Gate DeFi日报 (11月14日)：TVL下破1300亿美元；Babylon完成主网重大升级

11 月 14 日，尽管美国政府停摆结束，但加密市场因美联储 12 月降息概率下降而遭遇大幅抛售。BTC 跌破心理关口 10 万美元，报 9.7 万美元；ETH 回落至 3200 美元；全网 DeFi TVL 下跌至 1278.16 亿美元，24 小时跌幅 2.89%，全网 24 小时爆仓超过 7 亿美元。主流协议普遍回落，其中 Lido、EigenLayer 与 ether.fi 下跌幅度超过 9%。DEX 24 小时交易量约 150.17 亿美元，环比下降 11.12%，显示市场短期情绪偏空。市场热点集中在协议安全事件、代币经济调整及监管合规进展。

DeFi 市场概览

（来源：DeFiLlama）

全网 DeFi TVL：今日（11 月 14 日），美国政府停摆终于结束，然而伴随美联储 12 月降息概率下降，加密市场再遭血洗，全网 24 小时爆仓超过 7 亿美元。BTC 跌破 10 万美元心理关口，目前位于 9.7 万美元附近；ETH 回落至 3200 美元水平；全网 DeFi TVL 跌破 1300 亿美元，当前为 1278.16 亿美元，24H 下降 2.89%。

DEX 24 小时交易量：约 150.17 亿美元，周环比下降 11.12%，排名前三分别是：PancakeSwap（30.04 亿美元）、Uniswap（29.38 亿美元）、HumidiFi（8.0078 亿美元）。

热门协议与链上表现

以 TVL 计算，排名前十的 DeFi 协议数据如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，排名靠前的协议数据表现分别为：

Aave：TVL 约 334.46 亿美元，24 小时跌幅 3.59%；

Lido：TVL 约 276.49 亿美元，24 小时跌幅 9.59%；

EigenLayer：TVL 约 132.97 亿美元，24 小时跌幅 9.30%；

Spark：TVL 约 91.42 亿美元，24 小时跌幅 4.23%；

Ethena：TVL 约 83.55 亿美元，24 小时跌幅 1.35%；

ether.fi：TVL 约 77.48 亿美元，24 小时跌幅 9.73%。

此外，过去 24 小时协议费用排名前十的项目如下：

（来源：DeFiLlama）

其中，Ethena 过去 24 小时协议费用达 746 万美元，仅次于 Tether（2346 万美元）和 Circle（790 万美元），排名第三；Hyperliquid 过去 24 小时协议费用达 494 万美元，排名第四；Jupiter 以 371 万美元排名第五。

项目要闻梳理

1、加密分析师Specter发文表示，链上调查显示，BTX Capital及其创始人VanessaCao可能参与了Hyperliquid上多种代币的价格操纵，包括POPCAT、TST等，并通过庞大资金优势获利。11月12日，攻击者在POPCAT价格约0.21美元处布置了约2500万美元的买单墙，使用超过26个钱包制造强劲需求假象后撤单，导致大量清算。事件使攻击者自损400万美元抵押品，HLP损失490万美元。Specter认为，攻击者之所以能承担巨额损失，可能是因为其在中心化交易平台做空了该代币。

链上资金流进一步指向BTX Capital。涉及TST操纵的钱包、Bybit充值钱包以及多签地址均与BTX Capital官方钱包和VanessaCao的公开钱包vanessacao.eth有直接关联。资金流向显示，其可轻松调动大额资金进行价格操控。Specter指出，BTX Capital可能还操纵了ZEREBRO、JELLYJELLY、HIFI等近期异常波动的代币，并怀疑类似手法可能作用于ZEC。

2、WLFI官方的一个多签钱包向7个钱包转出1.666亿枚WLFI（约合2374万美元），每个钱包约收到2380万枚WLFI。

3、Cosmos生态流动性质押协议Drop Protocol宣布，因当前生态方向和市场状况，其可持续发展路径不可行，经评估后将有序停运。停运过程会负责且透明，兼顾各方利益。Drop部分资产在DeFi领域仍有活跃应用，会尽力保障高采用率领域服务连续性。同时，Drop不再推进代币生成事件（TGE）及Droplets计划相关空投，正探索向该计划参与者分配协议收入以作回馈，具体分配方式和申领细节将另行公告。目前，Drop进入平稳过渡运营阶段，所有dAssets均在其中，dTIA和deINIT将逐步停止服务，提款开放且会提前公布时间表，dATOM和dNTRN将继续获支持。

4、Sui官方在X平台发布提醒称，Sui生态流动性质押协议Aftermath的X账户已被盗用，在官方恢复之前请勿与该账户进行任何操作。

5、据The Block报道，DEX Labs首席执行官Aditya Palepu透露，由DAO管理的DerivaDEX已获得百慕大金融管理局的许可，这是百慕大金融管理局颁发的首张DAO相关牌照。

据悉，DerivaDEX是一个专注于机构用户的去中心化衍生品交易平台，预计将于年底前上线。该协议由DRW和Consensys的资深人士设计，并得到了Dragonfly、CMS Holdings、Electric Capital和Polychain等风投的支持。

6、据官方消息，比特币质押协议Babylon已完成主网重大升级，对BABY代币经济模型作出两项关键调整，并推出便捷的BTC质押期限延长功能。其中，BABY年通胀率从8%降至5.5%，每年铸造量减少2.5亿枚，提升了代币经济模型的可持续性。同时引入联合质押机制，让同时质押BTC和BABY的用户获得更高奖励，增强与生态系统的利益绑定。此外，BTC质押期限延长功能允许用户在不解除质押的情况下延长锁定时间，确保质押奖励无缝衔接，避免中断。

7、dYdX 社区投票决定立即将 $DYDX 代币回购比例从协议费用的 25% 提高到 75%。

8、Aave Labs子公司Push Virtual Assets Ireland Limited获欧盟MiCAR框架下爱尔兰央行CASP授权，将在EEA推出受监管的零费用稳定币上/下坡服务，支持GHO及其他稳定币。该服务允许用户在欧元与数字资产间便捷转换，并强调消费者保护与透明度。Aave Labs选择爱尔兰作为EEA运营中心；授权仅适用于Push的合规出入金，去中心化的Aave Protocol不受影响。

9、据 Token Terminal 数据，Uniswap 在 2025 年 10 月录得历史最高单月交易量，约 $1166 亿美元，创下平台自上线以来的新纪录。

10、Uniswap 宣布上线 Continuous Clearing Auctions（CCA），为新发行或低流动性代币在 Uniswap v4 引导流动性并进行公开价格发现。CCA 全程链上运行，按区块设定单一清算价，较高出价优先成交、同价按比例分配，成交者支付同一价格；拍卖结束后收益自动在 v4 建池。首个合作项目为 Aztec，并提供可选的 ZK Passport 模块用于私密且可验证参与。项目方可自定义售卖数量、起始价、时长及分批等选项。

11、据The Block报道，Monad宣布将于美东时间11月24日9时上线其Layer1区块链及原生代币MON，并指定Anchorage Digital为首选托管方。机构用户可通过Anchorage的托管平台或自托管钱包Porto安全持有及质押MON。MON将成为Coinbase新公募平台首个上线项目，初始流通量锁仓比例达50.6%。

12、据DeFi研究员Ignas称，Aave 因 10/10（北京时间10/11凌晨） 暴跌期间预言机单次更新跳涨 15%–50%、部分喂价延迟致坏账风险，正投票将 $CRV、$UNI、$ZK、$BAL、$LDO、1INCH、$METIS、$CAKE 等代币的 LTV 设为 0，并移除借贷。Ignas 指出 Chainlink 喂价与 DEX 价格曾出现约 58%价差，导致 ~$200K 资金被套利；这些资产近三月抵押收入合计约 $14K、借款收入低（如 CRV 年化 ~$80K）。其本人作为委托人已投票支持。

13、Hedera宣布已在其Asset Tokenization Studio中集成ERC-3643（Tokeny提出的T-REX标准），支持在全球合规框架下进行跨境资产发行。该标准引入链上身份识别和模块化架构，增强了灵活性与合规性。新功能将助力金融机构和企业便捷发行符合KYC/KYB要求的合规资产，并与ERC-1400并行支持，实现全球适配。

各大生态龙头 DeFi 项目一览

BNB Chain DEX 24 小时交易量再度登榜第一，约 34.41 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

PancakeSwap（24.95 亿美元）、Uniswap（5.2066 亿美元）、OPINION（3.6487 亿美元）;

Solana DEX 24 小时交易量排名第二，约 33.48 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

HumidiFi（8.0078 亿美元）、Meteora（7.4548 亿美元）、Orca（5.6512 亿美元）；

以太坊 DEX 24 小时交易量排名第三，约 27.49 亿美元，其中排名前三的项目分别是：

Uniswap（11.64 亿美元）、Curve Finance（7.094 亿美元）、Fluid（4.6272 亿美元）。

Gate DeFi 板块代币行情数据

根据 Gate 行情页面数据，DeFi 板块排名前十的代币价格表现如下：

（来源：Gate DeFi 板块行情）

11 月 14 日截至发稿，加密货币市场整体下行，DeFi 板块代币普跌，具体而言：

UNI 暂报 7.36 美元，24 小时跌幅 7.29%；

AAVE 暂报 185.1 美元，24 小时跌幅 13.73%；

WLFI 暂报 0.1441 美元，24 小时跌幅 4.06%；

MORPHO 暂报 2 美元，24 小时跌幅 4.08%；

INJ 暂报 7 美元，24 小时跌幅 6.18%；

MYX 暂报 2.22 美元，24 小时跌幅 10.88%；

CRV 暂报 0.4494 美元，24 小时跌幅 4.58%；

SYRUP 暂报 0.4801 美元，24 小时涨幅 2.75%；

2Z 暂报 0.1588 美元，24 小时跌幅 5.43%；

FF 暂报 0.1254 美元，24 小时跌幅 9.29%。

市场趋势解读

TVL 与主流协议承压明显

全网 DeFi TVL 跌破 1300 亿美元，至 1278.16 亿美元，显示整体市场风险偏高。头部协议跌幅明显：

• Aave：334.46 亿美元，跌 3.59%
• Lido：276.49 亿美元，跌 9.59%
• EigenLayer：132.97 亿美元，跌 9.30%
• ether.fi：77.48 亿美元，跌 9.73%

TVL 收缩体现了市场风险释放及资金观望情绪，同时主流协议的跌幅差异显示投资者对不同协议的风险敏感度存在明显分化。

DEX 交易量与链上活跃度下降

过去 24 小时全网 DEX 交易量约 150.17 亿美元，周环比下降 11.12%，其中 BNB Chain 以 34.41 亿美元重回榜首，Solana 与以太坊分别为 33.48 亿美元、27.49 亿美元。交易量下降反映短期市场风险偏好下降，投资者倾向观望或退出高风险策略。

协议费用排名与链上活跃差异化

协议费用方面，Ethena 以 746 万美元排名第三，Hyperliquid 与 Jupiter 分别为 494 万美元、371 万美元。主流协议仍能保持一定交易粘性，但费用水平较市场整体低迷，显示短期资金流向更谨慎。

分析师观点

1. 市场风险释放导致短期下行

分析师指出，本轮下跌受宏观政策因素影响，BTC 和 ETH 同步回落，加剧了 DeFi 协议资金流出压力。TVL 与 DEX 交易量双降，表明资金短期避险情绪上升，但爆仓事件显示杠杆资金仍存在追涨杀跌行为。

2. 链上操纵与安全事件仍需关注

Hyperliquid 上 POCPAT、TST 等代币的价格操纵事件，以及 WLFI 大额转账事件提醒市场，协议安全与链上操纵仍可能引发短期波动。分析师建议投资者在高波动期保持警惕，关注协议安全与链上资金流。

3. 项目调整与代币经济改革可缓解系统风险

Babylon 主网升级及 BABY 代币经济调整、dYdX 提高代币回购比例等举措，体现协议方在市场波动中主动优化经济模型和激励结构，有助于中期稳健性。

4. 监管合规动作利于机构信心

DerivaDEX 获百慕大 DAO 牌照、Aave 推出欧盟 MiCAR 授权服务，以及 Hedera 支持 ERC-3643 合规资产发行，显示监管合规进程正在推进。分析师认为，合规化及制度化发展将长期提升机构投资者信心，有助于 DeFi 生态韧性。

5. 投资策略参考 在当前高波动市场中，分析师建议：

• 对短期波动谨慎观望，避免高杠杆操作
• 关注协议经济模型优化及安全事件缓解的项目
• 跟踪合规化发展趋势，为机构和长期投资布局提前准备

结语

11 月 14 日的 DeFi 市场呈现出明显下行压力，TVL 与 DEX 交易量同步收缩，爆仓事件频发，市场短期情绪偏空。然而，协议方的经济调整、监管合规进展以及链上创新仍为生态提供中长期韧性支撑。短期震荡中，投资者应以风险管理为先，同时关注结构性机会与安全事件应对能力。