BTC延续反弹走势，美元指数创三年新低

本周比特币价格实现二周连续反弹，开盘于83733.07美元，收盘于85177.34美元，全周上涨1.72%，振幅4.06%。尽管如此，市场上攻信心不足，成交量大幅萎缩。比特币价格连续第二周运行于下降通道之外，正试探200日均线这一重要技术指标。

在国际贸易关系方面，美国政府正进行第二阶段的"谈判"。与日本的先行谈判结果不及预期，使美国政府面临困境。主要目标国家采取强硬反制态度，次要目标国家也纷纷转向强硬立场。这些国家清晰地采取以时间换空间的策略，事实上，当美国在关税问题上与全世界对抗时，其自身承受的压力也是前所未有的。

本周三，美联储主席鲍威尔在演讲中表示，"目前，在考虑对我们的政策立场进行任何调整之前，我们完全有能力等待更明确的消息。"美联储以不变应万变的态度，使得股市、债市和汇市三方面的压力重新回到华盛顿。

美国政府高层一天内三次敦促降息，并开始考虑更换美联储主席。然而，在这一行动取得实质性突破之前，我们更倾向于认为政治、经济和市场首先会在中长期内沿着理性的路径运行。

政策、宏观金融及经济数据

在贸易谈判方面，美国与日本的先行谈判未取得实质性进展，相反日本首相在会谈开始前的公开讲话态度强硬。在主要贸易伙伴强硬反制之后，更多国家虽然仍在排队与美国展开谈判，但也意识到美国的处境并不如其宣称的那么有利。

消费者信心持续低迷，企业界对生产计划感到困惑。在未等来政府和央行任何一方的援助的情况下，华尔街继续抛售多头头寸，并减少交易量。

本周4个交易日中，纳斯达克、标普500和道琼斯指数均连续下跌，分别录得2.62%、1.5%和1.33%的周跌幅，且交易量呈明显下降态势。

债市同样表现不佳。2年期国债收益率继续下降至3.7580%，10年期下降至4.4960%，仍处高位。债市的风险明显集中在长期国债，上周大涨11.25%的势头显示在大幅抛售中，流动性已呈危急之势。

美元指数实现4周连跌，本周低至99.171%。资金正在从美国流向欧洲。美元指数下跌是股市下跌而债市未能吸收流出资金的结果。资金外流是美国最不愿意看到的情况。

美联储官员的发言总体一致，认为经济尚未出现恶化状况，关税会给降低通胀和经济发展带来巨大不确定性，在情况更明朗之前，美联储将保持观望态度。

美联储的"鹰派"言论打消了市场对美联储可能临时降息救市的幻想。截至周末，市场预期显示，5月降息概率已跌至14.4%。目前市场倾向于美联储会在6月进行首次降息，概率为70.2%，全年将降息4次。

市场抛压与抛售

本周比特币链上抛压继续减弱，较上周大幅下降。全周链上抛售规模跌至107810.75枚，其中短期持有者103713.35枚，长期持有者为4097.4枚。交易所资金净流出持续，本周达到19467.31枚。

长期持有者群体仍在发挥稳定器作用，本周净增持近10万枚。伴随价格反弹，短期持有者群体整体浮亏水平降至8%。

资金流向

稳定币通道实现1月以来最高周流入规模，超过9.5亿美元。ETF通道资金净流入超过1000万美元，比特币近期表现持续强于纳斯达克指数。

市场周期

根据某指标显示，比特币市场目前处于上升中继期。