消费者应用:加密行业的下一个前沿

随着基础设施趋于饱和,消费者应用成为加密行业的新焦点。经过多年对新公链、扩容方案和开发工具的投入,技术进步已趋缓,用户并未因技术改进而自动涌入。当前,创造价值的关键在于吸引注意力,而非技术架构。

市场流动性停滞,散户缺席。稳定币总市值仅比2021年高峰高出约25%,近期增量主要来自机构为资产负债表购入比特币和以太坊,而非生态内循环的投机资本。

监管政策友好将开启新一轮发展浪潮。更明确的美国政策将扩大市场规模,吸引只关注实用应用而非底层技术的Web2用户。

市场奖励具有真实使用场景的项目。拥有可观收入和产品市场契合度的应用,如Hyperliquid、Pump.fun和Polymarket,表现远超高融资但缺乏用户的基础设施项目。

Web3与Web2深度融合后,市场将更注重注意力经济,面向消费者的应用将做大整体蛋糕。

当前已达产品市场契合的消费级赛道包括:

• 交易/永续合约
• 代币发行平台/迷因币工厂
• 信息金融与预测市场

下一波有望崛起的赛道:

• 一站式加密金融超级应用,集成钱包、银行、投资和交易功能
• 基于链上变现模式的娱乐/社交平台,优化用户体验和创作者收益

AI和游戏领域仍处于早期阶段。消费级AI应用需要更安全的账户抽象和基础设施;Web3游戏受"羊毛党"经济困扰,需要以游戏性为核心的爆款出现。

活跃度正向少数对消费者友好的"超级链"集中,如Solana、Hyperliquid、Monad和MegaETH。应关注这些生态中的杀手级应用及其基础设施。

投资消费者应用时,应重点考虑:

• 分发与执行能力胜于纯技术
• 用户体验、速度、流动性和叙事契合度是决定因素
• 以企业而非协议视角评估:关注实际收入、可扩展模式和行业主导路径

纯基础设施项目难以复制2021年的估值倍增。未来5年,超额回报将来自能将加密技术转化为数百万Web2用户日常体验的消费级应用。