稳定币的未来:从发行到分销的转变

稳定币已成为加密领域最广泛使用的产品之一,总供应量超过2400亿美元,年交易量达3.1万亿美元。然而,这些数字背后存在一些值得深究的现象。

稳定币市场的真相

• 31%的交易量来自MEV机器人的高频操作,并不反映真实的人工交易活动。
• 99%的稳定币钱包余额不足1万美元,而仅2万个钱包就掌控了760亿美元,占总供应量的32%。
• 发行方为拓展市场向分销商支付高额费用,如Circle在2023年向Coinbase等分销商支付了9亿美元。

从发行到分销的转变

稳定币的主导权正从发行方转向分销商:

• 分销商控制着用户关系和体验,决定哪些稳定币获得关注。
• 许多分销商正在提升平台架构,如PayPal推出PYUSD,Telegram与Ethena合作等。
• 新一代稳定币包含可编程功能,如勾稽能力、合规规则和条件转移。

链上稳定币用例

稳定币主要集中在三个环境中:

1. 中心化交易所:占总供应量27%,总交易量11%
2. DeFi协议:占总供应量11%,总交易量21%
3. MEV:占总供应量<1%,总交易量31%

DeFi领域稳定币应用主要包括:DEX资金池、借贷市场、资产抵押债权等。

未来展望

• 稳定币生态进入新阶段,价值将更多流向应用和基础设施构建者。
• 随着监管框架完善和用户友好型应用激增,稳定币有望迎来指数级增长。
• 未来金融世界将由围绕稳定币形成的生态系统定义,而非稳定币本身。

稳定币正从单纯的加密货币转变为全球金融基础设施,其未来属于能释放其全部潜力的创新者。