BTC与纳指走势背离:历史重演还是新的趋势?

近期市场出现了一个有趣的现象:纳斯达克指数不断创下新高,但比特币却呈下行趋势,并带动整个加密货币市场出现较大幅度下跌。这与传统认知中纳指与比特币呈正相关性的观点似乎有所背离。那么,这背后的逻辑是什么?历史上是否出现过类似情况?本文将通过回顾本轮和上轮牛市,探究两者之间在不同时间维度的相关性变化。

事实上,比特币与美股并非呈固定系数的正相关关系,而是在不同周期阶段表现出不同程度的相关性。回顾上个牛市和本轮牛市,我们可以发现以下规律:

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者上涨过程存在差异:

   • 纳指上涨速度较为稳定,K线图上呈现近似固定斜率的直线。
   • 比特币上涨过程更接近指数增长,初期上涨速率较缓,在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是,这个加速上涨的"拐点"时间往往对应纳指上涨阶段中的第一次回调企稳。

3. 比特币第一次见顶通常对应纳指上涨阶段中的第二个回调小平台。

那么,当前市场所处位置对应历史上哪个阶段?目前经历的美股涨、比特币跌的情况是否有迹可循?

观察发现,在两轮牛市的大部分时间里,比特币与美股维持正相关性,负相关阶段虽有出现但并非主导。在上个牛市中,比特币第一次见顶后,纳指继续上涨而比特币回调,两者走势出现背离。这与当前市场情况颇为相似,历史似乎在相同的地方重复上演。

关于后续市场走向,比特币与纳指背离的持续时间,以及背离如何恢复,我们可从时间和力度两个维度分析:

1. 时间维度:在上轮牛市中,两者背离持续时间较短,周线级别上约持续9周,之后恢复正相关关系。

2. 力度维度:在上轮牛市中,两者恢复正相关性的时间点通常出现在比特币日线级别明显下跌力度衰竭并达到重要支撑位置时。

若以历史标准衡量,当前市场似乎还未完全满足背离恢复的条件,需要等待更多K线信息。那么,如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这段特殊共同走势呢?

无论是比特币、黄金还是美股,都受到宏观环境如金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。比特币作为弹性更强的资产类别,能在牛市初期强势拉升,大幅跑赢美股。但物极必反,没有永远的强势,在主升段后出现弱于美股的情况,这与山寨币和比特币的关系有异曲同工之妙。

从另一角度看,在主升阶段,市场流动性足以支撑资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后,上涨动力可能力竭,难以支撑全品类资产集体上涨,资产间就可能出现此长彼消的情况。

从事件因素看,近期市场受到了来自德国政府和部分机构抛压的影响。无论如何解读这段走势,最终比特币在调整充分到位后,很可能会恢复与美股的正相关性。投资者应密切关注市场变化,适时调整策略。