效率 + 传统金融风控” 的双重优势，尤其在贷款发起和证券化环节实现降本增效。

加密企业集中上市，华尔街拥抱区块链资产

Figure 是近期多家冲刺资本市场的加密金融企业之一。一家主流 CEX 寻求估值 22.2 亿美元，计划发行 1667 万股 A 类股票，募资 3.17 亿美元，获 Ripple7500 万美元信贷支持；Circle 上市后市值飙升至 300 亿美元，年内回报率达 336%。

华尔街投行积极响应这一趋势。高盛股权资本市场联席主管 Will Connolly 称，不少原定 2026 年上市的企业纷纷提前至今年。JP 摩根 Keith Canton 预计，年底前或有数十宗 IPO 完成，总融资规模超 150 亿美元。特殊目的收购公司（SPAC）亦积极参与，Bitcoin Infrastructure Acquisition Corp 已申请融资 2 亿美元，专注并购 Web3 及 DeFi 领域企业。

这一波上市热潮得益于特朗普政府支持加密行业的政策转向、机构资金通过 ETF 大量涌入，以及监管清晰度提升。IPO Boutique 资深分析师 Jeff Zell 指出：“投资者在这一领域更具耐心，他们看好监管障碍清除和采用率持续增长带来的长期潜力。”

结语

Figure 的 IPO 将进一步测试公开市场对区块链原生商业模式的接受程度，其成功上市或鼓舞更多加密企业寻求资本化操作。在监管环境转暖、机构采用扩大的背景下，2025 年有望成为加密行业与传统金融融合的标志性年份。投资者应关注 Figure 及同类企业上市后表现，其走势将深刻影响区块链创新与资本市场结合的下一步进程。