实用代币与Meme代币：探讨未来发展趋势

2024年4月至2025年1月初，加密货币市场经历了几轮Meme代币热潮。然而，随着某知名代币价格大幅下跌，投资者开始重新评估实用代币的投资价值。

实用代币通常作为协议和区块链的交易手续费，是多数项目商业模式的重要组成部分。此外，一些项目还会通过回购或销毁代币来反映其基本面。那么，市场格局的变化是否会为实用代币带来更高回报？

1. 中心化交易所代币表现更稳定

在某知名人物相关Meme代币推出后，Meme领域迅速升温，但热度仅持续一个月就开始降温，到2月1日时收益出现反转。随后，Meme代币价格持续下跌。其他领域如公链、DeFi和基础设施代币也经历了类似走势。

相比之下，比特币和中心化交易所代币在此期间保持了相对稳定，其中交易所代币甚至出现了价格上涨。

2. 中心化交易所代币分析

深入观察发现：今年8个主要交易所代币中，有7个表现优于比特币，其中6个实现了正收益。某交易所的代币在早期阶段显示出显著上涨，而另一家交易所的代币则实现了最高的年度增长。

那么，是什么因素导致交易所代币表现更加稳定？

3. 中心化交易所代币收入分析

一个可能的原因是交易所代币的收入更高。这里的收入指的是代币销毁或回购的金额。过去一年中，交易所代币的平均收入与市值比率为0.12，是DeFi项目的两倍多。

4. 收入与回报关系

如前所述，某交易所的代币表现最为稳定，这反映了其2025年1月1日至3月18日期间的价格回报与去年收入市值比率的相关性。然而，并非所有代币都遵循相同趋势。例如，另一家交易所的代币虽然在2024年回报很高，但这种回报未能持续到2025年。

值得注意的是，部分交易所去年并未公布任何代币销毁或回购记录。

5. 结论

在市场下行期间，中心化交易所领域的代币价格可能因对收入的预期而保持相对稳健。然而，在评估各个交易所时，仍有许多其他因素影响着代币价格的变化。

6. 研究方法

本研究从市值排名前100的项目中选择了57个代币，包括：

• 确认有收入或费用数据的代币
• 确认没有收入的代币（如Meme代币）

不包括：

• 包装代币
• 跨链桥代币
• 比特币
• 比特币硬分叉币种