AI Agent赛道分析:为何仍有10倍增长空间?

在分析AI Agent赛道之前,我们先从宏观角度回顾一下加密货币行业在这个周期经历了哪些变化:

比特币与其他加密资产的分道扬镳

比特币曾几乎等同于整个加密货币市场,购买比特币就意味着认同加密资产和去中心化理念。但在比特币现货ETF获批后,从政界到企业界,对比特币价值的认可已成主流观点。然而,以太坊等其他加密资产似乎并未因此获得主流社会和资金的青睐。

这种分化主要源于资产定位的差异:

• 比特币被视为与黄金类似的另类资产,其对冲通胀和超越主权货币的保值属性得到广泛认可。

• 而以太坊等其他加密货币,在传统金融机构眼中仍缺乏成熟可持续的商业模式,更像是科技概念股。相比英伟达、微软、亚马逊等拥有庞大用户群和成熟产品的科技巨头,这些加密资产的估值并不低,但回报弹性不足,从资产配置角度看风险收益比较低。

从夏普比率来看,以太坊低于Meta、Google等科技公司,而比特币仅次于本轮周期表现亮眼的英伟达。

另一个重要因素是当前宏观环境的货币政策相对收紧,叠加AI产业蓬勃发展,导致加密货币对场外资金的吸引力不足。毕竟总资金量有限,投入AI股票和GPU的资金就无法流入其他加密资产。

加密货币生态内部的严重失衡

虽然场内资金总量已远超上轮牛市,但除比特币外,大多数其他币种仍未创新高。这种供需失衡源于几个因素:

1. 供给端:大量高估值融资的新项目缺乏实际应用场景和真实用户。

2. 需求端:中心化交易所在监管压力下收缩业务,减少了用户拓展和早期项目机会分享等活动,导致买盘增长动力不足。

3. 退出渠道受限:中心化交易所作为主要退出渠道,在监管趋严下转向以获利为导向,减少了对新项目的支持。

AI Agent相较Meme币的独特优势

每轮牛市都需要新的资产发行和交易模式来产生财富效应。在当前供需严重失衡的背景下,Meme币凭借无VC融资、公平发行等特点率先突破,带动了新的资产发行和交易赛道。

然而,Meme币缺乏实际用途的特征使其难以获得广泛认可。相比之下,AI Agent能够凝聚更多共识:

• 对基金LP,可以讲述投资AI基础设施的故事
• 对加密货币爱好者,可以讲述链上meme逻辑
• 对行业从业者和投资机构,可以讲述投资AI Agent项目的逻辑

总之,AI Agent成为了这个周期Web3行业的最大公约数。

AI Agent项目分析框架

从Dapp到AgentApp

AI Agent重塑了加密货币的产业链和估值逻辑。将AI纳入区块链底层技术栈后,AI层与智能合约并行,形成全链Agent层。这解释了为何之前的AI项目未能引领新叙事 - 它们仍局限于智能合约应用(Dapp)范畴,而AI Agent作为区块链底层和链下数据间的粘合剂存在。

基于这一逻辑,我们可以参考DeFi头部项目的估值比例来预估AI Agent项目的潜力:

• AI Agent framework可能达到以太坊市值的5%
• 带framework的发射平台可能相当于Chainlink + Uniswap的组合
• 高质量产品如FAI可能达到以太坊市值的1.25%-3%
• 其他头部项目如Spore、aixbt等下限可能在10亿美元估值,上限视行情发展而定

改变加密货币内卷生态

AgentApp的最大优势在于交互方式的革新:

• 资产购买:从传统交易所APP到Agent应用直接用自然语言买卖
• 融资:从找VC融资到直接向社区展示产品获得支持
• 发币:从复杂的上线流程到AI自动发币、Agent掌握私钥并管理资金池

这一循环遵循几个重要标准:

• 项目开源,应用可验证
• 资金相对安全,避免开发者撤池风险
• 融资和发币透明化,减少不公平现象

虽然Agent发币仍存在一些问题,但相比传统方式已有极大进步。能够赢得用户交易入口的AgentApp很可能达到交易所平台币的估值水平。

长远展望

从更宏观的角度看,AI Agent可能形成一个新的AI社会,创造万亿美元级的经济体系。在这个AI经济体中,比特币和加密货币将成为重要的货币和经济循环资产。对AI生命体而言,AGI是大脑,机器人是肉体,而加密货币赋予自主身份和经济系统。

AI Agent赛道发展阶段

根据市值数据,AI Agent总市值约为186亿美元,已达到DeFi项目总市值的64%、GameFi赛道的75%以及Layer2市值的62%。虽然统计较为粗略,但从市场情绪判断,AI Agent赛道处于上升期的中段,仍有较大发展空间。

未来可能的热点方向包括:

1. Agent驱动的加密货币交易所:实现去中心化上币、资产存管和代币发行
2. Agent驱动的稳定币:AI自动调节以维持稳定
3. 应用Agent化:各类应用都将Agent服务整合到核心功能中

总的来说,AgentFi时代才刚刚开始,未来仍有巨大的发展潜力和想象空间。