RWA项目落地的机遇与挑战

2025年伊始，香港连续发布两则重磅消息:亚太地区首支零售代币化基金在港推出,以及即将发布第二份《香港虚拟资产发展政策宣言》。这些利好消息被视为RWA项目合规性落地的信号。同时,内地首个农业RWA项目"马陆葡萄"在上海数交所成功融资1000万元,标志着RWA代币化从概念走向现实。

近期,资产端、中介服务端和一级投资人都在积极开展相关工作,各类讨论会和项目咨询层出不穷。涉及的底层资产范围广泛,包括债券、贵金属、不良资产、农产品、物业租金、大宗商品、数字版权、粉丝经济等。

随着对各类项目的深入论证,项目方不断反思:自身项目是否适合做RWA?如不适合,那么什么项目才适合?RWA对底层资产有何要求?发行的代币性质如何?币圈人是否对有实物锚定的资产感兴趣?

基于实务经验,我们认为最适合的RWA路径是:大陆资产+数据合规出境+募集海外资金,实现资产可控、数据可信、资金可募。

一、RWA的本质与特点

RWA(Real-World Assets Tokenization)指将现实世界资产的价值、运营、收益等数据打包存储在区块链上,形成数字通证并发行融资。其融资特点主要体现在:

1. 以底层资产为核心,非围绕主体信用展开。适合价值高、品质优、需提高流动性、降低投资门槛的项目,如稳定币、债券股票、房地产、大宗商品等。

2. 融资速率快。借助区块链技术实现全流程数字化,提高效率。

3. 提高资产流动性。通过代币化将资产碎片化、国际化,降低投资门槛,提升流通性。

二、企业面临的挑战

1. 合规挑战

内地禁止虚拟货币相关业务,企业必须规划合规路径。通常需要资产金融化,将产品与标准化金融产品挂钩,以适配现有法律框架。

2. 投资者吸引力

相比追求暴涨的空气币,RWA代币与实物资产锚定,价值相对稳定。吸引投资者需要底层资产本身具有吸引力。同时,投资者还需满足合格投资者条件,进一步缩小了投资群体。

三、RWA项目落地步骤

1. 初筛可行项目:企业需全面了解自身资产情况,确定底层资产。

2. 技术与合规先行:设计通证经济模型、开发技术架构、制定合规路径等。

3. 项目执行落地:进行尽职调查、撰写白皮书、开发智能合约等,实现资产代币化。

4. 上所规划:根据政策和需求变化,协助企业完成二级市场流通。

5. 社群运营与推广:提供持续的综合咨询服务。

综上所述,RWA项目落地需要跨领域专业人才,综合考虑技术、合规、金融等多方面因素。企业应当充分评估自身情况,选择合适的专业团队协助,以实现RWA项目的顺利落地。