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⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
美国州级比特币储备推进 实际市场影响有限
美国多州推进比特币战略储备,实际影响有限
近期,美国多个州开始推动将比特币纳入州级战略储备的举措。其中,新罕布夏州和亚利桑那州已经完成相关立法,开启了州库持有比特币的先例。然而,这两个州采取的方式和风险控制机制存在较大差异,反映了各州政府对高波动性去中心化资产的不同态度。
新罕布夏州和亚利桑那州的不同路径
新罕布夏州:主动配置、单一资产、保守策略
新罕布夏州采取了类似"财政部级资产多元化"的策略。新法案授权州财长将一般基金和应急基金中最多5%直接转换为市值连续一年超过5000亿美元的数字资产,实际上只有比特币符合这一条件。
在托管方面,新罕布夏州提供了三种选择:
州财长需要每季度在财政报告中披露持仓、成本和未实现盈亏情况。法案还禁止使用杠杆、借贷或抵押,以最大程度降低信用风险。
亚利桑那州:被动收集、多元资产、灵活运作
亚利桑那州则采取了一种"零税负"的方式。新法允许州政府在三年寻人期届满后,将无主加密资产转入新设立的"比特币及数字资产准备基金"。该基金还可以接收所有衍生的空投和质押奖励,形成复利循环,无需向议会申请额外预算。
亚利桑那州对纳入储备的加密资产没有设置市值或流动性门槛,理论上从比特币到小型代币都可能被纳入。托管必须交由在亚利桑那州持牌的合规机构,并允许资产参与整链质押以获取收益。
在资金使用上,州财长只能将最多10%的非比特币持仓换成现金用于补贴一般基金支出,比特币部分被立法锁定,除非另行立法否则不得动用。
其他州的进展
德克萨斯州、奥克拉荷马州、伊利诺伊州、密苏里州和佛罗里达州也在推进类似立法,但进度和具体方案各不相同:
对市场的潜在影响
尽管这些州级举措引发了市场关注,但实际对比特币价格的直接影响可能有限:
买入规模较小:即使新罕布夏州满额配置,估计也只有3-4亿美元,相比比特币日均600-700亿美元的交易量微不足道。
情绪影响大于实质:立法消息公布后,比特币价格短期上涨约3%,但交易量并未显著增加,表明这更多是一种情绪驱动的反应。
风险仍存:比特币的高波动性仍然是一个挑战。如果出现大幅下跌,这些州可能面临减值压力或其他风险。
总的来说,州级比特币储备的实际影响力取决于立法落地速度、财政拨款实际金额以及链上地址的公开情况。目前,这一趋势更多体现为政策态度的转变,而非对市场供需的实质性影响。