比特币突破9万美元大关，山寨币市场蓄势待发

比特币在4月23日重新突破90000美元大关，这一涨势背后有多重因素支撑。首先，关税战局势逐渐明朗化，美国财政部长表示，当前的关税僵局难以持续，预计在不远的将来会出现缓和。

其次，美国总统近期多次公开向美联储主席施压，强烈要求降息，甚至曾暗示不降息可能会导致主席被撤换。这些言论引发了市场对美联储独立性的质疑，进而影响了对美元的信心。不过，最新情况是，当被媒体询问相关事宜时，总统表示："我没有解雇他的打算。我只是希望他在降息这件事上能更积极一些。"

在此之前，当美联储主席职位不稳传闻出现时，比特币难得发挥了"数字黄金"的避险功能，其走势与实物黄金高度相关。而现在，随着美联储主席职业危机的解除和美股大幅反弹，比特币仍然保持上涨态势，近七天涨幅达12%，显示出其作为流动性资产的溢价优势。

值得注意的是，此轮比特币上涨中，山寨币并未同步上涨。目前，比特币市场占有率高达64.2%，创下四年来新高。尽管山寨币季何时到来尚不确定，但我们可以通过观察在市场动荡期表现强于比特币的山寨币，来识别资金偏好，这些币种在未来很可能会延续强势走势。

通过分析市值前100名且近七天表现优于比特币的代币，我们可以发现几个值得关注的赛道：

1. AI：虽然前一波AI热潮后出现泡沫破裂，但这实际上是市场淘汰机制的体现。随着Web2 AI的持续发展，Web3 AI项目经过洗牌后，估值相对便宜，且留存下来的项目基本面较为稳固。

2. L1（公链）：公链币一直是山寨季较为稳健的选择。不同于2021年，现在资金更倾向于寻找真正能带来新应用的高性能公链。

3. Meme（迷因币）：迷因币已成为这一周期的重要组成部分，它们是共识和文化的载体。各公链的头部迷因币可视为杠杆版的公链币。

4. DeFi：DeFi是少数具有真实商业模式的赛道。头部DeFi项目通常具有网络效应和代币回购机制，这使得它们在流动性恢复时有望获得更高的收益。

要判断山寨季是否真正来临，关键在于观察两个指标：一是比特币能否稳定在90000美元以上；二是比特币市场占有率（BTC.D）是否开始下滑。目前，尽管比特币突破9万美元，但BTC.D仅微跌0.2%，说明市场仍处于资金集中于比特币、稳健增长的阶段。

如果未来BTC.D开始明显下滑，例如回到今年初的57%水平，这将是资金正式向山寨市场扩散的信号。真正的山寨季不仅需要比特币持续创新高，还需要风险偏好上升，资金从比特币向其他主题赛道扩散。当这两个条件同时满足时，我们才能期待看到整体市场的全面活跃。

目前，投资者应密切关注市场动向，谨慎筛选和布局潜力项目。山寨热潮是否来临，BTC.D的走势将给出明确答案。