地缘局势影响下资金恢复受限，市场高位整理

近期地缘政治局势动荡加剧了市场波动。以色列对伊朗的军事行动引发短暂的避险情绪,市场波动率有所下降。同时,美联储降息预期有所升温,但整体市场情绪仍偏谨慎观望。

资金面上,虽然有所回暖但动能不足。加密货币ETF重新出现净流入,但增速放缓。稳定币增发增速回落,USDT溢价也有所减弱,表明资金入场意愿不强。

主流加密货币表现分化。比特币冲高后遇阻回调,以太坊补涨后动能减弱。一些机构投资者仍在继续增持,市场结构整体偏中性偏强。

小市值代币流动性虽有改善,但上攻受阻。TOTAL2指标反弹后再度回调,OTHERS市值占比止跌震荡,链上指标显示仍未走出弱势。

目前市场处于整理末端,短期需关注资金突破情况。同时需耐心观察小市值代币结构是否转强,以及主流币资金回流迹象。

宏观环境分析

最近的美联储会议总体中性,维持年内降息2次的预期。但由于关税、通胀上修和经济下修等因素,降息路径可能更为谨慎。

三季度由于油价、关税实施和去年同期基数较低,美联储短期内难以降息。预计8月中旬后,在评估关税影响和油价走势后,9月可能是首次降息时点。年底核心通胀率或升至3.0%左右。

资金流向及市场结构

外部资金流入方面:

• ETF本周净流入28亿美元,流入规模较大
• 稳定币本周增发23亿,日均增发3.21亿,处于较高水平

市场情绪指标:

• 场外稳定币溢价有所上升

比特币技术面处于震荡上行区间,10.3万美元以上的筹码强度增强。

以太坊走势弱于比特币,ETH/BTC比价维持震荡,资金持续流向比特币。链上数据显示以太坊活跃地址有所上升,可能预示阶段性底部已形成。

整体来看,当前市场处于高位整理阶段,短期内仍需关注资金面突破和山寨币结构性机会。中长期仍需密切跟踪宏观经济形势和政策变化对市场的影响。